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中报多股业绩翻倍!千亿电源产业迎风口

来源:九方智投 2022-07-14 12:18
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事件驱动:

电源行业多个个股业绩超预期,电源行业利润率持续改善!

分析:

1)需求端:2025年中国电源市场达5400亿元,其中开关电源市场达2500亿元,CAGR为5%。我们估算2025年全球消费电子电源市场达960亿元、服务器电源市场达316亿元、电动工具电源市场达230亿元、办公电子电源达130亿元。且下游客户集中度较高,客户服务能力尤为重要。手机品牌CR5达84%、PC品牌CR5达77%、可穿戴品牌CR5达63%、服务器CR5达51%,电动工具CR5达53%。

2)供给端:台湾厂商目前占据开关电源主要市场份额,2020年台达电、光宝、群光、康舒电源产品收入达360、189、81、49亿元,市占率达37%,大陆厂商收入均低于40亿元、市占率极低,我们认为大陆电源厂商降本、服务能力更佳,未来有望快速抢占市场份额。

3)新能源需求高速成长,电源厂商拓展新能源可期。国金证券指出,看好电源厂商基于电力电子设计能力、供应链管理能力、智能制造能力,成功拓展至快速成长的新能源领域,抢占市场份额。估算2025年新能源车电源&电控市场规模达1900亿元、五年CAGR达41%!

根据以上逻辑,从基本面和技术面两方面入手,精选个股,供大家参考:

茂硕电源(002660)

1、茂硕电源发布业绩预告,公司预计2022年1-6月归属上市公司股东的净利润2700.00万至4000.00万,同比变动50.62%至123.15%。

2、公司聚焦于户外中、大功率LED驱动电源,主要配套用于户外、工业、景观、体育场馆等LED照明领域,使用环境恶劣,要求高可靠性和安全性等,技术壁垒相对较高,因此市场集中度和行业利润空间也相对较高。在LED电源领域,公司作为LED驱动行业上市第一股,深耕LED电源业务数十年,具有较高的品牌知名度及行业地位,公司的市场占有率位于前列。

3、技术面上,多均线形成底部强支撑,经过震荡整理后,形成第二波上升趋势,MACD金叉!

海能实业(300787)

1、海能是消费电子零售市场ODM龙头,公司消费电子产品覆盖线束、信号适配、电源类产品。

2、和立讯、奥海等不同,海能净利润率预计有望保持在10%以上,高增速、高利润率建立在以下基础上:

重视研发及原创设计:研发投入持续超过5%,矩阵式架构赋能研发,四大机制助力创新。

弹性生产优势:以销定产,提供小批量多品类客制化产品。

生产布局优势:四大生产基地,越南基地优势显著

客户渠道优势:全球化客户渠道,绑定优质零售品牌。。

3、技术面上,短期均线多头排列,K线经过空中加油,再次突破上升,KDJ发散向上,短期上升趋势较强!

参考资料:

20220708-国信证券-茂硕电源-消费电子行业7月投资策略:传统备货旺季来临,关注果链及折叠屏VR创新

20220713-浙商证券-海能实业-300787-深度报告:零售端ODM小龙头,品类拓展驱动长期成长

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