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东方证券:铁矿石价格冲高回落 钢材吨毛利或持续扩张

2021年05月17日 13:18 来源:东方证券
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钢:铁矿石价格冲高回落,钢材吨毛利或持续扩张。本周螺纹钢消耗量环比大幅下降17.71%,同比明显上升6.28%。钢材社会库存和钢厂库存总和环比明显下降、同比大幅下降16.15%。长流程成本环比明显上升、短流程成本环比明显上升,钢价指数环比上涨,螺纹钢和热轧毛利环比下降。5月11日,普氏铁矿石指数达到229.55美元/吨,创历史最高位。为遏制矿价疯狂上涨势头,5月11日-12日,大商所、上期所及郑交所先后采取了提高铁矿石合约交易限额和保证金等方式,防止市场炒作过度;5月14日,唐山及上海相关部门均明确提醒钢企严格遵守行业规则,规范价格行为。5月14日,铁矿石主力合约盘中10%跌停,收盘跌超7%。伴随各大重点省市减排方案的推出,我们判断“碳中和”下钢铁供给增速受限,吨毛利或持续扩张。

铜:通胀预期升温,铜价冲高回落。铜供给和电解铜方面,本周,铜冶炼厂粗炼费(TC)、精炼费(RC)环比明显下降。铜需求方面,4月美国、日本PMI环比小幅上升,4月中国、德国PMI环比小幅、微幅下降。铜价方面,本周LME铜现货结算价环比小幅下降1.04%,本周LME铜总库存环比明显下降4.32%。库存延续下降趋势,铜精矿加工费仍处12年低位。

小金属:氢氧化锂价格环比上涨,镍价环比下跌。锂方面,本周国产56.5%氢氧化锂价格为8.6万元/吨,环比上涨2.38%;国产99.5%电池级碳酸锂价格为8.9万元/吨,环比持平。钴方面,本周1#钴价格为35.3万元/吨,环比明显上涨2.32%;国产≥20.5%硫酸钴价格为7.3万元/吨,环比小幅下跌1.35%。镍方面,国内镍库存持续走低,本周LME镍价格为17323美元/吨,环比明显下跌3.42%。

金:通胀预期升温,提振金价。本周金价环比小幅上涨0.6%,持仓量环比小幅0.63%。截止至2021年5月13日,美国10年期国债收益率为1.66%,环比微幅上涨0.08PCT,金价持续反弹。

投资建议与投资标的

钢:普钢方面,建议关注吨钢碳排放强度、吨能耗较低的上市公司,建议关注宝钢股份(600019,未评级)、方大特钢(600507,未评级)、华菱钢铁(000932,买入);特钢方面,建议关注中信特钢(000708,买入)等。

铜:建议关注拥有雄厚铜精矿资源的铜冶炼企业:紫金矿业(601899,买入)、西部矿业(601168,未评级)、江西铜业(600362,未评级)、云南铜业(000878,未评级),以及锂电池铜箔生产企业:嘉元科技(688388,未评级)、诺德股份(600110,未评级)等。

小金属:建议关注锂电上游锂、钴磁材标的:赣锋锂业(002460,未评级)、华友钴业(603799,买入)(东方证券新能源汽车产业链团队覆盖)、永兴材料(002756,买入)、正海磁材(300224,未评级)、盛屯矿业(600711,买入)。

金:建议关注行业龙头:紫金矿业(601899,买入)、山东黄金(600547,未评级)、盛达资源(000603,未评级)等。

风险提示

宏观经济增速放缓;原材料价格波动。

(文章来源:东方证券

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