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中泰证券:国内需求率先恢复!航空票价水平上涨

2023-01-29 14:49

投资要点

投资建议:国内需求率先恢复,航空票价水平上涨。春运旺季民航需求迎来集中释放并带动票价水平上涨。截至2023年1月27日,民航执行客运航班量13270架次,恢复至2019年的87.0%,其中:国内、国际、地区航线航班量12900、209、161架次,分别恢复至2019年的102.6%、9.6%、31.2%。另外,春运前二十天民航票价水平恢复至2019年同期的89%。本周航空日均执飞航班量及平均飞机利用率环比继续增加,国内航线航班量环比改善。整体上,航空需求边际改善确定性较强,我们看好需求复苏,建议积极布局。中长期,供给增速放缓、需求恢复加快,票价弹性或将凸显,板块长期投资价值确定性较强。同时,机场将受益航空需求复苏,有望迎来业绩拐点。建议关注中国国航中国东航南方航空春秋航空华夏航空吉祥航空上海机场白云机场

航空:日均执飞航班量及平均飞机利用率环比增加。

1)1月23日-1月27日,日均执飞航班量南方航空2160.2架次,周环比增加8.9%;东方航空1935.8架次,周环比增加7.1%;中国国航1193.6架次,周环比增加5.9%;春秋航空337.0架次,周环比增加0.3%;吉祥航空304.4架次,周环比增加8.2%。

2)1月23日-1月27日,平均飞机利用率南方航空7.4小时/日,周环比增加7.2%;东方航空6.3小时/日,周环比增加6.8%;中国国航5.4小时/日,周环比增加5.9%;春秋航空6.5小时/日,周环比持平;吉祥航空7.9小时/日,周环比增加8.2%。

机场:国内航线环比增加,国际航线环比增减不一。

1)1月23日-1月27日,日均进出港执飞航班量(国内航线)深圳宝安机场865.0架次,周环比增加0.5%;北京首都机场731.0架次,周环比增加3.2%;广州白云机场1111.8架次,周环比增加7.0%;厦门高崎机场433.2架次,周环比增加11.6%;上海浦东机场783.4架次,周环比增加5.4%;上海虹桥机场641.2架次,周环比增加0.7%。

2)1月23日-1月27日,日均进出港执飞航班量(国际航线)深圳宝安机场5.8架次,周环比减少28.8%;北京首都机场27.8架次,周环比减少9.5%;广州白云机场29.0架次,周环比减少1.5%;厦门高崎机场29.0架次,周环比增加26.1%;上海浦东机场91.0架次,周环比增加0.6%。

航运:集运指数、散运指数、油运指数下跌,原油价格涨跌互现。

1)集运:截至1月20日,上海出口集装箱运价指数SCFI报收于1029.75点,周环比下降0.16%;中国出口集装箱运价指数CCFI报收于1160.59点,周环比下降3.41%;CCFI美西航线报收于818.48点,周环比下降0.50%;CCFI美东航线报收于1239.88点,周环比下降6.99%;CCFI欧洲航线报收于1502.35点,周环比下降5.16%;CCFI地中海航线报收于2088.83点,周环比下降4.32%。

2)散运:截至1月27日,波罗的海干散货指数BDI报收于676.00点,周环比下降11.40%;巴拿马型运费指数BPI报收于1054.00点,周环比下降0.57%;好望角型运费指数BCI报收于534.00点,周环比下降32.15%;超级大灵便型运费指数BSI报收于650.00点,周环比下降0.31%;小灵便型运费指数BHSI报收于431.00点,周环比下降2.27%。截至1月20日,中国沿海散货运价指数CCBFI报收于1016.05点,周环比下降0.31%;中国进口干散货运价指数CDFI报收于905.49点,周环比下降1.83%。

3)油运:截至1月27日,原油运输指数BDTI报收于1323.00点,周环比下降6.50%;成品油运输指数BCTI报收于659.00点,周环比下降7.83%。

4)油价:截至1月27日,英国布伦特原油现货价报收于86.27美元/桶,周环比增加0.37%;美国西德克萨斯中级轻质原油WTI现货价报收于79.68美元/桶,周环比下降2.40%。

风险提示:全球疫情反复风险;汇率大幅下滑;国内经济失速下行;第三方数据可信性风险;研报使用信息更新不及时的风险。

(来源:中泰证券

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