截至7月25日,7月共新成立基金14只,募集规模合计133.11亿份;基金发行数量及发行总规模较上月均有所回落,亦明显低于去年同期水平。目前共有116只基金处于发行期或即将进入发行期(不同份额合并统计),在发基金类型以完全债券型及被动指数型基金为主,同时QDII基金的在发数量占比出现小幅回升。本期从发基金中选出4只具有代表性或特色的产品进行分析,供投资者参考。
广发睿享稳健增利
广发睿享稳健增利(基金代码:007251)为混合保守配置型基金,产品在严格控制风险和保持资产流动性的基础上,在股票、固定收益证券和现金等大类资产中充分挖掘和利用潜在的投资机会,力求实现基金资产的持续稳健增值。
稳健配置思路,权益仓位增加弹性:广发睿享稳健增利基于“固收+”策略,通过参与可转债及权益类资产的配置,为组合提供更高弹性,力求实现资产的保值增值。具体来看,产品纯债部分以票息为基础,主要投资于中高等级的品种,通过对经济周期和对债券本身的主动管理来实现超额收益;而可转债部分追求绝对收益,更为重视对下跌风险的判断;此外,股票仓位侧重安全边际,希望把握确定性的投资机会。
注重风险收益比,捕捉阶段性投资机会:产品密切关注股票、债券市场的运行状况与风险收益特征,通过自上而下的定性与定量分析,结合宏观基本面判断,从而确定固定收益类资产和权益类资产的配置比例,对组合进行动态调整。由于债券、可转债及权益资产在经济周期的驱动影响下,存在着较强的负相关性,因此产品可以通过大类资产配置有效分散风险,并捕捉到阶段性投资机会,争取在低波动的前提下增强组合收益能力。
双经理任职,管理经验丰富:广发睿享稳健增利的拟任基金经理为傅友兴及谢军。傅友兴现任广发基金价值投资部总经理,至今已有17年的投研经验,其对海内外资管行业有着深刻的理解,对影响市场的宏观因素具有敏锐嗅觉,熟悉多个行业的产业周期变化。同时,谢军经历了债市的多轮牛熊转换轮,是市场上为数不多的债券投资年限超过10年的基金经理。
投资建议:广发睿享稳健增利为混合保守配置型基金产品,其秉承稳健配置思路,以固收类资产为配置主体,通过适时适度参与权益市场及可转债的投资,从而在确保组合维持低波动的前提下,增强组合收益能力。产品对于风险控制极为重视,会结合基金净值及安全垫水平确定股票仓位,并对股票安全边际做严格评估,力求参与确定性投资机会。基金采用双基金经理制,拟任经理过往业绩优异,争取为投资者带来稳健的投资回报。
南方全球精选债券
南方全球精选债券(基金代码:007630)为QDII债券型基金,其主要投资于境内外债券市场。产品通过分析全球各个国家和地区的宏观经济状况以及发债主体的微观基本面,寻找各类债券的投资机会,在谨慎前提下力争实现长期稳定的投资回报。
自上而下配置策略,区域比重灵活调配:南方全球精选债券基金参考国际资金流向,采取“自上而下”的配置策略。其通过分析亚洲及全球主要证券市场因经济基本面和市场行为等因素变化从而对中长期利率变动进行预测;通过深入研究并跟踪影响不同国家或地区利率的驱动因素,对经济周期及经济变化的个别趋势做出研究和判断,最终确定不同经济周期阶段下最好的债券配置策略,在投资区域间灵活调节配置比重,优化债券组合。
分散单一市场风险,券种配置类型多样:产品通过投资以美元计价的债券市场,聚焦亚洲、美国、欧盟及新兴国家等全球优质债券标的为国内投资人提供了较低风险配置美元资产的途径并分散了单一市场投资风险。该基金配置的债券类型既包括防御性较强的金融债,也包括弹性较高的周期性企业债,对风险的管控较为严格,力争在风险可控的前提下获得预期回报。
拟任经理经验丰富,投研团队实力雄厚:拟任基金经理苏炫纲具有多年海外证券市场工作经验,投资管理经验丰富,其专注价值创造,研究领域涵盖境外主流债券市场的优质美元债,目前在管理南方亚洲美元债基金。同时,南方基金境外投研团队也将与海外投行及评级机构展开合作,通过对大类资产资金流向监控,以及评级机构在全球债市信用风险定价中的优势,对债券标的进行定期梳理,为该产品的投资和风险控制提供强力支持。
投资建议:南方全球精选债券通过“自上而下”的配置策略,投资于美元计价下全球范围内的优质债券标的;产品根据对政府债、信用债以及可转债等不同券种间相对投资价值的分析,确定各经济周期阶段下的债券投资机会,在对风险指标实行有效管理的前提下,力争实现基金净值的稳定增长。在当前全球货币政策宽松周期开启、经济下行压力依旧偏大的背景下,全球债券资产有望迎来投资良机,产品中长期业绩表现可期。
富国投资级信用债
富国投资级信用债(基金代码:007616)为完全债券型基金,其投资于债券的比例不低于基金资产的80%。基金重点投资于投资级信用债,在严格控制风险和保持较高流动性的基础上,力求为基金份额持有人获取超过业绩比较基准的收益。
自上而下确定结构,自下而上精选各券:富国投资级信用债奉行“自上而下”和“自下而上”相结合的主动式投资管理理念,采用价值分析方法,自上而下确定并动态调整大类资产比例和债券的组合目标久期、期限结构配置及类属配置;同时,采用“自下而上”的投资理念,在研究分析信用风险、流动性风险、供求关系、收益率水平、税收水平等因素基础上,自下而上的精选个券,把握固定收益类金融工具投资机会。
资产配置稳健灵活,相机而动积极调节:产品资产配置稳健灵活,通过对国内外宏观经济状况、市场利率走势、市场资金供求情况等因素的综合分析,预测各类资产在长、中、短期收益率的变化情况,进而在最大限度降低投资组合的风险前提下,提高投资组合的收益。产品采用久期控制下的主动性投资策略,对债券市场、债券收益率曲线以及各种债券价格的变化进行预测,相机而动、积极调整。
投资经验丰富,业绩表现优异:拟任基金经理黄纪亮自2008年7月起从事债券研究,于2012年11月正式加入富国基金并在2013年2月起担任基金经理,投资管理经验丰富。黄纪亮所管理的多只产品业绩表现优异,其中“富国强回报”基金自2013年2月以来一直由其负责管理,管理期间产品累计获得58.58%的业绩增长,年化回报率达7.45%,在同类型可比基金中位列首位。
投资建议:当前经济基本面、货币政策以及外部宏观环境利多债市,但同时流动性分层现象仍然存在,进而可能导致信用等级分化。富国投资级信用债重点投资于投资级信用债,产品通过自上而下动态调整大类资产比例和债券的组合目标久期、期限结构配置及类属配置,并自下而上精选个券,从而在最大限度地降低投资组合的风险前提下,提高投资组合的收益。拟任经理黄纪亮,投资经验丰富,过往业绩优异,叠加公司固收信评团队具备一定优势,因此整体上看,产品中长期业绩表现值得期待。
信达澳银核心科技
信达澳银核心科技(基金代码:007484)为混合积极配置型基金,其股票投资占基金资产的比例范围为60%-95%,基金通过系统和深入的基本面研究,重点投资与核心科技相关行业的上市公司,通过精选个股和风险控制,力争为基金份额持有人获得超越业绩比较基准的收益。
战略战术有机结合,定量定性搭配运用:产品根据宏观经济环境和证券市场发展趋势,对当期的系统性风险以及各大类资产的预期风险和预期收益率进行分析评估,通过战略资产配置策略和战术资产配置策略的有机结合,确定基金资产的大类资产配置比例,优化组合结构。而在个股选择上,采用定性与定量相结合的方式,对核心科技主题上市公司的投资价值进行综合评估,精选具有较强竞争优势的上市公司作为投资标的。
顺应时代趋势,聚焦核心科技:科学技术被称为是最高意义上的革命力量和有力杠杆,而科技创新则是影响与决定一国经济与综合实力的核心支撑。信达澳银核心科技基金顺应时代发展趋势,重点关注新兴产业投资机会,产品主要投资于三类企业:一是面向战略转型升级的涉及电信、媒体和科技等先进制造类企业;二是面向服务现代信息技术类企业;三是面向新的工业革命发展趋势,创新发展的通信和互联网企业。产品通过布局科技“风口”,从而分享创新发展驱动下的确定性投资机会。
深耕新兴产业,过往业绩优异:拟任基金经理冯明远在近10年的证券从业生涯中,深耕新兴产业方向,熟悉TMT、高端装备、新能源及新材料等相关行业及领域。冯明远过往管理业绩优异,自2016年10月接手“信达澳银新能源产业”基金以来,年化任职回报为16.50%,处同类型基金前5%以内水平。
投资建议:在当前政策利好、产业升级双轮驱动下,以核心科技创新为支撑,掌握核心技术、创新优势的行业和上市公司,将迎来全新的发展机遇。信达澳银核心科技基金顺应市场变化趋势,积极聚焦核心科技,通过战略与战术层面的有机结合,确定大类资产的配置比例;并严格遵循标的挑选框架,从而精选个股且对风险因素进行有效控制。拟任经理冯明远过往业绩优异,其扎实的相关行业研究基础,将为组合的中长期表现保驾护航。
