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盈利黄金期!汽车产业链必备环节挖掘一下?

2020年10月15日 18:02 来源:九方金融研究所
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今天的市场出现了微妙的变化,恒星科技、新余国科等高位股集体情绪杀跌,以保险为代表的大金融崛起,低估值周期中的煤炭也大涨,尤其市场仍是存量博弈的格局,市场资金主要流向了主板,而创业板这边则出现了震荡调整,毕竟目前的成交量还是比较低的水平,所以当下市场还是要把握节奏,以低吸确定性主线为主,来看看今天有哪些内容!

脱水回顾:

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今日内容:

盈利的黄金期!汽车产业链的必备环节挖掘一下?

近期,新能源车产业链的逻辑正不断发酵。作为汽车整车环节必备的零部件,中国轮胎产业受到国内半钢、国内全钢、国内工厂直接出口和海外工厂出口四个维度的共振利好,正处在盈利的黄金期。

在国内新冠疫情得到有效控制后,5月起乘用车产销便开始同比转正。随着金九银十的乘用车旺季到来,行业销量持续向好。9月国内半钢胎平均开工率已经突破70%,头部胎企产能处于满负荷运营状态。

与此同时,前三季度重卡销量突破120万辆,超过去年全年水平。全钢开工率同样逐渐恢复,当下订单正处于供不应求的状态。预计四季度工程机械及重卡的高景气度将持续,2020年整体销量将创新高,各胎企的全钢产品将有超预期表现。

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从出口角度来看,海外生产恢复速度落后于海外需求复苏速度。自6月起,中国轮胎出口由利空转向利好,8月国内乘用车和卡客车车胎出口量于疫情后首次实现同比正增长,国内轮胎直接出口转暖。

叠加美国对泰国、越南等地的半钢胎双反调查将于年底初裁,为了规避双反初裁可能带来的高额关税,美国经销商对东南亚工厂的订单大幅度提升。国内胎企的海外工厂正在抓紧对美出口。在满负荷生产的前提下,7月起,海外工厂的同比利润增量大超预期。

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四维逻辑共振下,券商分析师坚定对中国轮胎未来景气度的信心。投资机会方面,玲珑轮胎是国内轮胎行业领先企业,作为国内效益最好的轮胎公司,近年来公司海外产能陆续投产,半钢子午线轮胎规模国内第一,全钢子午线轮胎规模国内第二,未来2年公司有望实现全国轮胎营收第一。另外可以关注国内首家A股上市的民营轮胎企业,半钢胎龙头赛轮轮胎和中国驰名商标三角轮胎。

订单持续向好,这家公司加速布局整装渠道!

索菲亚:公司是一家主要经营定制衣柜及全屋配套定制家具的研发、生产和销售的公司。经过多年的经营积累,目前公司定制衣柜及其配套定制家具产品已形成了多种空间、多类品类、多种风格自由搭配组合的产品方案,“索菲亚”已经成为国内定制衣柜的代表品牌。

看点:

① 大宗业务调整结构,出货快速增长

公司大宗业务出货金额同比快速增长,大宗业务收入达到2.74亿元,部分工程项目安装进度延迟导致发出商品未确认收入,据公司中报,一季度大宗出货金额同比增长达到4成,后期随着项目竣工有望对大宗收入增长形成较强支撑;零售方面,公司加强对经销商渠道细化管理,收入有望进一步提高。


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② 加强渠道精细化管理,加速整装渠道拓展

经销商渠道管理变革持续推进,至2020年上半年末新店叠加门店翻新数量超2000家,经销商运营效率提高,消费者体验持续提升,后续公司将进一步强化渠道培育与精细化管理,开放区镇空白市场招商。公司加速推进整装渠道布局,推出多个风格多个系列专供产品,深受装企认可,2020年上半年末已签约300家整装企业,公司全年计划签约500家。


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③ 销售毛利率同比提升,订单逐步兑现

受益于产品销售结构变化,管理+研发费用率同比上升,公司线下门店二季度接单已恢复正增长、省会城市店面接单同比增长10%,考虑订单传导到工厂2-3个月周期,有望对下半年收入形成支撑。

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【免责声明】以上内容仅供您参考和学习使用,不作为买卖依据,据此操作风险自负!投资有风险,入市需谨慎。本文观点由九方智投程伟编辑整理 (登记编号:A0740618080004)

参考资料:

1、20201013-西部证券-西部证券轮胎行业跟踪之二:中国轮胎处在盈利的黄金期

2、20200831-山西证券-索菲亚(002572.SZ):Q2业绩超预期,盈利能力大幅提升、大宗步入释放期

3、20200831-华泰证券-索菲亚(002572.SZ):订单持续向好,加速布局整装渠道

4、20200905-开源证券-索菲亚(002572.SZ):深度复盘,潜心变革近二载,又到一鸣惊人时

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