易方达全球优质企业混合型证券投资基金（QDII）2025年第1季度报告

易方达全球优质企业混合型证券投资基金（QDII）2025 年第 1 季度报告

易方达全球优质企业混合型证券投资基金（QDII）

2025年第1季度报告

2025年3月31日

基金管理人：易方达基金管理有限公司

基金托管人：招商银行股份有限公司

报告送出日期：二〇二五年四月二十二日

第 1 页共 16 页易方达全球优质企业混合型证券投资基金（QDII）2025 年第 1 季度报告

§1重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈

述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2025年4月18日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自2025年1月1日起至3月31日止。

§2基金产品概况

基金简称易方达全球优质企业混合（QDII）基金主代码018229交易代码018229基金运作方式契约型开放式基金合同生效日2023年10月31日

报告期末基金份额总额474244999.70份

本基金在控制风险的前提下，追求基金资产的长期投资目标增值。

在资产配置方面，本基金基于定量与定性相结合的宏观及市场分析，确定组合中股票、债券、货币市投资策略场工具及其他金融工具的比例。在进行国别/地区配置时，本基金可参考基金管理人对相关国家或地区企业投资价值的判断、相关国家或地区政治经济

2易方达全球优质企业混合型证券投资基金（QDII）2025 年第 1 季度报告

因素、基金管理人对相关国家或地区的相对估值水平的判断等。在股票投资方面，本基金通过对企业基本面的分析，积极挖掘优质企业。本基金所指的优质企业是指具有持续竞争优势、持续成长能力和优秀管理团队的企业。本基金投资存托凭证的策略依照上述股票投资策略执行。在债券投资方面，本基金将主要通过类属配置与券种选择两个层次进行投资管理。

MSCI 全球指数（MSCI All Country World Index）

业绩比较基准（使用估值汇率折算）收益率×65%+中证800指数

收益率×20%+中债总指数收益率×15%

本基金为混合型基金，理论上其预期风险与预期收益水平低于股票型基金，高于债券型基金和货币市场基金。

风险收益特征

本基金可投资境外市场，除了需要承担市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险、国家/地区风险等境外投资面临的特有风险。

基金管理人易方达基金管理有限公司基金托管人招商银行股份有限公司

英文名称：无境外投资顾问

中文名称：无

英文名称：The Hongkong and Shanghai Banking

境外资产托管人 Corporation Limited

中文名称：香港上海汇丰银行有限公司下属分级基金的基金简称易方达全球优质企业混易方达全球优质企业混合（QDII）A 合（QDII）C下属分级基金的交易代码018229018230

报告期末下属分级基金的365916055.86份108328943.84份

3易方达全球优质企业混合型证券投资基金（QDII）2025 年第 1 季度报告

份额总额

注：本基金A类份额含A类人民币份额（份额代码：018229）及A类美元现

汇份额（份额代码：018231），交易代码仅列示A类人民币份额代码；本基金C类份额含C类人民币份额（份额代码：018230）及C类美元现汇份额（份额代码：018232），交易代码仅列示C类人民币份额代码。

§3主要财务指标和基金净值表现

3.1主要财务指标

单位：人民币元报告期

(2025年1月1日-2025年3月31日)主要财务指标易方达全球优质企业易方达全球优质企业混合（QDII）A 混合（QDII）C

1.本期已实现收益-21568828.00-6201296.15

2.本期利润-41669281.26-12510682.17

3.加权平均基金份额本期利润-0.1246-0.1403

4.期末基金资产净值367139889.74107896408.83

5.期末基金份额净值1.00330.9960

注：1.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

2.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

3.2基金净值表现

3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

易方达全球优质企业混合（QDII）A净值增长业绩比较业绩比较净值增长

阶段率标准差基准收益基准收益*－**－*

率*

*率*率标准差

4易方达全球优质企业混合型证券投资基金（QDII）2025 年第 1 季度报告

*过去三个

-10.08%1.06%-1.39%0.58%-8.69%0.48%月过去六个

-6.73%0.95%-0.31%0.58%-6.42%0.37%月

过去一年-2.48%0.87%7.32%0.59%-9.80%0.28%

过去三年------

过去五年------自基金合

同生效起0.33%0.76%22.13%0.55%-21.80%0.21%至今

易方达全球优质企业混合（QDII）C业绩比较净值增长业绩比较净值增长基准收益

阶段率标准差基准收益*－**－*

率*率标准差

*率*

*过去三个

-10.22%1.06%-1.39%0.58%-8.83%0.48%月过去六个

-6.99%0.95%-0.31%0.58%-6.68%0.37%月

过去一年-2.98%0.87%7.32%0.59%-10.30%0.28%

过去三年------

过去五年------自基金合

同生效起-0.40%0.76%22.13%0.55%-22.53%0.21%至今

3.2.2自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比

较基准收益率变动的比较

易方达全球优质企业混合型证券投资基金（QDII）累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图

（2023年10月31日至2025年3月31日）

易方达全球优质企业混合（QDII）A

5易方达全球优质企业混合型证券投资基金（QDII）2025 年第 1 季度报告

易方达全球优质企业混合（QDII）C

注：1.本基金的业绩比较基准已经转换为以人民币计价。

2.按基金合同和招募说明书的约定，本基金的建仓期为六个月，建仓期结束

时各项资产配置比例符合基金合同的有关约定。

3.自基金合同生效至报告期末，A类基金份额净值增长率为0.33%，同期业绩

比较基准收益率为22.13%；C类基金份额净值增长率为-0.40%，同期业绩比较基

6易方达全球优质企业混合型证券投资基金（QDII）2025 年第 1 季度报告

准收益率为22.13%。

§4管理人报告

4.1基金经理（或基金经理小组）简介

任本基金的基金经理证券姓名职务期限从业说明任职日期离任日期年限硕士研究生，具有基金从业资

本基金的基金经理，易方达港格。曾任高股通红利混合、易方达港股通盛集团助理

优质增长混合的基金经理，国研究员，瑞际权益投资部总经理、权益投银投资银行

资决策委员会委员，易方达资李剑2023-10-3研究员，里产管理（香港）有限公司首席-20年锋1奥尼资本投

投资官（国际权益）、就证券资经理，瑞提供意见负责人员（RO）、提士盈丰资产

供资产管理负责人员（RO）、管理有限公

证券交易负责人员（RO）、投司基金经资决策委员会委员

理、全球股票业务负责人。

注：1.对基金的首任基金经理，其“任职日期”为基金合同生效日，“离任日期”为根据公司决定确定的解聘日期；对此后的非首任基金经理，“任职日期”和“离任日期”分别指根据公司决定确定的聘任日期和解聘日期。

2.证券从业的含义遵从行业协会相关规定。

4.2境外投资顾问为本基金提供投资建议的主要成员简介

本基金未聘请境外投资顾问。

4.3报告期内本基金运作遵规守信情况说明

本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定，以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。在本报告期内，基金运作

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合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。

4.4公平交易专项说明

4.4.1公平交易制度的执行情况

本基金管理人努力通过建立有纪律、规范化的投资研究、决策流程和交易流程，以及强化事后监控分析来确保公平对待不同投资组合，切实防范利益输送。

本基金管理人制定了相应的投资权限管理制度、投资备选库管理制度和集中交易制度等，通过投资交易系统中的公平交易模块，同时依据境外市场的交易特点规范交易委托方式，以尽可能确保公平对待各投资组合。本报告期内，公平交易制度总体执行情况良好。

4.4.2异常交易行为的专项说明

本报告期内，公司旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的5%的交易共27次，其中

24次为指数量化投资组合因投资策略需要和其他组合发生的反向交易，3次为不

同基金经理管理的基金因投资策略不同而发生的反向交易，有关基金经理按规定履行了审批程序。

本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。

4.5报告期内基金的投资策略和业绩表现说明

全球股票市场一季度出现较大的趋势逆转和分化。

从地区来看，欧洲市场和以大中华为代表的亚洲市场领涨全球，而美国市场大幅跑输。欧洲市场受益于刚宣布的近年来最大的国防和基础设施财政计划而领涨。大中华市场，中国宏观经济数据企稳，叠加 DeepSeek 的出现，让全球投资者开始重视中国科技行业的投资机会。美国市场本期表现跑输全球，主要因为几重原因：第一，DeepSeek 的推出，显著提升了模型训练和推理的效率，给整个AI 基础设施价值链的潜在市场规模带来了不确定性，对这一驱动过去两年海外市场上涨的最重要的板块产生了较大的负面影响；第二，特朗普关税政策的不确定性引发了投资者对于美国经济增长前景以及通胀的担忧；第三，近期的美国经济数据也在走弱，虽然还没有触及衰退，但是就业、经济增长等指标都在不断恶化。美国市场在多重负面因素影响下，过去两年市场所共识的“美国例外论”反转。

从风格和行业来看，市场也出现了较为极端的逆转，前两年一直表现良好的

8易方达全球优质企业混合型证券投资基金（QDII）2025 年第 1 季度报告

行业以及因子都在本期经历较大回撤，板块轮动剧烈。具体分行业来看，本期能源、材料以及必选消费等板块表现较好，而信息技术、通讯服务及可选消费等过去两年表现良好的板块表现较差。从风格来看，市场避险情绪抬升，资金流入必选消费、医疗保健、REITs 和公用事业等防御性板块中，成长因子和周期因子都经历了显著的回调，尤其是成长因子，在 AI 叙事受损之后，回调显著。

本基金在本期表现落后基准，主要原因是在市场出现宏观叙事转换导致风格轮动的时候应对不足。从区域来看，我们大幅超配了美国市场，对于欧洲和香港市场的配置不足。从行业层面来看，信息技术板块是给组合带来最大负贡献的板块，也是我们持仓最多的行业。在 DeepSeek 横空出世以后，我们降低了美国 AI相关领域的敞口，但回头看，力度仍然不够大，也没有及时的将更多的仓位切换到中国 AI 产业，这是组合最大负贡献的来源。从风格层面来看，组合防御性风格的配置较少，成长和周期行业配置较多。由于没有及时对防御性板块进行切换，在市场下跌中也受损较大。虽然我们 AI 的敞口并不大，但本轮市场轮动的过程中，大量的非 AI 敞口的成长股（既有科技行业，也有非科技行业；既有美国的，也有其他国家和地区的），也跟随 AI 风格一起大幅调整，相关性大幅上升，这也对组合产生了一定的负面影响。

组合的调整方面，我们增加了欧洲顺周期和国防的敞口，降低了美国的 AI算力相关的敞口，增加了公用事业等防御性板块的敞口，也在关税的不确定性下适当降低了仓位。

组合里的公司都是各行各业的优秀公司，在相当长的时间维度可以做到复利增长。股价的下跌一方面是不理想的，但另一方面，这些公司在本轮下调中估值也变得更加有吸引力。虽然我们并不确定宏观因素对组合的负面影响什么时候能够结束，但我们有信心的是，这些公司能够通过内生价值的复利增长，重新驱动股价上涨。

截至报告期末，本基金 A 类基金份额净值为 1.0033 元，本报告期份额净值增长率为-10.08%，同期业绩比较基准收益率为-1.39%；C 类基金份额净值为

0.9960元，本报告期份额净值增长率为-10.22%，同期业绩比较基准收益率为-1.39%。

4.6报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

9易方达全球优质企业混合型证券投资基金（QDII）2025 年第 1 季度报告

报告期内，本基金未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净值低于五千万元的情形。

§5投资组合报告

5.1报告期末基金资产组合情况

占基金总资

序号项目金额(人民币元)

产的比例(%)

1权益投资376703295.8178.21

其中：普通股340496105.4470.69

存托凭证26630437.915.53

优先股--

房地产信托9576752.461.99

2基金投资--

3固定收益投资--

其中：债券--

资产支持证券--

4金融衍生品投资--

其中：远期--

期货--

期权--

权证--

5买入返售金融资产--

其中：买断式回购的买入返售金融资产--

6货币市场工具--

7银行存款和结算备付金合计97274859.2120.20

8其他资产7687512.761.60

9合计481665667.78100.00

10易方达全球优质企业混合型证券投资基金（QDII）2025 年第 1 季度报告

注：本基金本报告期末通过港股通交易机制投资的港股市值为4881493.85元，占净值比例1.03%。

5.2报告期末在各个国家（地区）证券市场的股票及存托凭证投资分布国家（地区）公允价值(人民币元)占基金资产净值比例（％）

美国204975436.3843.15

中国100579015.6721.17

德国33819116.967.12

英国9562275.742.01

意大利7322101.381.54日本5850732.571.23

法国4957279.261.04

中国香港4881493.851.03

中国台湾4755844.001.00

合计376703295.8179.30

注：1.国家（地区）类别根据其所在的证券交易所确定。

2.ADR、GDR按照存托凭证本身挂牌的证券交易所确定。

5.3报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

行业类别公允价值（人民币元）占基金资产净值比例（％）

能源--

材料--

工业99585475.2420.96

非必需消费品29607088.946.23

必需消费品17302882.633.64

保健--

金融83895867.4217.66

信息技术57079346.4812.02

电信服务46859538.339.86

公用事业27999117.005.89

房地产14373979.773.03

合计376703295.8179.30

注：以上分类采用全球行业分类标准（GICS）。

5.4期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的权益投资明细

5.4.1报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托

凭证投资明细序公司名称公司证券所在所数量公允价值（人占基

11易方达全球优质企业混合型证券投资基金（QDII）2025 年第 1 季度报告号（英文）名称代码证属（股）民币元）金资

（中券市国产净文）场家值比

（例地（％）

区)纳斯

Meta 达克

META 15427720.8

1 Platforms - 证券美国 3729 3.25

US 0

Inc 交易所万事纽约达股

Mastercard MA 证券 12555037.3

2份有美国31912.64

Inc US 交易 1限公所司纽约

证券11571785.7

3 Sea Ltd - SE US 美国 12354 2.44

交易1所纳斯达克

Microsoft MSFT 11398261.6

4微软证券美国42302.40

Corp US 3交易所德国德国证券莱茵交易

Rheinmetall 金属 RHM 所 11003010.9

5德国10702.32

AG 股份 GR Xetr 5

有限 a 交公司易平台纳斯亚马达克

Amazon.co AMZ 10498322.9

6逊公证券美国76872.21

m Inc N US 4司交易所纳斯

英特 INTC 10473022.1

7 Intel Corp 达克美国 64245 2.20

尔 US 5证券

12易方达全球优质企业混合型证券投资基金（QDII）2025 年第 1 季度报告

交易所纽约

MSC

MSCI 证券 10294314.0

8 MSCI Inc I 明美国 2536 2.17

US 交易 5晟所山东

Himile豪迈

Mechanical 深圳机械

Science and 00259 证券 16910 10007338.0

9科技中国2.11

Technology 5 CH 交易 0 0股份

(Shandong) 所有限

Co.Ltd公司纳斯达克

GOOG

10 Alphabet Inc - 证券美国 8911 9993242.61 2.10

US交易所

注：此处所用证券代码的类别是当地市场代码。

5.5报告期末按债券信用等级分类的债券投资组合

本基金本报告期末未持有债券。

5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

本基金本报告期末未持有债券。

5.7报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券

投资明细本基金本报告期末未持有资产支持证券。

5.8报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名金融衍生品投

资明细本基金本报告期末未持有金融衍生品。

5.9报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名基金投资明细

本基金本报告期末未持有基金。

5.10投资组合报告附注

5.10.1 本基金投资的前十名证券的发行主体中，META（Facebook）在报告编制

日前一年内曾受到欧盟委员会（EC）、印度竞争委员会（CCI）、韩国个人信息保

护委员会（PIPC）、意大利竞争管理局（AGCM）、意大利政府、土耳其政府的处

13易方达全球优质企业混合型证券投资基金（QDII）2025 年第 1 季度报告罚。谷歌在本报告期内被中国国家市场监督管理总局、英国竞争与市场管理局

（CMA）调查。谷歌在报告编制日前一年内曾受到美国证券交易委员会（SEC）、印度尼西亚反垄断机构、土耳其竞争委员会、法国竞争管理局（FCA）的处罚。

微软在本报告期内被法国反垄断机构调查。亚马逊公司在报告编制日前一年内曾受到卢森堡国家数据保护委员会（CNPD）、意大利竞争与市场管理局（AGCM）、

美国明尼苏达州劳工和工业部、美国加州工业关系部的处罚。

本基金对上述主体所发行证券的投资决策程序符合公司投资制度的规定。

除上述主体外，基金管理人未发现本基金投资的前十名证券的发行主体出现本期被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。

5.10.2本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。

5.10.3其他资产构成

序号名称金额（人民币元）

1存出保证金65775.87

2应收证券清算款6244604.84

3应收股利124604.38

4应收利息-

5应收申购款1252527.67

6其他应收款-

7其他-

8合计7687512.76

5.10.4报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。

5.10.5报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。

§6开放式基金份额变动

单位：份项目易方达全球优质企易方达全球优质企

14易方达全球优质企业混合型证券投资基金（QDII）2025 年第 1 季度报告

业混合（QDII）A 业混合（QDII）C

报告期期初基金份额总额285785047.8166455058.37

报告期期间基金总申购份额107697910.0774601086.86

减：报告期期间基金总赎回份额27566902.0232727201.39报告期期间基金拆分变动份额（份--额减少以“-”填列）

报告期期末基金份额总额365916055.86108328943.84

注：本基金A类份额变动含A类人民币份额及A类美元份额；本基金C类份额

变动含C类人民币份额及C类美元份额。

§7基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

本报告期内基金管理人未运用固有资金申购、赎回、买卖本基金份额。

§8备查文件目录

8.1备查文件目录

1.中国证监会准予易方达全球优质企业混合型证券投资基金（QDII）注册的文件；

2.《易方达全球优质企业混合型证券投资基金（QDII）基金合同》；

3.《易方达全球优质企业混合型证券投资基金（QDII）托管协议》；

4.《易方达基金管理有限公司开放式基金业务规则》；

5.基金管理人业务资格批件、营业执照。

8.2存放地点

广州市天河区珠江新城珠江东路30号广州银行大厦40-43楼。

8.3查阅方式

投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。

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二〇二五年四月二十二日