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黑天鹅!三大航空公司巨亏超400亿元

2022-04-01 12:20

自2020年新冠肺炎疫情爆发以来,航空业遭遇前所未有的沉重打击,经营困难、业绩巨亏成普遍现象,民航业成疫情影响最大的行业。

三大航空公司亏损超400亿

市场最为关注的国内三大航空公司(国航、东航、南航)于3月31日如期披露2021年报。数据显示,三大航空公司2021年亏损额均超过百亿,合计亏损近410亿元,亏损额较上年同期进一步放大。

自2020年来,民航业“至暗时刻”已持续2年之久。除厦门空港未披露去年业绩外,11家民航机场类上市公司(含山航B)净利润合计亏损400.26亿元(预告股以中值计算),较上年大幅收窄,山航B亏损额居三大航空公司之后,超过18亿元,上海机场白云机场吉祥航空分别亏损17.11亿元、4.23亿元及3.75亿元,华夏航空为上市以来首亏。

与此同时,2家航空公司2021年扭亏,分别是春秋航空*ST海航,后者2021年净利润中值53.5亿元。国内规模最大的通用航空公司中信海直2021年净利润增长13%左右。

费用率高企,利润进一步受影响

在疫情等因素影响之下,行业客座率大幅下滑,航空公司竞争更加激烈。“东航事件”再给行业复苏蒙上一层阴影,安全性成为航空公司首要考虑问题。这一点从华夏航空年报可以看出,公司表示,为进一步提升安全运营水平,采取全面从严的安全排查和整改措施,对公司运力投放造成一定影响。

营收下滑,但航空公司成本还在提高。数据宝统计,已披露年报的6家航空公司中,5家公司的三费(销售费用、管理费用、财务费用)支出较2020年放大,其中华夏航空三费支出创近5年最高水平,达到8.35亿元。中国国航三费支出达到130.78亿元,同比增长三成以上。中国东航南方航空三费支出小幅增加。费用支出的增加,令航空公司业绩承压。

三费支出中,财务费用增幅最大。中国国航2021年财务费用同比增长超过100%,华夏航空同比增长超过200%。

航空业进入“低迷期”

值得一提的是,2020年*ST海航亏损额高达640多亿,比三大航空公司当年亏损总额还高。2021年,*ST海航扭亏主要因为主营业务调整,以及报告期内公司确认相关债务重组利得金额超过160亿元。扣除非经营性损益,2021年*ST海航仍然大额亏损。春秋航空2021年盈利的主因是收到政府补贴。

上述两家公司以非经常性损益成功扭亏,然而并不是所有公司都能这么幸运。2021年,包括三大航空公司在内的多家航司均有不同规模的非经常性损益,但与其去年的亏损额相比,还是杯水车薪。

新冠肺炎疫情在全球爆发,航空公司客运吞吐量大幅下滑。2020年全球航空客运量18.09亿人次,同比下滑六成以上。2021年中国境内运输机场完成旅客吞吐量9.07亿人次,虽然较2020年增长5.9%,但较2019年仍然下滑33%。2021年国际航线完成305.1万人次,较2020年下降82%,不到2019年的5%。

事实上,航空业表现低迷早在疫情前就初露端倪。2019年全国旅游吞吐量同比增速降至个位数,另外,吉祥航空白云机场南方航空等上市公司2018年、2019年业绩持续下滑。

行业没有大规模裁员,薪酬有增有降

裁员、降薪是公司遇到经营危机的自救手段。民航业陷入困难以来,行业并有出现大规模裁员。数据宝统计,白云机场最新员工总数较2019年末下降超一成,南方航空、深圳航空等小幅下降;吉祥航空华夏航空员工总数有所增加。

薪酬方面,2020年人均薪酬同比下降的航空公司数量占比超八成,吉祥航空山航B春秋航空等5家公司人均薪酬下降超10%。

截至当前,仅一家公司披露2021年人均薪酬,华夏航空人均薪酬下降10%以上,公司表示报告期内公司通过削减开支、限制高级管理人员薪酬,金额前三高管薪酬较2020年下降近25%。

据某航空公司空乘人员介绍,对于我们来说,工资是跟飞行小时多少有很大关系,飞得多就工资多,飞的少就工资少。新冠疫情爆发以来,工资、福利都大幅下滑,有些同事已辞职从事直播行业。

行业自救,公司市值大幅缩水

遭遇“黑天鹅”,航空公司“过苦日子”自救,降低运营成本、减少差旅费培训费、高管降薪、发债补血等等。疫情初期,中国东航推出“随心飞”半年卡,发行超短融资券;国泰航空、上海机场等进行业务重组,南方航空*ST海航等试水直播带货等。

行业遇到的困难是显而易见的,民航机场板块在资本市场也遇冷。从市场表现来看,包括山航B在内的民航机场股2020年以来多数下跌,山航B跌幅甚至达到65%,上海机场白云机场等跌幅超过20%。公司市值也随着股价下跌大幅缩水,其中上海机场2019年末市值位居民航机场板块之首,如今已被中国国航南方航空超越。山航B由于2021年度经审计的期末净资产为负值,被实施“退市风险”,目前停牌。

行业持续获“纾困”红包

2020年,相关部门及时出台一揽子助企纾困政策,包括免征航空公司应缴纳的民航发展基金,执行重大运输飞行任务给予资金支持,降低部分政府管理的机场、空管、航油收费标准等。

今年2月份,航空业再获政策红包。国家发展改革委等14部门发布《关于促进服务业领域困难行业恢复发展的若干政策》,提及五项民航业纾困扶持措施:包括2022 年暂停航空运输企业预缴增值税一年,地方可根据实际需要,统筹中央对地方转移支付以及地方自有财力,支持航空公司和机场做好疫情防控等。

复苏之路充满艰难,这种困境会持续多久,何时能迎来曙光。目前疫情在国内仍散点爆发,防控形势依然严峻,国际航线客运吞吐仍持续受限。疫情总会过去,行业复苏仍是大方向。据国际航协预计,全球航空业2022年仍将维持亏损状态,形势依然严峻,但鉴于旅客的积极出行意愿,行业有望持续复苏。

(来源:数据宝)

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