今年以来，尽管A股市场持续震荡，部分小盘风格基金仍逆势上涨，多只产品的净值今年以来涨幅均超过10%。为了维持业绩稳定及保护持有人利益，多只绩优基金频频发布公告开启限购，更有部分产品连续多次下调限购金额。在多家机构看来，在当前经济处于复苏过程、短期流动性维持宽松的环境下，小市值风格占优的局面仍将延续。

多只绩优基金开启限购

2023年行情临近收官，多只今年以来业绩优异的基金纷纷公告进行限购。11月24日，中信保诚基金发布公告称，为维护基金的稳定运作，旗下中信保诚多策略灵活配置混合自11月24日起暂停2万元以上(不含2万元)大额申购、大额转换转入及大额定期定额投资业务。

上述基金今年11月已连发3次公告进行限购，11月2日，该基金发布公告称暂停100万元以上(不含100万元)大额申购、大额转换转入及大额定期定额投资业务。11月15日，该基金再度发布公告，宣布暂停10万元以上(不含10万元)大额申购、大额转换转入及大额定期定额投资业务。

无独有偶。11月23日，华夏基金发布公告称，自11月23日起，单个投资人单日累计申购(含定期定额申购)及转换转入申请华夏新锦绣灵活配置混合基金A类或C类基金份额的合计申请金额各类别均应不超过人民币100元。而在11月13日，该基金发布公告，宣布基金的单日申购限额为2万元。

除了上述两只基金，金元顺安优质精选灵活配置、国金量化多因子、大成景恒混合A、招商量化精选股票A等多只基金均已限制大额申购。

Choice数据显示，上述宣布限购的基金今年以来业绩表现均较为优异，以华夏新锦绣混合A为例，截至12月5日，该基金今年以来净值上涨22.7%。此外，金元顺安优质精选灵活配置、中信保诚多策略灵活配置混合、大成景恒混合A和国金量化多因子今年以来净值涨幅均超过10%。

小市值风格占优局面或将延续

业内人士认为，上述宣布限购的基金大多重仓小市值公司，而这类公司今年以来整体表现较为优异。比如中信保诚多策略灵活配置混合第一重仓股龙韵股份，截至12月6日，该股今年以来大涨61.64%;该基金第二大和第三大重仓股民丰特纸和宏达高科，今年以来也均逆势上涨。

小市值公司缘何整体走强?招商基金表示，2021年春节假期过后，公募基金在传统“核心资产”上的拥挤度进一步下降，以中证1000指数为代表的小市值公司迎来了业绩复苏和估值提升的“戴维斯双击”，小盘股表现持续占优。

华西证券研报分析称，11月融资资金净买入规模超430亿元，连续3个月净买入，融资买入额占A股成交额比值一度达到9.1%，接近今年以来最高。两融资金的交易属性较强，更偏好小市值风格和主题投资，融资资金为主要增量资金的市场环境，决定了当前市场小盘风格强于大盘。

华西证券进一步表示，今年以来权益市场赚钱效应偏弱，机构资金定价权较此前有所削弱。大小盘风格可能会由于相对估值比价出现短期均衡，但风格大级别切换的逻辑尚不坚实。中长期维度看，小市值行情大概率尚未结束。