当前观点:当前我们认为,军工行业景气度提速,2022年一季报将有所反映,上游军工电子元器件、中游航空锻造以及下游主机厂的一季度业绩均有望增幅显著。
整体军工板块市场回顾:上周(计算区间为2022年3月18日收盘至2022年3月25日收盘,下同)上证综指下降1.19%,深证成指下降2.08%,创业板指下降2.80%,中证军工指数上涨0.20%,我们的样本军工股整体下降0.18%(均值,下同)。具体个股方面,涨幅较大的五个标的为立航科技(涨61.07%)、海洋王(涨14.61%)、安达维尔(涨12.42%)、海格通信(涨11.34%)、中航沈飞(涨8.39%);跌幅较大的五个标的为北化股份(跌19.45%)、台海核电(跌13.95%)、理工导航(跌10.87%)、中瓷电子(跌7.80%)、海兰信(跌7.36%)。
航空板块市场回顾:(1)表现方面,截至上周五收盘,航空板块上市公司整体上涨2.64%(均值,下同),其中有涨幅较大的标的为立航科技(涨61.07%)、安达维尔(涨12.42%)、中航沈飞(涨8.39%),跌幅较大的标的为银邦股份(跌5.28%)、中简科技(跌4.07%)、三角防务(跌3.36%)。(2)估值方面,截至上周五所有公司对应PE(ttm)=61.78X(剔除估值为负的标的),对应PE(2021E)=52.72X(Wind一致预期,下同)。其中估值较低的标的为海特高新和威海广泰,分别对应PE(ttm)=12.00X和11.39X,威海广泰对应PE(2021E)=106.56X;估值较高的标的为广联航空和博云新材,分别对应PE(ttm)=148.36和143.29X。
船舶板块市场回顾:(1)表现方面,上周船舶板块上市公司整体下降3.59%,其中有涨幅的标的为中船科技(涨0.37%)、江龙船艇(涨1.41%),跌幅较大的标的为台海核电(跌13.95%)、海兰信(跌7.36%)、湘电股份(跌6.24%)。(2)估值方面,整体PE(ttm)=78.66X(剔除估值为负的标的与估值过高的海兰信、天海防务、湘电股份),其中估值较低的标的为中国海防,对应PE(ttm)=23.35X;估值较高的标的为海兰信、天海防务、湘电股份,对应PE(ttm)=282.17X、1391.64X和272.04X。
信息化板块市场回顾:(1)表现方面,上周信息化板块上市公司整体下降1.33%,其中涨幅较大的标的为海洋王(涨14.61%)、航新科技(涨6.71%)、新雷能(涨3.88%),跌幅较大的标的为中瓷电子(跌7.80%)、宏达电子(跌7.00%)、睿创微纳(跌6.02%)。(2)估值方面,整体PE(ttm)=58.38X(剔除估值为负的标的与估值过高的天和防务、凤凰光学、新光光电),PE(2021E)=52.57X(剔除无数据和估值为负的标的),其中估值较低的标的为上海贝岭、航天信息,对应PE(ttm)=15.91X和16.59X;估值较高的标的为凤凰光学、新光光电,对应PE(ttm)=437.66X和563.58X。
航天板块市场表现回顾:(1)表现方面,上周航天板块上市公司整体下降0.20%,其中涨幅较大的标的为海格通信(涨11.34%)、星网宇达(涨5.22%)、航天晨光(涨2.08%),跌幅较大的标的为康拓红外(跌6.03%)、合众思壮(跌4.41%)。(2)估值方面,整体PE(ttm)=55.99X(剔除估值为负的标的和估值过高的航天机电、华力创通),PE(2021E)=42.58X(剔除无数据的标的),其中估值较低的标的为航天发展,对应PE(ttm)=21.58X,对应PE(2021E)=17.61X;估值较高的标的为航天机电、华力创通,对应PE(ttm)=243.15X和309.75X。
(来源:海通证券)