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靓丽业绩+国企改革强预期!低位军工迎风口

2022-06-08 17:41

丨军工上涨2大逻辑4个方面

直接消息刺激:近期地缘政治动荡

基本面长期逻辑:

  1. 估值便宜,在手订单饱和,中期机会出现

2)典型逆周期板块,军工公共支出稳定,业绩确定性强;

3)军工资产注入预期强。

因此,今天我们筛选出几家公司供参考。

丨强势品种深度梳理

航天发展

公司是国内电子蓝军领域稀缺标的,相当于提供了军事训练对抗的“综合题库”。公司在内场可模拟出各类装备所需要的各类环境,在外场可为各军工集团、海空军和火箭军提供有效测试。

目前,各军兵种训练基地和基层单位的训练需求快速增长,公司空靶、靶船、靶车、靶弹等蓝军装备产量有较大增长,并拓展了综合电子试验舰等新品。军用通信业务调整经营机制完成骨干持股后,已由配套为主逐步转向总包,从以陆军为主向其他各军兵种拓展,经营业绩明显好转。

目前航天科工集团持股比例偏低(仅21%),大股东还拥有电磁仿真、军民用测控等优质资产,公司作为航天科工唯一电磁类上市平台,外延扩张空间较大。

上海沪工

国内焊割设备龙头,新基地投产助推业绩增长。公司是国内规模居前的焊接与切割设备制造商之一,2020年入选第二批专精特新“小巨人”企业,其产品应用范围广泛,远销全球多个国家和地区。

近年来公司加大对数字化焊机、智能化焊机、机器人焊接成套系统、智能工厂等领域的投入以及在相关产业链上的拓展;继续努力扩大全球市场份额,并充分发挥产品的进口替代效应,进一步开拓和挖

掘更具深度的市场。控股子公司燊星机器人基于工业机器人领域自动化、智能化的技术积累,已将业务范围从单一汽车行业拓展至一般工业领域。公司太仓投建的智能制造生产基地一期已开始投产,为公司业务拓展提供坚实支撑。

持续发力军工业务,产能扩张加速发展

公司是航天一院核心供应商,负责运载火箭和战略导弹生产组装业务,下游需求旺盛公司积极扩产,南昌航天装备制造基地已建成投产,2021年上半年公司航天业务收入同比快速增长。公司同时承接航天八院商业卫星组装业务,2021-2025年国内卫星互联网产业将达150亿美元规模,并带动上下游产业市场规模达500亿-800亿美元,该项目已进入落地阶段,公司有望直接收益。

公司实现了航天产业链上下游深度融合,2021年上半年设立上海博创空间热能技术有限公司,主要业务包括宇航相变类热控产品领域,产品大量应用于卫星通讯载荷、5G基站等多领域应用场景,航天产业的多点开花为公司稳定增长提供坚实动力。

在南昌布局产能,有望充分享用溢出产业收益。洪都航空地处南昌,系国内教练机生产基地,近年来教练机和防务业务发展迅速,洪都集团旗下660所是航空工业体系内唯二导弹研究所、唯一的空面导弹研究所。同时民机领域市场份额逐渐壮大,对于已量产的ARJ21支线飞机以及即将量产的国产大飞机C919,负责其的机身大部分生产任务。公司在南昌布局产能,有望与洪都方面加强合作,将充分享受溢出产业收益,为公司长期稳定发展提供坚实基础。

航天电子

产品系列配套齐全:航天测控通信、机电组件、集成电路、惯性导航是公司的传统优势领域,在国内保持领先水平,具有明显的行业卡位优势。公司产品布局皆是维护国家主权领土完整和安全的技术保障。公司圆满完成了以“嫦娥四号”月球探测、“长征五号”遥三火箭、和“北斗三号”导航卫星等为代表的航天发射配套科研任务,继续巩固了公司在航天电子领域的地位。预计未来很长一段时期,国家将继续实施载人航天、月球探测、高分辨对地观测系统、卫星导航定位系统等航天重大科技工程以及一批重点领域的优先项目,公司的产业龙头优势将助力其持续受益。

无人机、精确制导产品顺应现代战争形态需求:现代化战争形态对无人化、远程化、精准化、大威慑、高性价比的作战需求日益凸显。公司具有装备发展部无人机研制生产资质,是全军无人机型谱项目研制总体单位及无人机系统集中采购合格供应商名录单位。无人机被广泛用于对地攻击、电子干扰、诱饵迷敌、侦察监视、空中预警、目标指示、火力评估、通信中继、空中格斗和反导拦截等,在现代战争中发挥日益重要的作用。此外,公司“飞腾”系列精确制导炸弹是航天科技集团唯一总体单位,具有小型化、高精度、复合式、低成本、智能化、系列化的明显优势并已形成一定国际知名度。随着我国沿海、沿藏主权捍卫需求的显著升级以及战争形态的结构化演变,预计无人机和精确制导炸弹将穿插作用于多种任务需求,高效地为完成战略战术目标贡献力量。

参考资料:

20220504-东方证券-航天发展-000547-疫情影响蓝军及网安交付,21年业绩承压

20220110-东吴证券-上海沪工-603131-专精特新小巨人,军工业务快步发展

20220508-民生证券-航天电子-600879-2022年一季报点评:1Q22业绩开门红;“十四五”是战略发展机遇期

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