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中航证券:“新型举国体制”助力半导体国产替代加速

来源:中航证券 2022-09-15 18:00
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本周电子(申万)板块指数周涨跌幅为0.10%,在申万一级行业涨跌幅中排名第25。电子行业(申万一级)指数在本周小幅上涨,跑输上证指数2.28pct,跑输沪深300指数1.40pct电子行业PE处于近五年19.1%的分位点,电子行业指数处于近五年55.9%的分位点。行业每周日平均换手率为1.46%。

智能手机硬件创新陷入瓶颈,华为苹果不约而同晒准卫星通信

Mate50系列亮点众多:昆仑玻璃+北斗卫星通信+聚能泵+XMAGE等。自2020年Mate40系列发布会以来,阔别两年后,9月6日华为召开HUAWEIMate50系列及全场景新品秋季发布会”。Mate50系列携众多亮点回归,包括领势设计中获得全球首个瑞士SGS五星抗跌耐摔权威认证的昆仑玻璃,领势性能中全球首款支持北斗卫星消息的大众智能手机和聚能泵创新应急模式,领势影像中华为移动影像品牌超光变XMAGE以及领势体验中HarmonyOS鸿蒙3.0操作系统的升级。

在介绍完手机和“全家桶”产品后,AITO家族首款纯电车型AITO问界M5EV压轴发布。iPhone14象征性更新,iPhone14Pro全新灵动岛设计+4800万像素主摄亮相。全新发布的iPhone14系列新增车阀检测功能和通过卫星SOS紧急联络两个安全服务(卫星通信服务在11月后向美国和加拿大用户提供),所有美版iPhone14手机取消SIM卡全力推行eSIM。而iPhone14Pro/iPhone14ProMax则推出引人晒目的全新“灵动岛”设计,并搭载4800万像素配备四合一像素传感器。

相较于传统消费电子产品,智能汽车、VRAR/MR等新兴终端创新力度大备受关注。华为、苹果前后脚官宣卫星通信功能,摄像头向专业相机性能升级成为行业趋势,侧面凸显智能手机硬件创新的瓶颈。华为秋季新品发布会上压轴出场重磅推出的AITO问界M5EV在发布会召开后仅六个小时内,订单迅速突破30000台,火热程度可见一斑。苹果方面,全市场都对其具有里程碑意义的头戴产品AR/VR眼镜翘首以盼,几年间引起多次热议。在全球智能手机增长趋缓的大背景下,创新力度更大的智能汽车、VR/AR/MR等新兴终端有望引领消费新热潮,因此我们推荐关注:与华为在智能汽车领域深度合作的赛力斯、有望受益于未来AR/VR新品发布的“果链”核心供应商立讯精密长盈精密

新型举国体制下,坚定看好“卡脖子”技术上下游产业链2022年9月6日,习近平主席主持召开中央全面深化改革委员会第二十七次会议,审议通过《关于健全社会主义市场经济条件下关键核心技术攻关新型举国体制的意见》。“新型举国体制”旨在将市场机制和举国体制的优势相结合,高效配置科技力量和创新资源“集中力量办大事”。

美国对华半导体制裁进一步升级,国产替代刻不容缓。随着我国经济由高速增长阶段迈入高质量发展阶段,个别国家试图退制中国发展,我国面临关键核心技术“卡脖子”的威助。半导体行业作为国际科技战略博奔焦点,我国半导体产业链近日展遭美国制裁。美国通过“芯片和科学法案”限制中美正常科技合作的条款,限制出口和对相关企业施压。在中美科技博弃不断升级的背景下,强化国家战略科技力量,打造自主可控、安全可靠的半导体产业链供应链,实现高水平科技自立自强已经迫在眉睫,国产替代或待加速。

新型举国体制下,我们坚定看好半导体“卡脖子”技术上下游产业链。由于芯片产业具有产业链条长、技术攻关难度大、投资力度大和回报周期长等特点,仅靠市场自发力量很难形成突破。目前我国芯片产业已经在成熟制程取得重大突破,但在先进制程和产业链的关键点上仍存在一定的阻力。尤其是在半导体上游设备、材料等板块,美国对存储制造设备、14nm以下的芯片制造工具、EUV和DUV光刻机等环节的制裁,形成了对我国关键核心技术“卡脖子”的威脚。在新型举国体制下,“卡脖子”技术上下游产业链将通过政策的导向,得到产业资源的优先配置。

因此,我们坚定看好新型举国体制下,有望充分受益半导体国产替代浪潮的上游设备、材料板块,投资标的建议关注:设备细分龙头华海清科、拓荆科技,以及电子特气厂商华特气体

建议关注:

创新力度更大的智能汽车、VRAR/MR等新兴终端相关标的:赛力斯立讯精密长盈精密

新型举国体制”下有望受益的半导体上游设备和材料相关标的:华特气体华海清科、拓荆科技。

高景气行业龙头,业绩增长较为确定的标的:士兰微扬杰科技斯达半导江海股份法拉电子韦尔股份环旭电子圣邦股份瑞芯微兆易创新景旺电子等。

风险提示:

宏观经济下行、下游终端需求不及预期、疫情发展超预期等。

(来源:中航证券)

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