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中国银河:水泥价格回涨!市场触底迹象加强

2022-08-08 18:00

核心观点

水泥:价格出现回涨,需求端未见显著改善。需求方面,当前水泥行业处于传统淡季阶段,需求动力不足,不足以为后续水泥涨价提供动力支撑,预计短期内水泥价格小幅上涨但仍处于低位水平。供给方面,全国各省份8月份继续执行错峰停窑计划,部分省份已经公布8月水泥企业错峰停窑计划安排,今年多数企业夏季停窑时间超计划天数,受错峰停窑影响,自7月起熟料库存呈下降趋势,本周熟料库容比继续下降,为67.49%,仍处于历史高位。本周水泥价格出现反弹,市场触底迹象加强,随着8月中下旬雨水天气逐步减少、气温下降,预计水泥需求将企稳回升。我们认为需求虽然延迟但并没有消失,基建端发力将带动水泥市场需求,建议关注水泥区域龙头企业。

玻璃:价格继续走低,但降幅收窄。浮法玻璃主要与房地产相关,受地产不景气,下游资金紧张等原因影响,浮法玻璃市场需求乏力,本周市场刚需表现一般,备货需求有所上升。本周在产产能有所恢复,周内产线冷修1条,复产2条,改产1条,整体供给处于相对较高水平。短期内地产资金紧张问题仍存,地产端暂未出现改善,浮法玻璃市场需求偏弱,玻璃企业业绩好转仍需等待。

玻璃纤维:粗纱价格延续下降态势,电子纱价格趋稳。本周部分主流厂家下调玻纤粗纱报价,粗纱价格延续下降态势。当前市场需求偏弱,近期下游提货积极性无明显好转。本周电子纱价格维持平稳,各厂商出货量平稳,市场产销良好,短期来看,电子纱价格整体趋稳运行。玻璃纤维下游需求如风电、新能源汽车等领域与碳中和高度相关,受益于下游新应用需求的扩张,行业仍有较大发展空间,建议关注玻纤行业龙头企业。

消费建材:市场领域逐渐扩大,期待后续需求改善。受地产不景气、下游竣工端资金紧张、原材料价格大幅波动的影响,消费建材类市场需求走弱。随着消费建材企业逐步拓展市政、基建等领域的市场空间,其市场需求将逐步扩大,在下半年基建端回暖的背景下,消费建材市场需求有望回升。从中长期来看,在碳中和大背景下,建筑能耗标准的提升有助于高品质绿色建材应用的普及和推广,具有规模优势和产品品质优势的行业龙头将受益,建议关注消费建材龙头企业。

投资建议:消费建材:推荐具有规模优势和产品品质优势的龙头企业

公元股份(002641.SZ)、东方雨虹(002271.SZ)、伟星新材(002372.SZ)、

北新建材(000786.SZ)、科顺股份(300737.SZ)、坚朗五金(002791.SZ)。

玻璃纤维:推荐产能进一步扩张的玻纤龙头中国巨石(600176.SH)。

水泥:推荐水泥区域龙头企业华新水泥(600801.SH)、上峰水泥(000672.SZ)。玻璃:建议关注高端产品占比提升的旗滨集团(601636.SH)、南玻A(000012.SZ)。

风险提示:原料价格大幅波动的风险;下游需求不及预期的风险;行业新增产能超预期的风险;地产政策推进不及预期风险。

(来源:中国银河

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