行情中心 沪深京A股 上证指数 板块行情 股市异动 股圈 专题 涨跌情报站 盯盘 港股 研究所 直播 股票开户 智能选股
全球指数
数据中心 资金流向 龙虎榜 融资融券 沪深港通 比价数据 研报数据 公告掘金 新股申购 大宗交易 业绩速递 科技龙头指数

频频抄底博反弹 北向资金变"快"了?

上海证券报 2022-07-05 00:00

在刚刚过去的6月,北向资金净流入近730亿元,令今年以来北向资金整体流向得以“转正”。如果把观察视角下沉,细化到北向资金的具体委托席位,并将不同类型席位背后的资金区分为“配置型”和“交易型”,可以发现,在持续净买入的整体态势下,不同类型外资的行动方向正日趋分化。其中,“交易型”外资活跃度较高,喜欢择时操作,近期更是频频在目标个股回调时抄底博反弹,高抛低吸不亦乐乎;“配置型”外资的持股相对稳定,其加仓节奏虽较前几年有所放缓,但依然保持小幅稳步流入。

总体而言,北向资金对A股的投资兴趣仍在上升。有研究机构认为,北向资金的流向目前更适合作为观察市场的“前瞻信号”,在外资画像及行为研究上,则应进一步细化到具体席位。

“交易型”外资展露择时技巧

受消息面因素推动,农林牧渔板块昨日领涨A股,板块龙头温氏股份以11.82%的涨幅位居榜首。而6月29日温氏股份曾大跌6.57%,当天北向资金逆势加仓逾1900万股,加仓幅度近13%。

细看北向资金在温氏股份上的委托席位,外资投行摩根士丹利(仅代表席位,下同)的持股量在6月28日、29日分别增加258万股、521万股。同属外资投行席位的摩根大通经纪、高盛、瑞银香港6月29日也分别加仓545万股、345万股、223万股。目前,市场研究机构普遍将外资投行席位归类为“交易型”北向资金,将外资银行席位归类为“配置型”北向资金。在此次对温氏股份的“抄底”中,“交易型”外资显然是绝对主力。

相比“配置型”外资的稳定持股,“交易型”外资更爱择时,时有高抛低吸之举。最新案例如包钢股份,摩根士丹利在本轮上涨启动前的6月20日仅持有124万股,后快速加仓,至6月24日已持有逾3800万股。6月27日,包钢股份股价短期“见顶”,摩根士丹利果断减仓,持股骤降至1500万股。28日,包钢股份大跌5.28%,摩根士丹利进一步减仓至约1220万股。29日,包钢股份再跌4.82%,摩根士丹利却开始反手“低吸”,持股量恢复到3655万股。此后,包钢股份股价企稳反弹。

近期“交易型”外资逆势加仓的案例还有:6月29日摩根士丹利、摩根大通经纪加仓广汽集团;6月28日美林远东加仓中国人寿;6月16日、20日高盛连续加仓中煤能源等。

不过,“交易型”外资也有“失手”的时候。如高盛在6月21日、22日趁大跌加仓北方稀土,持股由159万股骤增至599万股。但随着6月23日利空公告披露,高盛不得不减仓,截至6月底持股已降至225万股。

“配置型”外资继续稳步加仓

统计委托席位的持股变化可以发现,在“交易型”外资成为短期加仓主力的同时,“配置型”外资也在稳步流入。

按持股量排序,北向资金前10大委托席位中,汇丰、渣打、摩根大通、花旗等外资银行稳居前4席,均属“配置型”外资;紧随其后的是摩根士丹利、瑞银香港、摩根大通经纪、高盛等外资投行席位。

截至6月底,这10大席位持股量达988亿股,占北向资金全部席位1066亿股持股的九成以上。对比6月初,10大席位中的“配置型”外资增持3.48亿股至830.88亿股,而“交易型”外资增持9.52亿股至157.12亿股。

以此为观察切面可见,“配置型”外资目前依然是北向资金的构成主体,保持稳步小幅净流入;“交易型”外资则随着市场行情升温趋于活跃,成为月度主要增量,但后续也可能因市场回调而流出。

机构:细化跟踪研究“颗粒度”

研究机构也注意到北向资金在构成及行为上的分化趋势,以及由此带来的资金流向波动。

国信证券最新研报认为,单从交易行为看,外资(北向资金)对A股市场整体的影响比较有限。外资作为“聪明钱”对市场的感知和反应或许更灵敏些,可作为前瞻信号之一。但目前并不需要担心外资流动压力对A股的困扰。

除了作为观察市场的前瞻信号,还有机构跟踪发现,北向资金的行业配置能力也较突出。据山西证券的统计,近3个月北向资金净买入的行业平均涨跌幅为1.92%,净卖出的行业则为-3.25%。

对于北向资金的市场影响力,国盛证券首席策略分析师张峻晓认为“还将持续放大”。他表示,外资流入A股仍在初级阶段,尽管今年以来外资入场节奏有所放缓,但核心原因是交易盘与配置盘资金分歧加大。配置盘作为外资主体,继续保持稳步流入。无论是在A股估值定价体系的调整上,还是短期的择时配置信号方面,外资的影响力均在持续放大。

当前阶段应如何研究外资行为?张峻晓表示,针对外资画像及行为研究要持续修正和完善,并将研究“颗粒度”进一步细化至托管席位,挖掘外资之中真正的“聪明钱”。

免责声明

以上内容仅供您参考和学习使用,任何投资建议均不作为您的投资依据;您需自主做出决策,自行承担风险和损失。九方智投提醒您,市场有风险,投资需谨慎。

推荐阅读

相关股票

相关板块

  • 板块名称
  • 最新价
  • 涨跌幅

相关资讯

扫码下载

九方智投app

扫码关注

九方智投公众号

头条热搜

涨幅排行榜

  • 上证A股
  • 深证A股
  • 科创板
  • 排名
  • 股票名称
  • 最新价
  • 涨跌幅
  • 股圈