行情中心 沪深京A股 上证指数 板块行情 股市异动 股圈 专题 涨跌情报站 盯盘 港股 研究所 直播 股票开户 智能选股
全球指数
数据中心 资金流向 龙虎榜 融资融券 沪深港通 比价数据 研报数据 公告掘金 新股申购 大宗交易 业绩速递 科技龙头指数

国信证券:养殖产业链盈利触底 周期反转即将到来

2022-05-12 12:13

2021年:养殖链承压明显,周期蓄势反转。2021年农林牧渔板块整体营业收入同比+15.99%,增速相较2020年有所降低;归母净利转亏,同比大幅减少143.18%。

子板块方面,从2021年营收同比增速来看,林业(+35%)>饲料(+34%)>农业综合(+24%)>农产品加工(+15%)>动物保健(+12%)>养殖业(+9%)>种植业(+8%)>渔业(+7%);从2021年归母净利同比增速来看,渔业(+104%)>农业综合(+85%)>林业(+70%)>动物保健(+7%)>种植业(+5%)>农产品加工(-10%)>饲料(-129%)>养殖业(-177%)。

在猪价低迷和原材料价格上涨双重压力下,饲料板块(傲农生物唐人神大北农金新农海大集团等加码养殖)和养殖业2021年净利均出现大幅下滑。

2022Q1:养殖链盈利触底,种植链持续回暖。2022Q1,农林牧渔板块整体营业收入同比增长0.33%,环比下降13.91%。具体来看,生猪板块2022Q1整体盈利同比大幅下滑269%,板块内分化明显,其中,牧原股份华统股份业绩下滑增速处于较低水平,分别同比下降174%、213%,相较于同行的单位超额盈利优势进一步凸显。

肉禽板块,周期下行导致板块整体业绩较为低迷,行业内向食品消费积极转型的肉禽养殖公司盈利向好,湘佳股份营收及净利分别环比减少5%及67%,仍实现正盈利。

动保板块2022Q1量利承压明显,头部企业如科前生物生物股份等头部企业营收和盈利均出现大幅下滑,我们认为未来随猪价环比改善,板块有望实现量利齐增,当前板块安全边际足够,短期看好动保板块的估值修复。饲料板块整体22Q1营收同比增长9%,但归母净利同比下降140%,其中海大集团/大北农/金新农的营收同比分别为+27%/-13%/-15%,归母净利同比变动分别为-72%/-159%/-869%,海大集团得益于饲料技术研发积累与数字化大幅度提升,相对于行业的单位超额收益进一步拉大,在优秀管理层的带动下,熵减进化持续成长。

种植板块整体净利同比增长13%,环比下降11%,我们认为种植链整体景气上行,给予重点推荐,看好2022年粮价高景气,种植链2022年业绩有望持续回暖。

投资建议:重点推荐华统、圣农与牧原,看好动保的板块性机会。农业整体投资观点如下,自上而下看好养殖及种业。

1)生猪养殖推荐:华统股份傲农生物天康生物东瑞股份新希望天邦股份唐人神、中粮家佳康、牧原股份温氏股份等,建议关注双汇发展龙大美食等;

2)种业推荐隆平高科登海种业大北农

3)禽板块推荐:立华股份湘佳股份;建议关注白鸡标的:春雪食品圣农发展益生股份仙坛股份;

4)动保板块推荐:科前生物中牧股份回盛生物普莱柯

风险提示:不可控动物疫情引发的潜在风险;原材料价格剧烈波动的风险。

(来源:国信证券

免责声明

以上内容仅供您参考和学习使用,任何投资建议均不作为您的投资依据;您需自主做出决策,自行承担风险和损失。九方智投提醒您,市场有风险,投资需谨慎。

推荐阅读

相关股票

相关板块

  • 板块名称
  • 最新价
  • 涨跌幅

相关资讯

扫码下载

九方智投app

扫码关注

九方智投公众号

头条热搜

涨幅排行榜

  • 上证A股
  • 深证A股
  • 科创板
  • 排名
  • 股票名称
  • 最新价
  • 涨跌幅
  • 股圈