不是不报，时候未到。

过去的周末，恒大那边传来了爆炸性的消息。恒大财富的高管杜某，已被采取刑事强制措施。而恒大财富也正式被警方立案调查。

来源：深圳市公安局

在警方通报中，虽然只提到“杜某”，但稍了解情况的人都知道被抓的就是恒大财富的董事长兼总经理杜亮。

1、恒大财富“助纣为虐”

时间回到2021年9月，恒大财富一夜暴雷，宣布暂停兑付所有理财产品，让投资者看傻了眼。等大家回过味来，便纷纷开始找恒大讨要说法。

首先是，许家印顶不住压力，在当年9月10日出面召开了一个“恒大财富专题会”，表示恒大遇到了前所未有的困难，但同时也承诺投资者，“会确保所有到期的财富产品尽早全部兑付，一分钱都不能少”。

不过，说归说，具体赔偿却难以落到实处。

恒大财富第一次给出的赔偿方案，是10万以下的产品，到期兑付；10万以上的产品，要在展期一年的基础上分期兑付。其中本金10万-30万元的，要4年才能收回本金；本金30万以上的，要5年才能收回本金。

这样无理的兑付条件，投资者自然不会答应。于是来自各地的数百名投资者在恒大总部门口搭起了帐篷，准备和恒大“长期作战”。

而作为恒大财富董事长兼总经理的杜亮，自己也买了恒大财富理财，但却利用信息不对称，在恒大暴雷的几个月前，提前赎回了产品。

恒大财富的资金并不是拿去投所谓地产项目了，而是涉嫌集资和自融。

恒大财富的前身是恒大金服，早年就是做P2P的。因为2018年P2P爆雷，所以恒大金服产品短暂下架，到2019年换了个恒大财富的马甲。

而据媒体报道，恒大财富名字虽然改了，可依然在销售理财产品。而且这些产品打着“供应链金融”的名义，融资人多为恒大集团的关联公司，或为恒大宣传的上下游供应商，在各地无牌照资质的“伪金交所”挂牌。

因此，恒大财富的融资形式，跟目前暴雷的“中植系”理财平台非常像，也是利用错综复杂的供应商关系，形成一个“资金池”，募资实际是由恒大财富控制的。而在资金实际使用过程中，恒大集团总部还会抽调一部分资金，具备典型的自融特征。

事实上，早在2020年，有关地方政府就发过文件，提醒市民谨慎投资恒大集团旗下公司的理财产品，并指出恒大财富旗下的部分理财平台没有相关金融资质，涉嫌非法金融。只不过当时的恒大问题还不明显，并没有引起大部分投资者的警觉。

在此次恒大财富被公安立案调查前，恒大财富就已在8月底发布公告称，因公司资产处置进度不及预期，未获得资产处置资金，已无法开展该月兑付。

来源：恒大财富官方微信公众号

2、这个坑里都有谁

据聪明投资家查阅，2021年底的时候，恒大财富未兑付本息为410亿元。而截至2022年底，恒大财富仍有340亿元未兑付。超过80%的投资本金想要收回依旧遥遥无期。

值得注意的是，比起“中植系”上千亿的资金窟窿，恒大财富虽然只有340亿资金缺口，但造成的社会负面影响，可能比“中植系”还要大。

“中植系”理财以中融信托为枢纽，“收割”人群主要是高净值人士。而恒大财富则把镰刀挥向了普通人，不少家庭甚至因此支离破碎、苦不堪言。

据媒体报道，为了快速冲业绩，恒大财富不仅对外用5%-10%的收益率吸引投资者，还全面“刀刃向内”，在整个恒大内部推销自家的理财产品。恒大集团各个子公司、部门也会定期进行营销考核，根据完成率制定KPI考核，更有甚者，普通员工如果没有完成理财业绩指标，还会有降职降薪的处罚。

此外，恒大的供应商和施工方也没能幸免。据媒体报道，在工程款结算的时候，恒大方面往往会要求施工方购买一些恒大财富的理财产品，金额大约为工程款的10%。虽然理财并非强制，但出于乙方对甲方的“尊重”，供应商和施工方往往都会购买。

再有就是恒大楼盘的业主，也成为恒大理财产品的重点推销对象。如此一来，恒大裹挟了一大帮跟自己有交集的投资者，形成了一个类似传销的“资金吸血网”，恒大财富成了许家印的提款机，杜亮则成了许家印小金库的大内总管。

在没暴雷之前，大家你好我好，而一旦暴雷，“老板盆满钵满，员工倾家荡产”就成了所有人的真实写照。

不过，恒大做的恶，如今到了要偿还的时候。时隔两年，恒大财富的负责人杜亮被抓，就是高层传递的一个信号。

恒大财富非法集资的罪名坐实，罪罚可以参考的是，此前深圳小牛集团非法集资的案例。小牛实控人彭铁，因集资诈骗罪、非法吸收公众存款罪，被判处无期徒刑。

而小牛的涉案金额是非法集资1026亿元，其中126亿元未偿还。对比起来，恒大财富的问题要严重的多。杜亮的下场，也只会比彭铁更惨。

3、敲打许家印

当然，在公堂之上，杜亮也有喊冤的资格，毕竟“上有命，下不得不为”。杜亮虽然是恒大财富的董事长兼总经理，可公司的实控人，却是许家印。

那么，杜亮都进去了，许家印还会远吗？

聪明投资家倒是觉得，这次恒大财富被立案调查，包括恒大的另外一个钱袋子——恒大人寿，被国资背景的海港人寿接盘，目的都是为了敲打许家印。

据媒体报道，现在许家印不能随便见人，要找许家印签字，必须提前报备，由其他人转交。这说明许家印个人行动受到了一定限制。

人虽然不能到处乱跑，但公司大权还是掌握在“皮带哥”手里。毕竟恒大摊子太大、坑太深，换了别的人也搞不定，只能让“皮带哥”自己搞。

可是“皮带哥”呢，八月连出三招，先是把恒大汽车大股东让给纽顿集团，后向媒体透风自己已经离婚，然后在美国申请破产保护，招招都是躺平的意思。

面对国内一大堆烂摊子，许家印要是撒手“摆烂”拖下去，那拖垮的可不只是债权人，还可能引发社会问题。要知道，恒大账面还有7000多万的合同负债，“保交楼”任务压力山大。

2022年中国恒大交付了约30.1万套房源，根据财报，这部分交付房源对应减少的合约负债仅约为2533亿元。换算下来，截至2022年底，中国恒大的合约负债规模仍相当于2022年全年保交楼规模的近3倍。

所以，在许家印又想动花花肠子的时候，及时敲山震虎，是十分有必要的。杜亮已经进去了，自己如果再不作为，搞不好也会被送去踩缝纫机。

如果许老板真想自救的话，还是老老实实把“保交楼”进行到底。虽然最终的结局未必能会比杜亮好，但救赎之道，就在其中。

（来源：聪明投资家）