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刚刚!人民币跌破7关口 “降准”利好兑现

来源:上海证券报 2022-09-15 19:21
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刚刚,离岸人民币对美元汇率跌破“7”!

截至发稿,离岸人民币对美元汇率最低触及7.0171,在岸人民币对美元汇率则跌破6.99关口,距离破“7”近在咫尺。

值得注意的是,15日,也是年内第二次金融机构外汇存款准备金率正式下调的生效日。由此,外汇存款准备金率已从8%降至6%。而随着外汇存款“降准”效应消散,人民币汇率顺势跌破了“7”这一关口。

近期,业内高度关注人民币围绕“7”关口的“攻”与“守”。如今,这一关口的突破已成既定事实,市场应当如何看待人民币后续走势?

执着于“破7或不破7”并无意义。近年来,国际经济形势不确定性增强,人民币汇率波动弹性变大已是常态。而且,近期人民币相对走弱,主要限于和美元的汇兑之间,对一篮子货币依然维持强势。

国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英15日表示,我国稳经济一揽子政策措施落地见效,国民经济延续恢复态势,长期向好的基本面没有改变。同时,我国国际收支结构更加稳健,市场化调节机制日益成熟,外汇市场参与主体更趋理性,应对外部环境变化的综合能力进一步提升,为我国外汇市场平稳运行奠定坚实基础。

外汇存款“降准”利好兑现

人民币汇率顺势跌破“7”关口

作为“稳预期”“稳汇率”的重要举措,15日,外汇存款“降准”2个百分点,释放了约190亿美元外汇流动性。

从过去政策调整节奏看,人民银行数次调整金融机构外汇存款准备金率,均处于全球汇市波动加剧的大背景下。今年上半年,美联储加息伊始,人民币曾遭遇一波急跌,当时,人民银行宣布,5月15日,下调外汇存款准备金率1个百分点,释放了约100亿美元外汇流动性。

近一周以来,人民币汇率基本处于6.92至6.98区间波动。而随着外汇存款“降准”利好兑现,人民币汇率今日顺势跌破了“7”关口。

外汇存款“降准”的作用机理是,通过影响外汇市场供求,传导至市场预期,以减缓人民币过快贬值的压力。业内专家也多次表示,该举措更多的作用于扭转市场的单边预期,并不能改变人民币的走势。

今年,人民币汇率走势一改去年强势。尤其是,3月以来,在岸人民币由6.30附近一路震荡走低,至今已跌破6.98关口,六个月累计下跌逾10%。而近半个月以来,人民币对美元汇率多次挑战市场重要心理关口“7”。

“强美元”是主要推手。今年3月下旬,人民币对美元汇率开启一波下行,恰与美联储加息周期的起点相呼应。今年以来,美联储已加息225个基点。

当前,美国通胀率仍然处于高位,且依然远高过2%的政策目标。这意味着,美联储抗通胀依然任重道远。为此,本月美联储至少加息75个基点或势在必行。

强美元之下,人民币汇率承压并不意外。“美元获美联储加息和欧元区经济增长疲软预期的双重支撑,短期内预计将会保持强势。面临中美利差倒挂和强势美元的双重压力,人民币短期内的贬值压力仍然存在。”华安证券研究所分析师何宁表示。

以平常心看待人民币汇率“破7”

我们应当如何看待人民币汇率“破7”?

事实上,汇率变动受多重因素影响,市场应以平常心看待人民币汇率的宽幅震荡行情。过去数年来,“7”被视作市场重要心理关口,人民币汇率也曾多次破“7”。

2019年8月与2020年5月,人民币汇率曾分别因中美贸易摩擦升级和疫情因素跌破“7”。当时,地缘政治因素与疫情冲击影响我国经济基本面,进而冲击到市场预期,人民币汇率因而走弱。

时过境迁,此番人民币破“7”,其背后的主导逻辑已大不同。今年以来,人民币贬值主要是由于美元指数较快上升进而导致的被动下挫,人民币相对于其他主要货币汇率则保持稳定。央行副行长刘国强日前表示:“在SDR篮子里,应该说人民币除了对美元贬值以外,对非美元货币都是升值的。”

中国外汇交易中心最新数据显示,9月9日,衡量人民币对一篮子货币的CFETS人民币汇率指数最新报102.1,与今年年初水平基本相当,表明人民币对其它货币依然维持强势。

而且,和其余币种相比,人民币对美元表现已显稳健。在地缘政治冲突、全球流动性收紧的背景下,主要货币对美元频陷动荡,比如,8月以来,日元对美元汇率持续刷新24年最低;欧元对美元多次跌破平价;韩元对美元汇率频频刷新逾13年以来低位。

世界银行近期发布的统计结果显示,今年前7个月,27种非美元货币中,23种货币对美元贬值。

外汇市场表现较强韧性

市场预期保持平稳

近期,美元走强背景下,非美货币普遍贬值,人民币汇率表现相对稳健,外汇市场反映汇率预期的相关指标也运行平稳。

外汇局数据显示,8月份,衡量结汇意愿的结汇率(客户向银行卖出外汇与客户涉外外汇收入之比)为71%,较今年以来月均值提升3个百分点,显示市场主体保持“逢高结汇”的理性交易模式,结汇意愿有所增强。

同时,衡量售汇意愿的售汇率(客户从银行买汇与客户涉外外汇支出之比)为67%,与今年以来月均值基本持平,市场主体购汇意愿总体稳定。

这说明市场预期依然保持平稳,外汇市场交易理性有序。

我国外汇市场也表现出较强韧性,银行结售汇和涉外收支均为顺差。外汇局数据显示,8月份,银行结售汇顺差250亿美元,企业、个人等非银行部门涉外收支顺差113亿美元,均高于今年以来的月均水平。

“货物贸易项下跨境资金净流入延续较高规模,直接投资等渠道外资流入稳中有增。”王春英表示,8月份,货物贸易跨境收支顺差552亿美元,较7月份增长31%。同时,来华直接投资项下净流入较7月份增加,境外投资者投资境内债券和股票市场情况持续改善,凸显了我国市场以及人民币资产的长期投资价值。

从长远来看,中国经济基本面决定着人民币汇率走势,随着稳增长政策不断落地,人民币汇率快速回落的势头或将扭转,重回有序、平稳的双向波动之中。

“我国稳经济一揽子政策措施落地见效,国民经济延续恢复态势,长期向好的基本面没有改变。同时,我国国际收支结构更加稳健,市场化调节机制日益成熟,外汇市场参与主体更趋理性,应对外部环境变化的综合能力进一步提升,为我国外汇市场平稳运行奠定坚实基础。”王春英说。

(来源:上海证券报)

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