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蔚来固态电池资本冲击波:产业链影响有限 新能源板块“虚惊一场”

2021年01月13日 17:12 来源:21世纪经济报
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开盘走弱,盘中拉升反包,1月11日被蔚来固态电池消息带崩的锂电板块在12日出现修复。

当日开盘后,锂电板块一度走弱,新宙邦(300037.SZ)大跌9%,天赐材料(002709.SZ)、恩捷股份(002812.SZ)跌超8%,赣锋锂业(002460.SZ)、中材科技(002080.SZ)、格林美(002340.SZ)等个股纷纷下跌。

但随即在盘中,锂电板块发力走强,天齐锂业(002466.SZ)午后涨停,星云股份(300648.SZ)涨超11%,永兴材料(002756.SZ)、国轩高科(002074.SZ)、赣锋锂业等个股纷纷大涨。

但在新能源板块中,仍有部分个股呈现跌势,例如恩捷股份收盘仍跌5.57%。

在新技术路线的冲击之下,被机构充分抱团的新能源板块会否就此分化?

对此,行业人士表示,目前推出的半固态锂电池对现有四大材料体系冲击较小,而投资界人士则表示,新能源板块个股之间的走势分化除了有利空程度不同的影响外,更多的是一种市场情绪的影响。

资本冲击波

1月11日,新一周的第一个交易日,锂电板块一度被周末的蔚来固态电池消息带崩。

1月9日,蔚来在第四年NIO Day上发布了旗下第四款量产车型兼首款轿车ET7,该车型补贴前起售价为44.8万元,预计于2022年第一季度开启交付。随新车型一起发布的,还有一款能量密度达360Wh/kg、续航里程超1000公里的150kWh固态电池。

一般而言,锂电池根据电解质不同,可以分为液态(只含有液体电解质)、半固态(液体电解质质量百分比>10%,后同)、准固态(>5%)、全固态(不含有任何电解质)四大类, 后三种可统称为固态电池。

蔚来此次发布的电池为半固态。据蔚来介绍,该固态电池技术突破主要来源于三项创新工艺:采用“原位固化固液电解质”,确保电芯安全;使用“无机预锂化硅碳负极”,配合“纳米级包覆超高镍正极”,在能量密度跃升的同时保证寿命,提升充电效率。

固态电池与传统锂离子电池最大的不同在于,其以固态电解质替代了传统锂离子电池的电解液、电解质盐和隔膜。因此,有市场观点担心,本次蔚来发布半固态电池,或对锂电中游环节造成洗牌,按照受影响程度,隔膜<电解液<负极<正极,其中隔膜及电解液受负面影响较大。

受此利空消息影响,锂电板块在1月11日全线下跌。

Wind数据显示,1月11日锂电池指数下跌4.40%,受蔚来电池消息负面影响最大的锂电电解液指数和锂电隔膜指数单日分别下跌7.87%和6.99%。个股方面,中材科技、多氟多(002407.SZ)、天赐材料、恩捷股份、璞泰来(603659.SH)、石大胜华(603026.SH)等多股跌停。

从盘后龙虎榜交易数据来看,1月11日多只个股均出现了机构抛售的情况。以恩捷股份为例,当日龙虎榜前五大买卖营业部中有5家机构专用席位,分别为买三、买五、卖二、卖三、卖四,合计净卖出12422.38万元。

股价大跌之下,1月11日相关行业的多家公司纷纷选择在互动平台上和投资者互动释放消息。

例如,国轩高科回应投资者“公司没有固态电池吗?”的提问时表示,公司在不断提升现有电池技术的同时积极布局下一代电池技术。江苏国泰(002091.SZ)在回应投资者“公司的固态电池研发目前进展到什么程度了?”的提问时表示,公司下属企业是电池材料供应商,有涉及固态电池部分相关电解质的研发、生产和销售业务。

11日跌停的恩捷股份也在午盘后接到投资者提问,问题直指公司对固态电池影响股价的看法和技术应对。对此,恩捷股份在当日下午答复称,公司一直在关注和参与固态电池的技术,数年前已经开始布局湿法隔膜在半固态电池上的相关应用的基础研究和产品开发。恩捷股份称,如果半固态电池能实现真正意义上的大规模量产应用,“我公司的相关产品可以在第一时间投放市场。”

不惟如此,恩捷股份还在11日参加了中金公司电新研究组组织的电话交流会,公司董秘和两位技术总监均在交流会上对半固态电池问题发表了看法。

恩捷股份董秘表示,两年内半固态电池即使出现,对公司经营不会产生大影响。半固态电池依然需要隔膜,对隔膜用量没有太大变化。

公司陈姓技术总监表示,公司对蔚来的产品比较淡定,半固态最好的解决方案还是需要用隔膜。公司张姓技术总监指出,隔膜是一个受力支架,半固态电池里隔膜依然需要大量使用。“相比液态电池,半固态隔膜的孔隙率、孔径尺寸都有区别,这对公司的基膜生产工艺没有大变化,把参数调整一下就可以生产。”

产业链影响有限

在周末蔚来发布新电池消息后,不仅相关上市公司火速召开电话会和回答投资者提问,市场上多家机构也及时对这一事件作出点评。机构普遍认为,蔚来半固态电池对现有锂电产业链不会造成较大冲击,“电解液”和“隔膜”在新形态电池中依然有用武之地。

兴业证券电新团队认为,蔚来本次推出的电池是初级半固态产品,虽然提升了安全性能,但仍然需要电解液和基膜。其能量密度的提升,主要由于采用了高镍正极、硅碳负极、预锂化技术等,上述技术液态锂电池也可适用。

“不使用电解液,只用固态电解质导电率会大幅度降低,而且没有好的解决办法。因此企业先从半固态开始做起。”兴业电新团队指出,固态电池主要面临两大难题,一是“固—固”界面接触难题,内阻较大,循环性能、倍率性能差;二是需要提升固态电解质导电率,改善固态电解质与正负极的界面,减小内阻。

“我们预计固态/半固态电池在消费、军工等对成本不敏感的领域先行应用。预计固态电池会部分用在高端车型上,但总占比不会超过20%。”该团队称。

安信证券电新团队则认为,蔚来本次发布的新电池,预计采用原位固化固液电解质制备一种全新的半固态锂电池,主要解决无机固体电解质与电极固/固界面阻抗大的问题,与传统凝胶电解质制备的半固态锂电池有所区别。半固态锂电池是短期全固态锂电池没有实现商业化情况下的一种折中解决方案,并非解决安全性、提高能量密度的最终方案。

安信电新团队同时澄清了半固态锂电池对现有锂电生产环节的影响。该团队指出,“半固态锂电池对现有四大材料体系冲击较小”。

而在市场反应最激烈的电解液和隔膜方面,该团队认为,半固态锂电池仍需要少量的有机溶剂浸渍,目前主流的商业化锂盐LiFP6,以及新型锂盐LiTFSI/LiFSI等需要添加。至于隔膜,由于仍有部分电解液存在,凝胶电解质不能起到电子绝缘的作用,仍需要隔膜隔绝正负极防止短路。

“电化学层面的技术进步不能一蹴而就,固态锂电池的研究已有50余年时间,目前整体仍处于实验室往中试发展的阶段,短期内全固态电池商业化仍面临较大的挑战,半固态电池有望率先实现量产。”据该团队预计,2020-2025年期间将逐步有全固态锂电池产品问世。

随着上市公司和机构纷纷澄清影响,锂电板块也在1月12日迎来修复。

Wind数据显示,当日锂电电解液指数和锂电隔膜指数最终均走出“V”字行情。12日,锂电池指数收涨1.64%;锂电电解液指数收涨1.23%,盘中一度涨超1.8%;锂电隔膜指数收跌0.18%,盘中一度涨0.30%。

不过,21世纪经济报道记者注意到,虽然12日锂电板块整体出现修复,但板块行情继续分化,部分热门标的依然持续下跌。

12日开盘跌幅较大的恩捷股份、新宙邦和天赐材料,最终均以下跌收盘,恩捷股份收跌5.57%,新宙邦下跌5.19%,天赐材料下跌0.49%。

那么,为何会出现板块整体回暖,而部分热门标的仍然下跌的情况?

“(蔚来电池)只是一个比较初级的固态电池,但是因为热度高,所以会对产业链造成影响。”一名私募投研人士在接受21世纪经济报道记者采访时表示。其指出,最近两天跌幅较大的标的,下跌原因并不在基本面:“主要还是情绪占了上风。这种标的的走势目前跟基本面之间并不是非常相关,估值已到这个位置,基本面分析很难解释为何涨跌。”

“个股毕竟和板块走势不会完全一致”,该私募人士表示,“直接利空的部分标的需要时间修复,毕竟有利空消息影响,不可能直接就反包回来。其他板块个股都属于跟跌,自然就反弹。”

另一家私募投研人士也在采访中向记者表达了类似的看法,其指出情绪是最近两天锂电板块行情波动的主要原因:“从交易的角度来说只是涨多了之后的一个回调。跟蔚来电池的消息也没什么关系,就是情绪作用。”

(文章来源:21世纪经济报)

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