2022年2月智能电动汽车需求跟踪:
1)新能源渗透率为21.8%,环比上升2.8pct,渗透率环比小幅上行。造车新势力销量占电动车比例为21.9%,环比下降3.3pct。2月乘用车销量整体回调,特斯拉和自主新势力三强蔚来、理想、小鹏销量环比也均有回落。其中,特斯拉销售24197辆,环比-59.6%;蔚来汽车销售5652辆,环比-41.4%;小鹏汽车销售6157辆,环比-52.4%;理想汽车销售8370辆,环比-31.8%。
2)智能化功能渗透率跟踪:HUD渗透率传统车企高于新势力,全液晶仪表+AHB自动大灯渗透率有望提升;主动刹车功能整体渗透率将近半数;高速公路辅助功能渗透率逐渐提升,城市自动驾驶功能渗透率有望快速提升;激光雷达加速装车,传统车企线控制动具备提升空间。
智能电动汽车产业新闻跟踪:智能电动政策跟踪:工信部印发关于车联网网络安全和数据安全标准体系的建设指南,旨在加快建立健全车联网网络安全和数据安全保障体系。产业信息跟踪:
1)智能化功能&新车加速落地量产。长城HPilot2.0系统在坦克500上首次搭载,2022年年中城市NOH功能有望推出;蔚来ET7正式下线,3月28日正式开启交付;小米汽车工程样车有望2022年三季度推出。
2)AI芯片竞争加速,英伟达获得多个定点。宝马及高通预计2025年向其它车企推出自动驾驶平台;英伟达AI芯片获得文远知行、LUCID、比亚迪、悠跑科技、元戎启行等多家企业定点;安霸及芯驰均获得新的客户定点。
3)激光雷达企业2021年营收/出货实现同比高增长。Velodyne及Luminar发布2021年财报,Velodyne出货量同比+35%,Luminar全年营收同比+129%。4)自动驾驶服务商,L4级别自动驾驶商用化持续推进。Cruise及Waymo获得加州许可,可以向自动驾驶乘员收取费用;智驾科技及赢彻科技获得商用车自动驾驶新的订单。
智能电动汽车跟踪标的:2022-02-25至2022-03-25,境内上市公司市值加权涨幅为-12.99%,涨幅前三的整车企业为比亚迪/上汽集团/小康股份,涨幅分别为-5.06%/-7.57%/-12.93%;零部件中涨幅前三的公司为中国汽研/星宇股份/拓普集团,涨幅分别为-3.05%/-5.65%/-6.58%。境内核心标的2021-2023年市值加权平均PE值为71.49/35.53/24.81倍,市值加权平均PS值为3.18/2.18/1.66倍。境外上市公司市值加权涨幅为+15.72%,造车新势力中特斯拉/蔚来汽车/理想汽车/小鹏汽车涨幅分别为+24.79%/-4.92%/-5.34%/-22.78%。境外上市核心标的2021-2023年市值加权平均PE为120.54/78.30/52.32倍,加权平均PS值为19.29/14.21/11.11倍。
投资建议:汽车板块或已见底,坚定看好2022年汽车投资机会,建议超配!
1)芯片Q2有望继续缓解+政策托底经济+刚性需求释放,国内乘用车交强险数据有望Q2有望实现转正,Q3转正幅度继续提升。
2)新能源汽车提价带来的需求影响相对有限。
3)各家自主品牌积极推动海外战略,出口将持续进入高增长通道。整车板块推荐【理想汽车+比亚迪+小鹏汽车+长城汽车+吉利汽车+长安汽车+广汽集团+上汽集团+江淮汽车】,关注【蔚来汽车+小康股份】。零部件板块推荐【拓普集团+伯特利+德赛西威+华阳集团+爱柯迪+炬光科技+福耀玻璃+中国汽研+华域汽车】,关注【旭升股份+星宇股份+继峰股份+均胜电子】。
风险提示:智能驾驶行业发展不及预期,法律法规限制智能驾驶发展,中美贸易摩擦加剧的风险。
(来源:东吴证券)