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今日内容：

Ⅰ

锂电回收大势所趋！除了格林美，这两家设备公司即将迎来爆发期？

碳中和背景下，我国新能源汽车产业已经从导入期迈入快速增长期。新能源汽车产销量不断提高下，我国锂电池出货量近年来高速增长，2021年全年国内锂电池总体出货量达到334.2GWh，同比增长110.85%。随着锂电出货量攀升，未来锂电池回收量将进一步增加。新能源浪潮正打开锂电回收需求天花板。

根据《中国废旧锂离子电池回收拆解与梯次利用行业发展白皮书（2022年）》，2021年中国理论废旧锂离子电池回收量高达59.1万吨，其中废旧动力电池理论回收量为29.4万吨，3C及小动力废旧锂离子电池理论回收量为24.2万吨，其他相关的废料理论回收量为5.5万吨。预计2026年中国理论废旧锂离子电池回收量将达到231.2万吨。

国内锂电池回收产业发展周期来看，2015年前为蓄力期，2015-2021年为增长期，2021年后便进入到了爆发期。在锂电池回收产业链中，将废旧动力锂电池、消费锂电池及储能锂电池的回收，通过预处理、二次处理、深度处理将废旧锂电池中的可利用资源利用提炼出钴、锂、铜、铝等可再生资源。目前中国锂电池回收产业正逐渐形成整车厂商、电池厂商以及第三方回收处理企业等多方参与的联合回收模式。

而在锂电池回收工艺上，湿法处理最为成熟。在对废旧锂电池回收利用处理中，包含拆解和回收两大方向。首先对锂电池进行放电处理，放电结束后对电池进行拆解，粉碎后采用浮选、重选、磁选、筛分等方法进行分选，最后则是有价金属回收。在整个锂电池回收过程中，涉及的设备众多，有撕碎机、粉碎机、分析机、集料器等等。

从锂电回收带来的设备环节投资市场空间来看，机构保守预计2022年锂电池回收环节设备投资新增市场空间12亿元，2030年锂电池回收环节设备投资新增市场空间将达到154亿元。

上市公司中，景津装备是国内压滤机行业龙头。在新能源领域压滤机可应用于锂电池、光伏、核能等领域。随着锂电池回收产业迅速发展，锂电池回收及循环利用项目投入增长，在锂电池回收处理中压滤机应用环节较多，压滤机需求快速增长。

另外，浙矿股份是国内行业领先的中高端矿机装备供应商之，主营业务产品主要涉及破碎和筛分洗选设备两大类。公司围绕破碎、筛分技术优势为废旧铅酸电池回收再利用提供一流的绿色智能化装备及整体解决方案。

Ⅱ

深耕华中的休闲零食领军者，产品矩阵铸就第二成长曲线！

盐津铺子：公司是一家从事食品研发、生产、销售于一体的集团公司,秉承“匠心传承,创新引领,成就卓越”的企业精神,聚焦食品主业,诚信经营,持续耕耘,在产品研发、生产制造、品质保障、渠道精耕、品牌传播,被誉为“休闲零食自主制造第一股”。

标签：休闲零食领军者、第二成长曲线、股权激励、全销售渠道

看点一：休闲零食领军者

公司以凉果蜜饯工厂起家，已成长一家品类较为齐全、在国内消费市场具有一定影响力的休闲零食代表企业，集休闲食品研发、生产和销售于一体的企业集团公司，形成了涵盖烘焙糕点、蜜饯炒货、休闲豆制品、休闲肉制品、鱼糜制品、坚果果干等在内的多品类产品矩阵。

研报菌简评：公司经过多年发展已成长为一家在国内消费市场具有一定影响力的休闲食品代表企业，“盐津铺子”商标也被国家工商总局认定为“中国驰名商标”。

看点二：第二成长曲线

公司成功打造烘焙第二增长曲线，形成咸味+甜味两大产品阵营、多品牌布局，2017-2019年开始发力烘焙糕点业务，烘焙糕点类产品的研发创新加快，叠加商超“店中岛”营销模式创新的推动下，2019年烘焙类产品跃升为公司第一大品类，成为第二增长曲线。

研报菌简评：公司目前形成“咸味零食”与“甜味零食”两大产品阵营，旗下拥有多个知名零食子品牌。

看点三：区域结构

公司立足华中地区，贡献最大比例的营业收入，外埠市场扩张持续，区域结构趋于平衡，加快区域扩张的步伐，省外市场取得较快增长，2021年华中、华南、华东、西南+西北、华北+东北地区收入占比分别为41.6%、19.4%、18.8%、12.6%、7.6%，区域结构较此前更加平衡，省外市场扩张仍有较大空间。

研报菌简评：公司立足华中，逐渐向全国其他地区进行业务区域加速扩张，区域结构逐渐区域新的平衡。

看点四：股权激励

公司持续实施股权激励计划，绑定高管及核心人员利益，充分调动内部积极性，2019年3月发布第一轮股权激励计划；2021年3月发布第二轮股权激励计划，以求最大程度发挥激励效果，健全长效激励机制。目前公司绝大多数核心高管持有公司股份，管理层利益绑定有助于公司经营战略更好实施。

研报菌简评：公司通过股权激励绑定核心员工利益，更好的激发员工主观能动性，有利于公司更好更长期的发展。

看点五：全销售渠道

公司经销与新零售渠道重视度提升，多点发力打造全渠道矩阵，坚持“直营商超主导、经销跟随”的营销网络构建理念，直营商超是公司渠道网络的重心所在，进一步明确为“直营商超树标杆，经销商全面拓展、渠道下沉，电商、零食渠道等新兴渠道积极突破”，对经销及新零售渠道的拓展以及渠道下沉提出更高的要求。

研报菌简评：公司目前正在打造全渠道矩阵，已逐步形成多层次、广覆盖、高效率的立体营销网络。

参考资料：

1、20221103-华安证券-锂电回收趋势已现，设备即将迎来爆发期

2、20221031-东海证券-盐津铺子-002847-公司深度报告：弯道超车，改革成效显

3、20221103-华安证券-盐津铺子-002847-打磨供应链塑造极致性价比，覆盖全渠道把握新流量红利

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