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科技周评 | 国防军工行业的阶段低位参考明确

资讯 2022-05-13 10:57


一、假期期间指数回顾


假期前后,A股市场整体延续弱势格局,两市主要股指集体快速下探回升略显企稳;下方量能变动较为剧烈,资金谨慎情绪持续凸显,盘面偏好快速反复。科技股随大盘一道下探反弹,低位核心成长赛道轮动回温,高位龙头连续走弱,市场资金游走大开大合;龙头指数在假期前后整体下探反抽微涨,资金博弈激烈。



盘面上,节前沪指呈现深V走势,市场波动性凸显,盘面高低切换,前期核心成长赛道相继反弹回温,宁德时代连续拖累创指


周一沪指跌超5%失守3000点,两市近千股跌逾10%半导体早间震荡走低,军工集体持续走弱,宁德时代大跌拖累创指。周二沪指跌1.44%失守2900点,大金融集体走弱,券商板块多股跌停充电桩异军突起表现活跃。


周三创指大涨5.53%创近三年最大单日涨幅,科技赛道股掀涨停潮光伏早间率先走强、午后大涨,半导体锂电股持续反弹涨幅居前,军工午后卷土重来,稀土永磁风力发电强势反弹。


周四股指略显分化,沪指延续反弹章0.58%,创指回落1.83%,两市近3500股飘绿半导体开盘回调,锂电股受消息提振延续强势,工业母机强势崛起,光伏表现活跃,宁德时代午后继续走低再度拖累创指。


周五沪指放量上涨2.4%重返3000点,创指大涨超4%,两市近300股涨超10%元宇宙NFT概念早盘异动,锂电股午后继续走强。


节后市场谨慎情绪氛围延续高企,盘面热点继续围绕短线题材轮动切换


节后首日,沪指上涨0.68%实现5月开门红,两市超150股涨停特斯拉概念受消息刺激开盘强势,半导体早间异动拉升,军工午后持续走强,宁德时代全天跌超8%创历史天量。


节后次日,沪指跌超2%险守3000点,抗疫概念、跨境电商逆势活跃海康威视早间反复触及跌停,国产软件股早盘移动拉升,工业母机概念午后再度爆发。


综合来看,在所有科技相关行业中,假期前后的军工板块涨幅领先,板块逻辑再度出现转变迹象。根据市场数据,国防军工行业板块在假期前后整体上涨约1.33%,位居全部申万一级行业第3位,领先通信行业(-2.27%)超2.5个百分点


此外,自427日板块集体反弹开始,截至56日收盘,119家(申万)军工上市企业中仅6只录得累计跌幅,中国重工累计收平;其余上涨个股平均涨幅为14.68%,涨幅中位数为13.44%;同时,涨幅低于均值一个标准差的15只个股(涨幅不及7.43%)主要涉及电子通信领域或是一季度业绩表现并不理想。可以说,在本轮反弹中,业绩因素反应或较充分


结合一季度以来的板块、行业与市场表现,年内军工板块的主线逻辑可能逐步回归以成长驱动为主简要来说,由于2021年年报预报开始的军工业绩下修预期叠加内外市场因素发酵共振导致A股风格转变,军工板块在年初一度出现戴维斯双杀


因此,板块一季度的主线逻辑中,业绩成长驱动特征减弱,事件题材/资产运作逻辑重新凸显。但是,随着一季度业绩公布,军工板块整体归母净利润增速在20%左右表明,行业整体延续高景气;同时,结合中航工业集团等核心军工单位的生产交付情况与规划落实表现,2022年仍是军工大年的预期再度受到市场认可


具体而言,一季报显示,军工主要子行业中,航空装备业绩提速明显;结合中航工业集团规划动向,航空装备产业链二季度有望进一步延续高景气增长从产业链层次来说中游核心配套环节业绩增速遥遥领先;近期市场与资金关注度较高


此外,着眼假期前后盘面表现,国防军工行业的阶段低位参考明确。从反弹的动态时点来看,427日的资金集中加码表现或暗示,26-27日的军工标的低点或可作为板块近期的“阶段底线”参考。此外,军工板块整体在430日出现的第二波资金涌入应当是由于沈飞、西飞等核心主机长一季报验证行业高景气预期回归所致,军工成长性回归迹象或被直接印证


 



二、产 线

电子

据机构消息,428日,三星电子宣布将在本季度开始使用3GAE工艺进行大规模生产,标志着3nm技术的到来;台积电表示将在8月率先投产3nm制程;因成本和性价比问题,先进制程客户会越来越少,成熟制程更为紧缺;而且在3nm大战中,AMD可能不敌苹果和英特尔等VIP客户利好电子半导体等


根据IC Insights即将发布的第二季度报告,全球半导体公司的研发支出预计在2021年增长13%至创纪录的714亿美元之后,2022年再增长9%805亿美元;预计2022年至2026年间,半导体公司的研发总支出将以5.5%的复合年增长率(CAGR)增长至1086亿美元利好芯片设计、EDA


根据CINNO Research 数据显示,2022年第一季度,中国大陆市场 智能手机SoC出货量约为7,439万颗,较去年同期下滑14.4%,较去年第四季度环比微增 0.7%;其中,出货量的环比增加来自于联发科与高通的出货增加;从品牌市场份额来看,2022年第一季度,联发科在中国智能手机SoC市场中份额约为41.2%,同比增加约7%,位于第一;高通占比约为35.9%,同比增加约4%,位于第二利空国产芯片、消费电子等


据机构56日消息,4月以来DRAM报价全面走跌,主流DDR48G产品现货价在 近一个月约下滑达6~10%,跌幅比起3月的中个位数幅度持续扩大,包括供应紧缺的DDR3也难逃跌价影响,现货价跌幅约7%左右利空存储芯片等


《科创板日报》55日讯,SEMI日前公布数据显示,今年一季度,全球硅晶圆出货创下单季新高,出货面积达36.79亿平方英寸,环比增长1%,同比增长约 10%SEMI表示,半导体各个领域需求都在不断增长,晶圆供应将持续紧张利好晶圆制造等


计算机

近日,工信部发布了2022年一季度软件业务经济运行情况:一季度,我国软件业务收入20,060亿元,同比增长11.6%,增速与1-2月份持平,较20202021年同期的两年平均增速提高2.7个百分点;软件利润总额2,301亿元,同比下降3.9%,降幅较1-2月份收窄3.7个百分点;此外,信息技术服务收入增速突出利好国产软件、云计算、大数据等


机构消息称,根据Gartner的最新预测,2022年全球公有云服务终端用户支出预计将从2021年的4019亿美元增长至4947亿美元,增幅达到20.4%2023年终端用户支出预计将达到近6000亿美元利好云计算、IDC


央视《新闻联播》:今年一季度,随着工业互联网产业规模首破万亿,我国制造业数字化转 型全面提速;下一步,国家将实施新一轮工业互联网创新发展工程,强化关键技术产品短板攻关,促进工业互联网数据流通、有效利用和安全保障,同时引导产业投资基金等各类资本 加大对工业互联网领域投资,加快工业互联网提档升级;


此外,工信部于55日发布《2022年新增跨行业跨领域工业互联网平台清单公示》,2022年共 新增14家跨行业跨领域工业互联网平台;这是自2019 年双跨遴选工作开展以来,新增数量 最多的一次;当前,双跨平台已成为工业互联网平台技术突破、应用赋能的标杆,有力带动 了平台创新发展利好工业互联网等


日前,中央网信办、国家发展改革委、工业和信息化部联合印发《深入推进IPv6规模部署 和应用2022年工作安排》;通知要求,坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想特别是总书记关于网络强国的重要思想为指导,深入实施《关于加快推进互联网协议第六版(IPv6)规模部署和应用工作的通知》,突出创新赋能,激发主体活力;


打通关键环节,夯 实产业基础,增强内生动力,完善安全保障,扎实推动IPv6规模部署和应用向纵深发展,加快实现网络性能从趋同向优化转变、从端到端能用向好用转变、从表层改造向深度支持转变,从用户数量向使用质量转变、从外部推动向内生驱动转变,全面提升IPv6发展水平,以实际行动迎接党的二十大胜利召开利好IPv6


通信

IDC55日发布的《2021年网络市场跟踪报告》显示,2021年全球网络市场规模为542.4亿美元,与去年相比增长10.1%,其中交换机、路由器和WLAN 市场均有稳固增长,增速分别为9.7%6.5%20.4%;中国网络市场规模为102.4亿美元(约合660亿元人民币),与去年相比增长12.1%,其中交换机、路由器和WLAN市场分别增长17.5%-2.6%47.2%利好通信设备等


机构消息显示,LightCounting预计2022年光模块市场预计增长17%2022-2027年的年复合增长率为12%,到2027年,DWDM和以太网将刺激光器件销量实现两位数增长;光互连的销售,主要是有源光缆(AOC),也将在未来5年以两位数(10%)的年复合 增长率增长;无线前传是一个疲软领域,价格下降加上单位出货量的周期性下降,导致销售负增长利好光通信等


其他

根据《中国自动驾驶乘用车市场数据追踪报告》2022年第1季度各大车厂产量数据,国内L2级自动驾驶在乘用车市场的新车渗透率高达23.2%;其中,新能源车市场渗透率更高,达到了35.0%,远高于汽油车市场19.9%的渗透率;IDC认为,随着新能源车市场规模的迅猛增长,L2级自动驾驶的渗透率将进一步攀升利好自动驾驶等

 

参考资料

20220510-东北证券-东北证券国防军工2021年报及2022一季度综述:业绩步入高质量发展阶段,估值低位投资价值凸显

20220509-首创证券-首创证券电子周报:头部大厂竞争先进制程,国产化合物半导体市场整合突破

20220509-东亚前海证券-东亚前海证券电子周报:恩智浦产品交期持续拉长,汽车芯片维持供不应求

20220509-华安证券-华安证券战略科技(通信)行业周报:Luminar一季报业绩亮眼,1550激光雷达受到创业公司和资本市场关注

20220508-首创证券-首创证券国防军工行业简评报告:军工行业一季度增长延续,航空装备板块业绩强劲

20220508-德邦证券-德邦证券国防军工行业板块2022Q1基金持仓及运行情况分析(2022-05-08)

20220508-东莞证券-东莞证券电子行业周报:Q1半导体硅晶圆出货量创新高,供给将持续吃紧

20220508-安信证券-安信证券计算机行业周报:县域数字化市场逐渐开启

20220507-方正证券-方正证券通信行业周报:全球资本开支加速,各运营商集采陆续释放

20220506-银河证券-银河证券军工双周报:一季报业绩助力,军工板块大底已现

20220505-万联证券-万联证券通信行业周观点:持续关注数字化转型为通信行业带来的成长空间

 

本报告由研究助理协助资料整理,由投资顾问撰写。投资顾问:宋诚(登记编号:A0740621120004)

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