核心观点
行情回顾。8月至今A股轻工板块涨幅榜前五的公司分别为沐邦高科、皮阿诺、新通联、永新股份、滨海能源;8月至今港股轻工板块涨幅榜前五的公司分别为智升集团控股、慕容家居、理文造纸、舍图控股、玖龙纸业。
7月消费持续复苏增速放缓,家具制造业PPI同比回落。7月社零同比+2.7%。文化办公用品/日用品/家具零售额7月分别同比+11.5%/+0.7%/-6.3%。7月全部工业品PPI和家具制造业PPI同比回落,造纸及纸制品PPI同比上涨。
7月家具出口额同比下滑2.1%。
本周针叶浆现货价格小幅下跌,双胶纸价上涨。截至8月17日,从外盘浆价来看,针叶浆和阔叶浆报价较上周持平。从我国现货价格来看,阔叶浆较上周持平,针叶浆下跌50元/吨。截至8月16日,文化纸方面,白卡纸较上涨持平,双胶纸较上周上涨100元/吨。包装纸方面,市场价格维稳,工厂报价持平上周。
地产数据:7月房地产竣工同比小幅回暖,开工和销售持续下行,8月上旬楼市成交同环比齐跌。7月地产竣工表现小幅回暖,开工和销售数据持续下行,7月住宅销售面积同比-30.3%,较上月-8.4%。7月楼市整体成交同比环比均下跌,其中前两周环比降幅较大,中下旬开始有边际回暖趋势,8月上旬同环比再次下跌。
线上数据:7月京东平台重点公司销量维持高增长,6月重点品类销售同比增速下滑。7月重点关注公司中京东平台表现较好,维持销量高增长,天猫平台大部分公司销量同比为负。6月重点品类销售同比均有所下滑,重点关注家居公司中销售额增长排名前五的店铺分别是居然之家/红星美凯龙/喜临门/顾家家居/索菲亚家居。
轻工板块公司公告、行业新闻。欧派家居上半年营收96.93亿元,同比+18.21%,净利润10.18亿元,同比+0.58%;顾家上半年营收90.16亿元,同比12.47%,净利润8.91亿元,同比15.23%;公牛集团上半年营收68.38亿元,同比+17.5%,净利润15.08亿元,同比6.08%。
投资建议:看好消费需求回补,关注中报业绩稳健标的。家居板块看好政策利好下优质标的集中市场份额,重点推荐优质龙头欧派家居、顾家家居、索菲亚,建议关注有较大弹性的喜临门、敏华控股,以及智能家居相关标的公牛集团、好太太;其他板块重点推荐消费复苏、盈利修复主线下长期成长确定性强的优质龙头企业:晨光股份、百亚股份、太阳纸业。
风险提示:疫情反复多次冲击;地产开工持续下滑;行业竞争格局恶化。
(来源:国信证券)