上周(2021.9.18——2021.9.24)机构共调研53家上市公司(上上周126家)，因中秋小长假，环比有所下降，整体来看，主要还是分布在深市及创业板。

从行业分布来看，上周电子行业延续热度，机构关注度依旧最高，有8家上市公司接受调研；随后为化工、计算机行业，均有6家上市公司接待机构调研。

哪些股票评级被调高？

9月19日—9月24日共有119份研报给出上市公司评级，环比继续减少，其中给出强烈推荐(含强推)的共有9份，3份推荐评级，其余均为买入评级。

行业分布方面，机械设备、电子行业位居首位，获得19份研报给出买入评级；其次为化工、计算机、医药生物行业均获得10份以上买入评级。

近5日有9只股票评级被调高，包括拓邦股份、特变电工、厦门钨业、寿仙谷、石基信息等。

重点公司调研详情：拓邦股份

事件：拓邦股份近期公告2021年限制性股票激励计划（预案），激励计划拟向激励对象授予的限制性股票总数不超过3400万股，限制性股票授予价格为每股7.23元。本次设定了收入、扣非净利润两项考核指标，满足任一条件即可解锁。

以营收增速为考核条件：以2020年营业收入（55.60亿元）为基数，2022-2024年营业收入增长率分别不低于70%、120%、180%，营收分别不低于94.52/122.32/155.68亿元；

以扣非净利润为考核条件：2020年扣非净利润（3.83亿元）为基数，2022-2024年扣非净利润增长率分别不低于100%、150%、220%的，扣非净利润别不低于7.66、9.58、12.26亿元。

公司于2021年9月21、22、23日接待4次线上及线下调研，获高瓴资本、深圳望正资管、混沌投资、善达投资、新华基金、中金基金、东方阿尔法基金、交银施罗德基金、浙商证券、光大证券、天风证券等百余家机构关注。

调研内容关注到多个市场关心的问题，为大家梳理如下：

海外疫情好转订单是否回流？上游供应出现缓解时，是否给存货带来减值压力？

公司的订单流入主要是因为客户份额提升，并不是简单的供应商之间的份额转移，实际回流需要看客户端份额是否能回流，目前来看不那么容易，从终端卖场到我们的客户端没那么快。

上游供应缓解对公司存货减值影响有限，公司的备货是根据客户订单需求备货和通用物料备货，呆滞情况少，正在逐渐恢复到合理水平。

过去公司利润不是特别理想，接下来预期如何？

过去公司利润不是特别理想是因为收入规模不大，但研发投入、管理系统投入比较大。现在随着规模增长，利润迅速好转，费用占比降低。高附加值产品的增加、毛利率盈利能力将会更好。

从目前来看，新型号产品订单增速还不错，订单比较饱和。而且公司所做的电动工具大多不是家用的，属于专业用电动工具范畴，偏中高端，需求端没有变弱的趋势。

传统家电企业外发趋势如何

过去家电技术成熟，海外公司以外包为主，国内也有中小型公司外包，但大公司开发外包少，主要以加工外包为主。

这两年随着智能化发展的提升，家电创新需求越来越快，外包趋势明显，并向我们专业化公司倾斜。整机厂更专注于解决用户痛点，产品功能实现交给我们专业公司来做。

锂电的业务情况

公司2008年进入锂电行业，锂电是公司快速成长的板块，一直基于高端专用市场定位，储备了相应的人才和技术。公司以定制化解决方案快速打开市场，聚焦储能、绿色出行，结合“电池+电控+物联网平台”的综合优势，具备了从电芯、电池管理系统（BMS）到物联网系统的解决方案能力。

参考资料：

注：信息来源为wind数据库(截止2021年9月24星期五15：30)

20210923-光大证券-拓邦股份（002139.SZ）：跟踪报告之一，股权激励推出，长期增长可期

2021-09-23-002139.SZ-拓邦股份：002139拓邦股份调研活动信息20210923

本报告由研究助理协助资料整理，由投资顾问撰写。投资顾问：黄波（登记编号：A0740620120007）研究助理：于鑫（登记编号：A0740120040019）