行情中心 沪深京A股 上证A股 上证指数 板块行情 股市异动 沪深涨跌幅 涨跌情报站 盯盘 研究所 股票开户 智能选股
全球指数
数据中心 资金流向 龙虎榜 融资融券 沪深港通 比价数据 研报数据 公告掘金 新股申购 大宗交易 业绩速递 科技龙头指数

万联证券:化工品价格再度强势走高!行业景气度延续

来源:万联证券 2022-05-13 18:28
点赞
收藏

行业要点:

景气度上行,2021年化工行业整体实现营收、盈利双增长。2021年随着宏观经济修复、下游需求回暖,全球油气价格回温,化工行业整体景气上行,化工品价格普涨。进入下半年,能耗双控政策下部分高耗能细分行业开工受限,产品供需结构阶段性失衡,部分化工品价格加速拉涨,并进而将化工行业整体景气度推向高点。2021,中信基础化工行业实现营收利润双增长,全年实现营业总收入20967.71亿元,同比增长33.41%;实现归母净利润2212.10亿元,同比增长133.73%;中信基础化工指数全年涨幅为44.68%,在全部一级行业中位列第三,同期沪深300指数下跌5.20%,跑赢沪深300指数49.88pcts。

多重不可抗力推动下,化工品价格再度走高,2022Q1化工行业整体业绩同比维持高增,部分子板块盈利性短期承压。2021年四季度,能耗双控影响削弱,行业装置开工率普遍恢复正常,化工品供应紧缺现象改善,价格阶段性回落。但2022年一季度,在全球能源品需求修复、原油供需紧张、主要产油国扩产不及预期的背景下,乌俄冲突爆发进一步加剧了全球能源断供担忧,原油价格突破百元关口,天然气价格同步上行。

加之国内多地新冠疫情相继反弹,货运物流及行业开工受限,部分化工品市场货源紧张。在多重不可抗因素影响下,2022Q1化工品价格再度集体走高,报告期内中信基础化工行业实现营业总收入5869.42亿元,同比增长28.51%,环比2021Q4基本持平;实现归母净利润711.16亿元,同比增长43.35%,环比增长48.34%;期间基础化工行业指数跌幅为11.82%,沪深300指数下跌14.53%,基础化工行业跑赢沪深300指数2.70pcts。

但从二、三级子板块来看,仅农用化工子板块钾肥、磷肥及磷化工、农药,化学原料子板块纯碱、无机盐,其他化学制品Ⅱ子板块氟化工、锂电化学品等子板块在2022Q1维持了营收盈利双增的趋势。其他二、三级子板块尽管因产品价格上涨,营收保持了增长趋势,但由于原材料价格涨幅大于产品价格涨幅,价差被压缩,盈利性出现了不同程度的下滑。

投资策略:

当前受市场悲观情绪影响,化工行业各细分领域均出现了不同程度的股价及估值的回调,部分前期超跌的板块现已具备了一定的配置价值。后续我们建议关注的投资主线如下:

1.随各地疫情有效控制,下游行业开工率恢复、货运物流受阻现象缓解,内外贸需求修复的细分领域,如氟化工;

2.受益于全球农业高景气度,下游需求旺盛,且成本端具有支撑力的农化细分板块,如磷肥及磷化工、钾肥、农药;

3.十四五期间重点规划、国产替代化趋势显著的新材料,主要涉及5G、半导体、新能源产业链的相关细分领域;

4.全球环保低碳意识加强、国内“双碳”背景下,需求量有望逐步提升的环保材料;

5.人民币贬值、美元兑人民币汇率走高的趋势下,出口业务占比较高且主要以美元进行结算的各细分领域龙头企业。

风险因素:下游需求不及预期风险;国际原油价格大幅波动风险;化工品价格大幅波动风险;能耗管控趋严导致行业开工不及预期风险。

(来源:万联证券)

免责声明

以上内容仅供您参考和学习使用,任何投资建议均不作为您的投资依据;您需自主做出决策,自行承担风险和损失。九方智投提醒您,市场有风险,投资需谨慎。

写评论

声明:用户发表的所有言论等仅代表个人观点,与本网站立场无关,不对您构成任何投资建议。《九方智投用户互动发言管理规定》

发布
0条评论

暂无评论

赶快抢个沙发吧

推荐阅读

相关股票

相关板块

  • 板块名称
  • 最新价
  • 涨跌幅

相关资讯

扫码关注

九方智投公众号

扫码关注

九方智投微博

头条热搜

涨幅排行榜

  • 上证A股
  • 深证A股
  • 科创板
  • 排名
  • 股票名称
  • 最新价
  • 涨跌幅
  • 股圈