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国盛证券:化肥农药景气上行!看好核心龙头投资机会

2022-02-21 12:58

1、核心龙头企业配置价值凸显。目前化工龙头白马成长确定性高、竞争力强,在历史上已经充分证明了它们的竞争力。

受到能耗双控和项目审批难度的影响,近两年龙头白马的资本开支增速维持在2-3%,许多化工龙头企业优质新增项目的产能并没有很快释放出来。能耗政策纠偏后,在“原料用能不纳入能源消费总量控制"政策指引下,对项目碳排放重新的计算,将使得龙头白马未来优质项目的新增产能审批门槛下降、成长性将重新得到体现,核心龙头企业竞争优势愈发明显,目前估值明显偏低,建议重点配置。重点推荐:万华化学华鲁恒升宝丰能源龙佰集团新和成扬农化工荣盛石化恒力石化东方盛虹卫星化学等龙头企业。

2、继续看好新能源上游材料:

1)锂电池材料产业链上游材料:锂电池粘结剂、隔膜涂敷材料PVDF:关注东岳集团、联创股份巨化股份东阳光

2)磷酸铁锂、磷酸铁:关注川恒股份云天化兴发集团湖北宜化云图控股,建议关注川发龙蟒中毅达(瓮福);

3)电解液及添加剂:关注永太科技华软科技奥克股份;以及向下游新材料领域延伸的华鲁恒升、卫星石化;

4)光伏产业链上游材料:EVA重点推荐东方盛虹联泓新科,N型硅片:和邦生物

5)光伏反射膜:海利得

6)风电产业链上游材料:碳纤维(吉林碳谷、吉林化学、光威复材等碳纤维标的)、环氧结构胶(康达新材)、聚醚胺(晨化股份阿科力皇马科技);

3、关注景气持续高景气子行业。

维生素(新和成浙江医药花园生物兄弟科技);纯碱(远兴能源山东海化三友化工);农药(扬农化工润丰股份海利尔利民股份);草甘膦(兴发集团);钾肥(东方铁塔亚钾国际);磷肥(新洋丰川恒股份湖北宜化等);咖啡因(新诺威新华制药)。

4、看好天花板高,盈利稳定的消费成长股及新材料成长股:

具体看好:山东赫达(纤维素醚+人造肉)、金禾实业(无糖添加剂龙头)、国六产业链(艾可蓝建龙微纳万润股份瑞丰新材龙蟠科技)、可降解&可再生塑料(瑞丰高材三联虹普金发科技彤程新材)。半导体封装材料(华软科技)、光刻胶(南大光大、彤程新材、晶瑞股份)、半导体前驱体(雅克科技)、军工领域:特种化学品(昊华科技)、芳纶(泰和新材)、碳纤维(光威复材)。新型显示领域:光学膜(东材科技)、有机发光材料(万润股份华软科技)、PI材料(瑞华泰)。

风险提示:宏观经济增速低于预期;产品价格大幅波动;国际油价大跌;新项目建设进度不及预期;疫情反复等

(来源:国盛证券)

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