近日，易方达基金、交银施罗德基金等公司旗下QDII产品纷纷宣布，暂停申购或暂停大额申购。中国证券报记者获悉，近期QDII产品限购的主要原因是QDII额度紧张。公募人士分析称，地缘局势变化推动原油价格持续走高，相关QDII产品在资金追逐的背景下溢价明显。基金公司为稳定产品规模，采取了限购措施。

有产品申购上限300元

天相投顾数据显示，截至去年四季度末，QDII基金规模为2594亿元，相较于2020年末的1293.5亿元大幅增加。

数据显示，截至3月15日，全市场389只(不同份额分开统计)QDII产品中，有88只产品处于暂停申购或暂停大额申购状态。具体看，易方达基金旗下易方达标普信息科技指数、易方达标普医疗保健指数、易方达纳斯达克100等多只QDII产品暂停了大额申购。

以易方达标普信息科技指数为例，根据该基金公告，因外汇额度限制，于3月9日起暂停大额申购，“单日单个基金账户在全部销售机构累计申购本基金A类人民币份额或C类人民币份额的金额不超过300元”。

还有QDII产品因额度告急只能“闭门谢客”。根据交银中证海外中国互联网指数QDII-LOF公告，“因本基金境外证券投资额度接近上限，为稳定基金规模，追求平稳运作”，3月8日起暂停申购(定期定额投资)业务，但赎回等其他业务仍照常办理。中国证券报记者发现，该产品于2月28日就宣布暂停大额申购业务(含定期定额投资)，当时每日限购额度设置为1000元，限购理由同样是“本基金境外证券投资额度接近上限，为稳定基金规模，追求平稳运作”。

额度稍有紧张

外汇管理局数据显示，截至2021年12月15日，178家合格境内机构投资者(QDII)获批投资额度合计为1575.19亿美元。其中，易方达基金的获批额度为73.5亿美元，在基金类机构中位列第一;紧跟其后的是华夏基金和南方基金，QDII额度分别为63.5亿美元和57.5亿美元;嘉实基金、广发基金、博时基金的QDII额度均超过30亿美元。

某公募人士告诉中国证券报记者，其所在公司当前QDII额度稍有紧张，但暂时没有出现“不够用”情况。

另有市场人士表示，当前QDII产品限购的直接原因主要是各大基金公司QDII额度不足。基金公司旗下某QDII产品如果在短时间内遭遇大额申购，会导致其他产品没有额度余量，因此都要被限购。如果接下来涌入QDII产品的资金继续增加，可能会有更多产品暂停申购或暂停大额申购。

实际上，资金涌入QDII产品的迹象近期已经有所体现。数据显示，截至3月15日，今年以来的嘉实原油、易方达原油、南方原油等QDII产品净值涨幅都超过30%。3月以来，银华抗通胀主题基金、诺安油气能源、广发道琼斯美国石油开发与生产指数等QDII产品接连发布溢价风险提示。根据诺安油气能源的公告，该产品份额净值溢价幅度一度超过20%。

市场聚焦油气类QDII产品

进入2022年，地缘局势变化推动原油价格持续走高，油气类QDII产品成为市场聚焦所在。

广发道琼斯石油指数人民币(QDII)基金的基金经理叶帅表示，展望未来，当前国际原油市场供不应求局面料将持续，在需求增量较确定的背景下，供应增量继续受限，导致油价有望维持高位。另外，地缘局势预计将持续演绎，并有望提升原油风险溢价，进一步推动油价上涨。

华宝油气基金(LOF)基金经理杨洋认为，支撑油价上涨最基本的逻辑，是近年原油生产商资本开支不足，以及短期需求修复带来的供需错配。特别是近3个月来，“欧佩克+”产油国未能按预期增产，市场担忧其是否能在未来提供足够产能。

国泰基金表示，美国页岩油产量恢复相对较缓慢，受制于原油生产企业的环保计划等因素，高油价并未带来显著的资本支出和增产计划。当前地缘局势持续升级，油价或持续维持在高位水平。