持仓情况概要:Q4建材持仓比例显著回升
2021Q4基金重仓建材行业的市值规模为426.7亿元,环比2021Q3提升44.2%,占基金重仓A股市值规模的1.62%,较2021Q3的1.2%环比提高0.43pct,相较于2021Q4建行行业标准配置比例1.72%(建材行业自由流通市值/万得全A自由流通市值),超配比例为-0.1%。
持仓情况分析:整体持仓集中度有所下降,成长性依旧是重要关注点
从持仓个股来看,2021Q4基金前10大重仓建材个股市值合计为340.8亿元,环比2021Q3提升28.6%,占同期基金重仓建材行业市值规模的79.9%,环比下降9.65pct,显示2021Q4受市场风格切换频繁影响,机构对建材行业的配置集中度有所下降。
从持仓增减情况上看,公募基金与陆股通的持仓偏好存在一定差异:
从公募基金持仓情况看,稳增长预期提升,前期调整较多的地产产业链相关板块迎来一定的估值修复,低估值成长类个股获得明显布局,部分新材料优质企业受到进一步关注。从主要子板块增减持变化来看:
1)水泥板块持仓偏好有所分化,部分前期市场关注度较低的标的再次进入配置范围;
2)玻璃板块受青睐度较高,整体获得不同程度增持,其中光伏、电子玻璃继续获得重点布局;
3)玻纤板块整体减持明显,或受电子纱和电子布价格持续走弱影响,市场预期回落,对行业景气延续性存疑;
4)地产产业链相关建材随着地产政策边际改善,具备成长性的低估值龙头获得机构增持,其他新材料如碳纤维、陶瓷纤维、石英等亦受到明显增持。
从陆股通持仓变动情况看(占流通A股环比变动),2021Q4增持排名前5的标的分别为蒙娜丽莎、亚士创能、共创草坪、光威复材、中国巨石;减持排名前5的标的分别为东方雨虹、帝欧家居、旗滨集团、伟星新材、洛阳玻璃。整体来看,北上资金对各细分领域具有竞争力的龙头企业的持仓稳定性较强,水泥、玻璃板块整体关注度转弱,对其他新材料优质个股的偏好进一步提升。
投资建议:
把握投资“稳增长”的窗口期
自去年12月经济工作会议以来,中央即定调22年“稳增长”的整体工作思路。1月之后,市场对未来经济下行的担忧情绪蔓延,各大指数持续走弱,而同期,央行、发改委等均不断出台相关措施,加速“稳增长”发力。
鉴于目前行业运行任处淡季的节后复工阶段,“稳增长”的最终强度和弹性尚不可证伪,市场进入一段投资“传统经济增长动能”博弈“稳增长”的较好的窗口期,建议重点关注基建、地产需求为主且估值兼具较高安全边际的相关品种,短期把握水泥、玻璃的窗口期机会,推荐海螺水泥、华新水泥、上峰水泥、万年青、塔牌集团、旗滨集团、南玻A;同时可适度兼顾布局中长期仍有较大成长潜力的其他建材品种,推荐坚朗五金、志特新材、海洋王、东方雨虹、科顺股份、三棵树、兔宝宝。
风险提示:
项目落地低于预期;供给增加超预期;成本上涨超预期
(来源:国信证券)