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华西证券:地缘政治影响国内外棉价持续倒挂

2022-04-11 09:32

本周华利集团南山智尚发布年报业绩,华利集团2021年公司收入/归母净利分别为174.70/27.68亿元、同比增长25.40%/47.34%,剔除汇率变动影响,收入/归母净利同比增长34.09%/57.55%。21Q4收入/归母净利分别为48.35/7.71亿元、同比增长33%/37%,环比加速、Q4净利率达到年内最高水平。南山智尚2021年收入/归母净利/扣非归母净利分别为14.92/1.52/1.40亿元、同比增长9.88%/74.17%/75.19%、较19年增长-15.75%/24.59%/28.44%,收入未恢复至19年水平主要受西服业务影响。

目前时点,我们推荐分为三条主线:(1)一季报有望超预期:百隆东方新澳股份健盛集团比音勒芬浙江自然;(2)估值底部、向下空间有限标的:推荐锦泓集团报喜鸟;(3)成长赛道、受经济放缓影响小的标的:牧高笛

行情回顾:跑输上证综指0.94PCT

本周,上证综指下跌0.94%,创业板指下跌3.64%,SW纺织服装板块下跌1.88%,跑输上证综指0.94PCT、跑赢创业板指1.76PCT,其中,SW纺织制造下跌2.28%,SW服装家纺下跌1.69%。目前,SW纺织服装行业PE为14.53。本周,内衣表现最好,涨幅为0.63%;内衣表现最差,跌幅为4.25%。

行情数据追踪:本周中国棉花价格指数下跌0.51%截至4月8日,中国棉花328指数为22751元/吨,本周下跌0.51%。截至4月8日,中国进口棉价格指数(1%关税)为23452元/吨,本周下跌1.52%。截至4月7日,CotlookA指数(1%关税)收盘价为23783元/吨,本周下跌2.18%。

根据美国农业部(USDA)最新发布的4月全球棉花供需平衡表,2021/2022年度全球棉花总产预期为2617万吨,环比上月预测上调7.5万吨;单产816公斤/公顷,环比上升8公斤/公顷;消费需求预期为2701.4万吨,环比调减10.1万吨;期末库存预期1815.3万吨,环比调增17.5万吨。

根据美国农业部(USDA)最新发布的4月中国棉花供需平衡表,2021/2022年度中国棉花总产预期为587.9万吨,环比上月预测持平;单产1896公斤/公顷,环比上月预测持平;消费需求预期为849.1万吨,环比调减10.9万吨;期末库存预期792万吨,环比调增4.4万吨。

行业新闻

维密:出售中国区业务,已完成4500万美元的股权交易;Levi’s:2022财年Q1销售同比增长21.8%;Farfetch:向美国奢侈品百货集团Neiman Marcus投资2亿美元;Lululemon:营收大涨42%至63亿美元,今年选择性上涨价格;慕尚集团:2021年收入26.9亿;ZARA创始人成为服装行业首富;PVH集团:上财年实现净利润近10亿美元。

风险提示

疫情再次爆发;原材料波动风险;系统性风险。

(来源:华西证券

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