7月22日,科创板鸣锣开市,并迎来历史性的开门红。业内人士认为,投资者热情高涨、盘中波动较大、盘面分化是开市首日的主要特点,后市应保持冷静,从分析行业趋势和精选个股的角度进行科创板投资。

作为科创板的重要参与者,公募基金通过网下打新获得了不错的回报。根据平均涨幅140%计算,科创板开市首日给基金带来了187亿元收益。

公募积极打新收益颇丰

除了华夏3年封闭运作战略配售、博时科创主题3年封闭混合2只公募基金获得战略配售,其他公募基金均通过网下配售参与科创板投资。

业内人士表示,科创板新股获配市值占基金净值的比例越高,基金打新收益越明显。数据显示,公募基金获配市值占比均值为1.76%,不足两成的公募基金获配市值超过3%;仅72只基金获配市值占比超过5%。其中,信达澳银新起点定开混合打新获配市值占比最高,获配了中微公司、中国通号等22只科创板个股,获配金额988.61万元,占基金总规模8.18%;其次是华富灵活配置混合,获配24只个股,总市值909.66万元,获配市值占比8%。此外,长安裕盛灵活配置混合、东方主题精选、九泰久稳、长安产业精选、华富华鑫共5只基金获配市值占比超过了7%。

业内人士粗略统计,从基金打新收益来看,2亿左右规模的基金估计获配20只以上新股,当日收益增厚4%-5%。但考虑到基金还持有6000万主板股票底仓,而主板当日表现较弱,基金整体收益在4%左右。

探寻新估值模式

对于科创板开市首日的表现,上投摩根科技前沿基金基金经理李德辉认为,科创板无疑是2019年中国资本市场最重要的制度创新。从首日交易情况看,投资者热情高涨、盘中波动较大、盘面分化是主要特点,后市应保持冷静,从分析行业趋势和精选个股的角度进行科创板投资。

关于科创板盘中的表现,李德辉认为,市场对科创板一直保持很高的期待。从此前的网下机构询价情况看,投资者参与度高、平均实现20%的超募;从交易情况看,投资热情高涨,龙头股涨幅惊人,盘中换手率很高,整个科创板的交易量很快突破100亿元。这表明,科创板的推出有望提高投资者对于成长板块的关注度。

另一位管理科创主题基金的基金经理表示,科创板首批新股上市首日整体涨幅超出预期。领涨的安集科技之所以涨幅较大主要是因为其发行市值最小,且公司业务为半导体材料,概念独特。涨幅随后的西部超导也是因为市值较小,属于超导材料概念,有一定稀缺性。

基金公司相关人士表示,科创板开市首日市场情绪高涨,个股涨幅较大,目前部分个股的市值可能已经超出了公司实际内在价值。从交易策略出发,不排除选择卖出,等估值回归之后再择机入场。

海富通基金总经理助理王智慧认为,开市首日的价格波动只是一个短期现象,市场终究会按照一种新的估值模式来对科创板公司进行交易和定价。

王智慧也提醒,无论是机构还是个人投资者,在参与科创板投资时都要关注企业长远的核心竞争力,而不是仅仅看短期的涨跌。尤其是科创板新股上市后前五天,不设置涨跌停板限制,波动较大,风险较高,应保持谨慎和理性。

后续投资中如何挑选科创板企业?基金经理表示,将优中选优,比如看公司所处行业是否具备较强的议价能力,公司在行业里是否具备竞争优势、独特性以及良好的公司治理能力,从而在投资前端降低业绩下滑带来的风险,重点关注云计算、芯片、创新药、消费电子、5G应用和新能源等赛道。估值方面,在技术导入期,因投入较大而报表利润通常是亏损的,采用重置成本法;在技术和产品扩大期则采用PS估值,等到产品销售平稳期再采用PE估值法。