复工复产有序展开
5月10日,乘联会发布的最新数据显示,今年4月,国内乘用车市场零售量为104.2万辆,同比下降35.5%,环比下降34%,国内乘用车零售量同比与环比增速均处于当月历史最低值。
1~4月,国内乘用车累计零售为595.7万辆,较上年同期减少了80万辆,同比降幅达11.9%。其中,4月国内乘用车零售量同比下降最为明显,约为57万辆。
21年行业周期见顶回落,22H2新一轮复苏在即
受益于2021年经济形势有所好转,国内汽车需求端景气度回升,且受疫情影响较小,汽车销量达2624.83万辆,同比+3.9%,汽车行业上市公司合计营业收入达2.69万亿元,同比+12.3%,归母净利润达829亿元,同比+27.9%。分子行业来看,乘用车业绩实现两位数正增长,商用车板块业绩承压,零部件板块利润同比大增53.1%。2022Q1受疫情影响,汽车行业业绩承压。2022Q1汽车行业上市公司实现营业收入6487亿元,同比-3.3%,归母净利润259亿元,同比-11.1%,主要系局部疫情、缺芯等因素对供应链、工厂生产、线下消费等产生了负面影响。
汽车板块处于持续低配阶段
零部件受大小盘风格因子影响处于配置比例的“洼地”。从基金持仓角度来看,汽车本轮周期配置比例不到3%,低于3-5%历史区间,申万汽车板块与零部件板块处于显著低配位置。从风险溢价与估值修复角度来看,当前汽车板块风险溢价逐步接近一倍标准差,板块估值修复充分,零部件板块估值相对较低。
根据以上逻辑,从基本面和技术面两方面入手,精选个股,供大家参考:
长安汽车(000625)
高端品牌在新赛道全面发力:1)阿维塔与宁德时代、华为开展深度合作,赋能产品电池+智能化优势,新一轮估值已达62.6亿,阿维塔11将首搭HI全栈智能驾驶解决方案,并计划22Q2开启首家门店,此外最高可达35万辆年产能的长安鱼嘴生产基地为品牌保驾护航;
2)纯电品牌深蓝全新发布,公司向智能低碳科技公司转型提速,C385预计下半年上市,将实现中国首款氢燃料电池轿车量产,卡位15-25万元市场,目前市场反响热烈。电动智能化转型加速:公司在三电及整车集成方面技术积淀深厚,基本掌握自动驾驶辅助全栈开发能力,并将打造智能电动数字超级平台。平台化优势辐射下,小型轿车LUMIN、入门级轿车A158、紧凑型SUVC673的陆续上市将丰富公司产品矩阵。2025年公司将至少推出26款新能源产品,实现2025年长安品牌/新能源300/105万辆目标销量。
技术上,放量涨停突破下降压力线,二次回踩后再度放量上涨,MACD回到零轴上方,新一轮上升行情有望展开。
常熟汽饰(603035)
借势汽车行业智能电动变革,公司长期成长空间打开。
(1)电动化方面:公司已进入奔驰EQB、宝马EV、理想、蔚来、小鹏、北汽ARCFOX、大众MEB、特斯拉、零跑、哪吒等国内外知名整车厂,大量新项目已投入研发或量产;公司始终坚持一体化模块化发展的理念,在新能源车企先后获取了门板、主副仪表板、立柱、衣帽架、模检具等业务,单车价值量持续提升。
(2)智能化方面:公司自2015年开始提前布局智能座舱的设计开发,并持续加大研发投入及创新力度。公司与北京奔驰、华晨宝马、北汽ARCFOX、蔚来、小鹏、理想、哪吒、零跑、捷豹路虎中国、奇瑞汽车等主机厂进行深入技术交流,探索智能座舱领域新技术的应用及合作。公司通过HarmonyOS打通智能座舱和个人穿戴的健康管理系统化方案,荣获“2021华为智能汽车解决方案优秀合作伙伴”。未来公司智能座舱新产品有望加速落地,形成“高端化+电动化+智能化”的成长路径,打开长期成长空间。
技术上,近期走出双底结构,即将突破颈线。
参考资料:
20220510-民生证券-长安汽车-深蓝+阿维塔加速电动化转型,合资品牌周期向上
20220427-天风证券-常熟汽饰-短期业绩受疫情扰动,受益智能电动成长空间打开
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