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国信证券:消费持续复苏!家居龙头中报彰显韧性

2022-08-19 17:30

核心观点

行情回顾。8月至今A股轻工板块涨幅榜前五的公司分别为沐邦高科皮阿诺新通联永新股份滨海能源;8月至今港股轻工板块涨幅榜前五的公司分别为智升集团控股、慕容家居、理文造纸、舍图控股、玖龙纸业。

7月消费持续复苏增速放缓,家具制造业PPI同比回落。7月社零同比+2.7%。文化办公用品/日用品/家具零售额7月分别同比+11.5%/+0.7%/-6.3%。7月全部工业品PPI和家具制造业PPI同比回落,造纸及纸制品PPI同比上涨。

7月家具出口额同比下滑2.1%。

本周针叶浆现货价格小幅下跌,双胶纸价上涨。截至8月17日,从外盘浆价来看,针叶浆和阔叶浆报价较上周持平。从我国现货价格来看,阔叶浆较上周持平,针叶浆下跌50元/吨。截至8月16日,文化纸方面,白卡纸较上涨持平,双胶纸较上周上涨100元/吨。包装纸方面,市场价格维稳,工厂报价持平上周。

地产数据:7月房地产竣工同比小幅回暖,开工和销售持续下行,8月上旬楼市成交同环比齐跌。7月地产竣工表现小幅回暖,开工和销售数据持续下行,7月住宅销售面积同比-30.3%,较上月-8.4%。7月楼市整体成交同比环比均下跌,其中前两周环比降幅较大,中下旬开始有边际回暖趋势,8月上旬同环比再次下跌。

线上数据:7月京东平台重点公司销量维持高增长,6月重点品类销售同比增速下滑。7月重点关注公司中京东平台表现较好,维持销量高增长,天猫平台大部分公司销量同比为负。6月重点品类销售同比均有所下滑,重点关注家居公司中销售额增长排名前五的店铺分别是居然之家/红星美凯龙/喜临门/顾家家居/索菲亚家居。

轻工板块公司公告、行业新闻。欧派家居上半年营收96.93亿元,同比+18.21%,净利润10.18亿元,同比+0.58%;顾家上半年营收90.16亿元,同比12.47%,净利润8.91亿元,同比15.23%;公牛集团上半年营收68.38亿元,同比+17.5%,净利润15.08亿元,同比6.08%。

投资建议:看好消费需求回补,关注中报业绩稳健标的。家居板块看好政策利好下优质标的集中市场份额,重点推荐优质龙头欧派家居顾家家居索菲亚,建议关注有较大弹性的喜临门、敏华控股,以及智能家居相关标的公牛集团好太太;其他板块重点推荐消费复苏、盈利修复主线下长期成长确定性强的优质龙头企业:晨光股份百亚股份太阳纸业

风险提示:疫情反复多次冲击;地产开工持续下滑;行业竞争格局恶化。

(来源:国信证券

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