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天风证券:车载通信标的推荐 超跌反弹机会

2022-05-17 09:35

1、车载通信受益汽车智能/网络/电动化趋势,关注细分板块优质个股

①车载传感器:汽车智能化与安全化发展带动ADAS与驾驶监测相关需求、智能座舱发展提升舒适化与情感需求,车载传感器应用场景愈加丰富,相关标的如汉威科技四方光电有望长期受益。

②车载通信模组/T-BOX:车联网持续发展,T-BOX渗透率不断提升,带动车载通信模组与T-BOX需求,相关标的如移远通信广和通美格智能有方科技鸿泉物联相关业务有望持续增长。

③汽车连接器&线缆:智能化提升高速连接器需求、电动化带动高压连接器应用,产品要求提升或带动价值量增长,建议关注:瑞可达中航光电意华股份鼎通科技永鼎股份

④汽车PCB:汽车电子器件的基础,受益于汽车“新三化”趋势,单车价值量有望快速提升。建议关注:沪电股份世运电路

2、通信板块处于历史较低估值水平且业绩成长性较强,积极关注细分行业优质标的反弹机会

通过对比TTM市盈率与净利率复合增速两个维度指标,我们认为目前通信板块处于历史估值较低水平(42家细分行业主要公司中有31家TTM市盈率分位数低于18年之间20%水平),且业绩成长性较强(42家细分行业主要公司3年利润复合增速平均达到35%,其中26家公司PEG估值角度看市值上涨空间超过30%)。结合产业链发展逻辑、业绩成长性和估值角度,建议重点关注通信细分行业优质标的:

一、5G网络:

1、主设备商:重点推荐:中兴通讯

2、光纤光缆:重点推荐:中天科技(海洋、新能源板块潜力十足,光纤光缆景气周期开启)、亨通光电(海洋+光纤光缆双重驱动),建议关注:长飞光纤(光纤光缆量价齐升)、永鼎股份(光通信复苏,汽车线束增量空间);

3、光模块&光器件:中际旭创(全球数通光模块龙头)、天孚通信新易盛光迅科技博创科技光库科技中瓷电子太辰光剑桥科技

二、5G应用端(汽车智能化等):

1、物联网/车联网:重点推荐:创维数字(智能座舱+元宇宙VR,家电联合覆盖)、拓邦股份(智能控制器+储能)、广和通汉威科技(机械联合覆盖)、移为通信移远通信威胜信息(机械联合覆盖)、美格智能有方科技四方光电(机械联合覆盖);建议关注:华工科技(车载传感放量)、映翰通意华股份(汽车连接器+光伏)、鼎通科技瑞可达鸿泉物联

2、在线办公/视频会议:重点推荐:亿联网络(UC终端解决方案龙头,持续完善产品矩阵);建议关注:星网锐捷(云办公/云桌面、视频会议)、梦网科技(富媒体短信龙头)、会畅通讯(视频会议软硬件布局)等;

三、通信+能源:

1、海风海缆:中天科技(海洋、新能源板块潜力十足,光纤光缆景气周期开启)、亨通光电(海风+光纤光缆双重驱动);

2、IDC:重点推荐:科华数据(电新联合覆盖)、润建股份(民营通信网络管维龙头,光伏运维重点突破)、光环新网,建议关注:紫光股份英维克奥飞数据海兰信(UDC)、数据港等;

四、运营商:

低估值、高分红:中国移动中国电信中国联通

五、军工通信&北斗:通信是国防信息化领域的严重短板,超短波及区宽渗透率提升可期,建议关注:海格通信七一二上海瀚讯华测导航

风险提示:疫情影响,下游应用推广速度不及预期,汽车智能化/电动化推进不及预期,贸易战不确定风险

(来源:天风证券

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