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10月储能开标16GWh!央企集采动作频繁

2022-11-16 15:30

【摘要】

在风电光伏发电量低于5%时,系统冗余能解决日内能量不平衡,转动惯量可以解决功率不平衡问题。但发电量占比到了8-10%,功率/能量平衡问题就不能忽视。在10-30%的阶段,小时级的日内能量储能、短时功率储能是要解决的主要问题。

目前全球的风电光伏装机在电力总装机占比接近25%,发电量占比11%左右,新能源消纳是严肃和迫切的问题。

截至2021年底,全国储能装机规模达到4266万千瓦,其中新型储能装机626.8万千瓦,同比增长56.4%。

复盘来看,储能电池/PCS多由传统动力电池/逆变器公司提供,整体走势与光伏/新能源车类似。以长维度看,2015年以来储能板块逐步从“伪”需求向内生需求转变,截至2022年11月10日,储能指数增幅达451.3%,远高于光伏及新能源车指数。

  • 行业主要逻辑

国内强制配储提供基本面,储能盈利逐步提升。当前通过政策设计,已理顺运营端盈利模式,储能内生发展动力有望提升。运营方IRR提升为设备端提供盈利空间,考虑大型储能带来的壁垒提升,配储监管要求加严,国内储能设备厂有望逐步盈利。考虑储能盈利提升和运营方逻辑理顺,国内大型储能戴维斯双击可期。

欧洲户储经济性增强,美国市场增长可期。据WoodMackenzie三季度发布报告,到2031年欧洲储能市场新增容量将达到78GW/168GWh,较该公司2022年二季度预测上调5%,主要由于欧洲家庭用电价格的上涨,光伏+储能系统在户用领域的经济性愈发明显。此外,美国IRA法案出台,独立储能纳入ITC补贴范围,提振美国国内储能增长信心。

  • Q4预期重点看国内,从招投标情况来看,下半年开始独立储能项目进入实质化进展的节奏明显加快,多个大型独立储能项目开标

根据不完全统计,2022年10月开标45个国内新型储能项目,总容量16.23GWh,环比增长168.25%。按招标范围划分,其中储能设备系统采购项目22个,容量总计9.40GWh;储能部件采购1个(磷酸铁锂电池),容量总计0.50GWh;PC/EPC项目22个,容量总计6.33GWh。

按项目类别划分,本月7个框架采购项目开标,容量总计8.40GWh,占比51.76%;独立储能项目12个,容量占比19.11%;新能源配储项目23个,容量占比28.76%;此外分别有2个调频项目和1个用户侧项目,占比较小。

10月开标项目平均中标价1.55元/Wh。分项目类别看,独立储能设备系统采购中标均价为1.50元/Wh,PC/EPC中标均价为1.85元/Wh。新能源配储项目设备系统采购中标均价为1.42元/Wh,PC/EPC中标均价为1.62元/Wh。

10月储能整体报价偏低,出现了多个中标价格低于1.40元/Wh的项目,其中天诚同创和远景能源分别在国华投资2022年第二批储能系统设备采购和新疆立新第一批储能设备集中采购标段1中报出1.36元/Wh,为10月最低中标价。

本月开标情况主要有两点值得关注:

(1)新疆长时配储项目增加,如国投电力伊吾10万千瓦光伏配储25MW/100MWh、新华水电莎车80万千瓦光伏配储200MW/800MWh、国电投洛浦40万千瓦光伏配储100MW/400MWh、华润三塘湖100万千瓦风电配储250MW/1000MWh等项目,均为配储25%、4h,按容量计算配储率达到100%,配储规模相当于独立电站。

(2)央企集中采购动作频繁,本月7个框架采购中,中国能建2批采购总规模达到3.40GWh,多家企业入围;中国核电旗下中核汇能采购规模4.50GWh,上能电气和科华数据分列2个标段第一候选人;国家能源集团旗下国能信控采购500MWh电池。

立足十四五规划来看,根据中电联近期发布《新能源配储能运行情况调研报告》,各省规划的新型储能发展标合计超过6000万千瓦,是国家能源局提出的“2025年达到3000万千瓦”目标的两倍。

梳理截至2022年11月,我国34个省级行政区关于“十四五”新能储能装机目标及具体规划。其中有17个明确公布了“十四五”储能目标,支持性政策但未明确具体目标。17个省市明确提出储能规划,到2025年新型储能装机共计超50GW。其中青海、甘肃、山西储能规模最大,2025年新型储能预计装机6GW。(各省具体规划见附表)

  • 前三季度业绩梳理:行业营收与归母净利同比齐增,盈利能力提升

2022年Q1-3储能逆变器/PCS板块营业收入同比高速增长,Q4高景气度有望延续。2022年前三季度,储能板块主要逆变器/PCS公司实现营业收入344.46亿元,同比增长49.29%,已接近2021年全年营业收入。22年Q3逆变器/PCS板块实现收入154.76亿元,同比增长54.75%,占22Q1-3总收入的44.93%,逆变器/PCS板块呈现较为明显的季节波动。22年Q4仍处于销售旺季,板块高景气度有望延续。

需求高增带动行业毛/净利率上涨。2022年以来海内外储能行业均保持高景气度,行业内产品均处于供不应求状态,2022年前三季度储能逆变器/PCS板块公司毛利率为27.54%,与上年同期相比增长0.30pcts,与21年全年相比提升3.81pcts。

分季度来看,22年Q1/Q2/Q3毛利率分别为28.84%/25.42%/28.50%。二季度毛利率环比下降主要系上游原材料及海运费用上涨,随着上游原材料供应紧张态势相对缓解,海运费用价格下降,主要公司毛利率相继走高,我们认为Q4有望进一步抬升.

行业高景气度,应收账款持续攀升。全球能源供应相对紧缺、能源价格普遍上涨的背景下,大型储能电站和户用储能的下游需求均实现增长,产业链公司应收账款规模变动趋势与营业收入相同,均实现快速提升。2022年三季度末,储能逆变器/PCS行业应收账款规模达到133.67亿元,相比2021年底增长29.05%。

订单大幅增长,原材料与产品增加存货。受益于下游需求高增,储能相关公司在手订单充裕。上能电气公告8月31日投资者关系活动记录表显示,截至22年6月底公司在手订单超20亿元,对应公司22H1营收的4.75倍。锦浪科技公告8月29日调研记录显示,公司近期新生成订单量远高于公司发货能力,已存在订单堆积。同时,上游原材料IGBT、电芯等供应相对紧张,行业内公司普遍采取积极备货策略,保障四季度及2023年生产销售。

  • 小结

抽水蓄能是当前最成熟的储能技术,能量转化效率达到80%,度电成本为0.23~0.34元/kWh。目前装机规模占我国储能总规模85%以上,国家规划2025年累计装机规模达到6200万千瓦,2030年达到1.2亿千瓦。抽水蓄能电站建设投资规模较大,建设方以国企为主。

抽水蓄能以外,目前商业化程度最领先的储能方案为锂离子电池,一方面因为其建设灵活、规模可大可小,一方面因为在新能源车上的实践刺激了技术进步。抽水蓄能及锂离子电池以外的其他方案离商业化还有一定距离。

在电网侧储能技术排序中,可依次关注锂电、全钒液流电池、氢储、压缩空气。而至于飞轮、超容(超级电容器)、重力储能,虽然不排除会发生技术上的突破,但目前仍存在一定的难度。

附表:我国34个省级行政区“十四五”新型储能装机

来源:九方金融研究所整理

参考资料:

20221115-国金证券-新能源发电设备行业研究:储能系列深度研究之一-美储,大基数、高增速、厚盈利的行业明珠

20221114-中泰证券-环保及公用事业行业新型电力系统月报:10月储能开标16GWh,央企集采和新疆长时配储瞩目

20221114-华泰证券-电力设备与新能源专题研究:新能源车分化,光伏和储能高景气

本报告由研究助理协助资料整理,由投资顾问撰写。投资顾问:于鑫(登记编号:A0740622030003)

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