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华鑫证券:电子Q1深度调整 底部机会大于风险

2022-05-12 09:35

2022Q1主动偏股公募基金持股电子行业占比有所回落

根据申万一级分类来看,2022Q1主动偏股公募基金重仓持股电子行业占比位列第四,位于电力设备、食品饮料、生物医药之后,较2021Q4排名下降12位,重仓持股占比5.82%,环比减少1.06pct。从市值绝对金额来看,受疫情及消费电子下游需求疲软的影响,2022Q1主动偏股公募基金重仓持股电子行业市值及占比较2021Q4降幅明显,重仓持股电子行业市值回落至1688.80亿元,环比降低27.27%。

半导体行业配置保持一位,消费电子相关赛道持仓环比下调

从申万二级电子细分行业来看,主动偏股公募基金重仓股中半导体行业的配置比例及市值仍在电子行业中排名第一,在全行业中排名第三。

消费电子、元件分列二、三位。但与2021Q4相比,除半导体、电子化学品II行业配置比例略微增加外,其他申万电子二级行业配置比例均有所减少。

从市值来看,电子化学品II、其他电子II市值绝对增加,半导体、元件市值小幅降低,在下游需求疲软的背景下,消费电子、光学光电子市值绝对值减少幅度较大。从申万电子三级分类来看,数字芯片设计的配置比例及市值位居一位,消费电子零部件及组装、模拟芯片设计配置比例分列二、三。

从市值绝对值角度,除分立器件、半导体材料市值环比增加,集成电路制造、电子化学品III、其他电子III市值环比基本持平外,其他申万三级电子行业市值均降低,其中面板、光学元件、集成电路封测、消费电子部件及组装行业市值环比降幅在50%及以上。

细分赛道龙头仍受基金青睐

2022Q1,持有基金数量前五的电子股票分别为紫光国微立讯精密北方华创兆易创新韦尔股份,与2021Q4相比,歌尔股份滑出前五,位列第七。从持仓市值来看,与2021Q4相比,舜宇光学科技、三环集团卓胜微持仓市值滑出前15,法拉电子士兰微中芯国际进入前15。前15个股持仓总市值从2021Q4的1571.62亿元下滑至1161.17亿元。

行业评级及投资策略

2022年,我们认为半导体供给依旧是偏紧的状态,主要受制于晶圆厂产能扩张依旧有限。

(来源:华鑫证券)

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