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【脱水研报】能源替代的重要选择!碳中和时代 “零碳能源“大有可为?

2021年04月08日 18:19 来源:九方金融研究所
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今日市场继续呈现震荡走势,有色、券商、白酒、医美等板块在盘中都有不同程度的表现,题材概念炒作迎来大分化。盘面剧烈波动之际,切忌追涨杀跌。中长期看,指数稳住震荡向上的态势不改。在经济向好预期下,可以围绕中小市值,逢低吸纳低估值、顺周期、碳中和等有性价比、有逻辑业绩支撑和有政策倾向发展的优质品种。

脱水回顾:

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今日内容:

能源替代的重要选择!碳中和时代,“零碳能源“大有可为?

氢能是替代化石能源实现碳中和的重要选择,目前已成为我国能源战略布局的重要组成。2020年我国氢能产量和消费量均已突破2500万吨,已是世界第一大制氢大国。按生产来源划分,可以分为“灰氢”、“蓝氢”和“绿氢”三类。我国氢气主要来自灰氢。未来与大规模光伏发电或风力发电配套的电解水制绿氢将成为发展趋势。

在“碳中和、碳达峰”目标背景下,氢能在冶金、交通领域大有可为。冶金领域,我国钢铁行业碳排放量占全国碳排放总量的15%左右,是国内碳排放量最高的制造业行业。从生产工艺来看,钢铁行业碳排放主要来自焦炭。目前,氢能冶金已经处于研究示范阶段,宝钢、河钢、酒钢等国内钢铁企业均有尝试使用氢气替代焦炭冶炼。从现有数据看,2020年我国钢铁行业用煤7.3亿吨,如果完全被氢气替代,将产生大量氢能需求。

交通领域,目前氢能已进入推广应用阶段,氢能+燃料电池产业链市场前景广阔。《新能源汽车产业发展规划(2021-2035年)》指出,要有序推进氢燃料电池供给体系建设,要统筹加氢技术和接口、车用储氢装置。政策支持下,各地抢抓氢能产业布局,目前已有包括京津冀、长三角珠三角、四川、山东等 30余个省市级的氢能发展规划相继出台。截止 2020 年底,加氢站建成128座。同时,中石油、中石化、国家能源集团等二十余家大型央企纷纷跨界发展氢能产业。

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《中国氢能源及燃料电池产业白皮书》指出,在商用车领域,2030年燃料电池商用车销量将达到36万辆,占商用车总销量的7%(乐观情景将达到72万辆,占商用车总销量 13%); 2050年销量有望达到160万辆,占比37%(乐观情景下销量300万辆,占比70%以上)。根据国际氢能委员会预计,到2050年,氢能将承担全球18%的能源终端需求,创造超过2.5万亿美元的市场价值,燃料电池汽车届时将成为与汽油、柴油并列的终端能源体系消费主体。

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随着氢能逐步用于汽车、钢铁等行业,氢能的利用量未来将逐步增长。近年来氢能产业的投资也是呈现整体增长的态势。作为碳中和时代的零碳能源,机构看好氢能产业未来的长期发展。

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上市公司方面,金能科技主营涉及炼焦、炭黑生产,公司在青岛西海岸新区投建新材料与氢能源综合利用项目,制造的丙烷脱氢项目副产氢气可满足50万辆新能源汽车的使用量。另外,氢燃料电池车有望逐步推广下,可以关注已建成氢能技术中心的长城汽车

线上线下齐发力,以变应变的小家电龙头!

九阳股份公司主要从事厨房小家电系列产品的研发、生产和销售。主要产品有豆浆机、电磁炉、料理机、榨汁机、开水煲、紫砂煲、电压力煲等七大系列一百多个型号,同时还开发了专供酒店、写字楼的商用豆浆机。配套健康饮食,“阳光豆坊”子品牌专注研究豆浆原料和五谷粉等五谷健康食品。

标签:小家电、线上业务发力、需求持续释放

看点:

1)线上线下助力稳健增长,经营表现依旧强势

公司营收表现延续稳健增长态势。公司积极探索新零售与线上直播等新兴销售与传播渠道,触达更多年轻用户,提高品牌的影响力与知名度。公司积极拓展出口业务,助推公司全年海外收入取得较好增长。

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2)产品结构持续升级,推动公司毛利率提升

九阳股份发布2020年年报,2020年公司实现营业收入112.24亿元,较上年同期上升20.02%;实现归母净利润 9.40 亿元,同比上升14.07%;经营现金流量净额 20.09 亿元,同比上升 60.36%。公司坚持价值登高及价值营销策略,持续推陈出新,多款产品满足了不同消费群体的需求,备受市场青睐,受益于产品结构的持续升级。

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3)疫情拉动需求养成消费习惯,烹饪家电需求持续释放

新冠疫情期间更倾向于居家烹饪且愈发关注健康生活,利于催生厨房烹饪电器及各类健康家电的需求释放并养成消费习惯,公司蒸汽拖把、炒菜机、SKY系列等健康及烹饪类产品有望明显受益。长期来看,公司改制为BU(Business unit)制,组织架构的调整助力产品端持续创新,市场爆款制造能力有望延续。海外业务迅速增长,未来随着各品牌协同效应增强,公司有望持续释放增长动力。

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【免责声明】以上内容仅供您参考和学习使用,不作为买卖依据,据此操作风险自负!投资有风险,入市需谨慎。本文观点由九方智投胡祥辉编辑整理 (登记编号:A0740620080005)

参考资料:

1、20210330-平安证券-平安证券碳中和系列报告——能源篇:氢能,碳中和时代的零碳能源

2、20210203-信达证券-九阳股份(002242.SZ):突破边界,以“变”应“变”

3、20210305-国海证券-九阳股份(002242.SZ):线上、外销齐发力,Q4业绩超预期

4、20210407-东兴证券-九阳股份(002242.SZ):品类多维拓展,激励彰显盈利信心

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