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平安证券:社零增速环比回暖!重视餐饮供应链机会

来源:平安证券 2023-11-20 17:56
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白酒行业

本周白酒指数(中信)累计跌幅-1.44%。涨幅前三的个股为:顺鑫农业(+5.49%)、皇台酒业(+2.95%)、岩石股份(+0.93%);跌幅前三的个股为迎驾贡酒(-2.90%)、古井贡酒(-3.05%)、山西汾酒(-3.41%)。

观点:社零增速环比回暖,渐进式复苏趋势不变。双节后白酒消费步入淡季,目前主流酒企回款稳步推进,整体上以消化库存、维护价盘为主,为明年春节开门红蓄力。据国酒财经,11月18日2022年茅台整箱/散装飞天批价分别为3010/2740元,整箱环比+10元,散装环比持平,批价保持稳定。宏观方面,10月社零同比增长7.6%,环比/同比分别+2.1/+7.1pct,同比增速略超市场预期(+7%)。我们认为,目前白酒企业加大终端促销力度、厘清库存,为年底旺季做足准备,伴随消费复苏进程加快,白酒需求有望企稳回升。推荐关注三条主线,一是需求坚挺的高端白酒,推荐贵州茅台泸州老窖;二是受益于商务需求回暖的次高端白酒,推荐山西汾酒;三是经济相对强劲的苏皖区域龙头酒企,推荐古井贡酒今世缘

食品行业

本周食品指数(中信)累计跌幅-1.01%。涨幅前三的个股为:青岛食品(+5.96%)、佳禾食品(+5.89%)、莲花健康(+5.28%);跌幅前三的个股为科拓生物(-5.16%)、盐津铺子(-5.56%)、安井食品(-7.51%)。

观点:大众品渐进式回暖,重视餐饮供应链的投资机会。Q4以来随着需求复苏,成本持续回落,预计大众品盈利能力将进入持续优化阶段,尤其是ToB的企业恢复速度更快,建议择优布局。首推速冻食品和预制菜:行业空间广阔,长期逻辑清晰,伴随下游餐饮行业景气度不断改善和成本下行,具有规模优势的龙头企业有望快速抢占市场份额,通过产品结构优化和精细化费用管理改善盈利能力。推荐安井食品千味央厨

(来源:平安证券)

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