2022年下半年开始,受到第一年示范城市群的高补贴政策影响,从6月份开始氢车装机量的节奏将大幅加快,而6月的装机数据正好验证了这一趋势。值得一提的是,自从在一季度氢能顶层设计明确后,多家纯氢能企业积极准备上市。
投资逻辑来看,1)制氢环节:我们认为可再生能源制氢是未来的主流趋势,也是全球各国所倡导的终极能源,碱性水电解制氢与PEM水电解制氢两种路线都有广阔成长空间,建议关注隆基股份(电新组)、阳光电源(电新组)、宝丰能源(石化组)、中国旭阳集团;
2)储运环节:受益于燃料电池的带动,我们认为高压储氢罐在短中期极具成长性,建议关注具有高压储氢罐生产能力的国富氢能、中材科技(建材组),以及在高压储氢瓶上用到的关键材料——碳纤维领域,建议关注中复神鹰(建材组)。液氢产业链未来2-3年迎来突破,氢气液化设备国产化值得关注,建议关注蜀道装备、中泰股份(公用组);
3)加氢环节:随着氢能行业的发展,上游加氢环节也将近一步强化,未来2-3年将有序放量,建议关注厚普股份;
4)燃料电池电堆环节:未来5年燃料电池电堆的核心技术环节有望将在各示范城市群的龙头企业中得到突破,随着技术的攻关和迭代,叠加氢车逐年有序放量,相关企业将具备为低成本+掌握核心技术工艺高壁垒的优质公司,建议关注亿华通、东岳集团、冰轮环境、贵研铂业(有色组);
5)全产业链:未来拥有制、储、运、加、燃料电池及应用全产业链布局的企业将具有供应稳定、质量可控、成本最优、下游渠道稳定以及风险可控等优势,建议关注东方电气(公用组)、潍柴动力(汽车组)、美锦能源(煤炭钢铁组)。
(来源:申银万国证券)