【摘要】
目前中国的陆上风电已步入平价上网阶段,新增陆上风电项目的上网电价按当地燃煤发电基准价执行,而海上风电在2021年1月1日国家补贴全面取消后,截止2022年9月,浙江、广东、山东三个省已出台地方补贴政策接力国家补贴,持续支持辖区内的海上风电发展。
长期来看,随着国家“双碳”目标的持续推进,以及风电产业降本增效的持续发展,风电作为清洁能源在我国电力能源布局中的重要性将进一步体现,未来风电行业发展有望进一步提速。
事件:9月26日,汕头谋划推动60GW海上风电资源开发,相当于3个三峡电站,依托广澳港打造集施工建设、运维和出口为一体的海上风电母港,打造2000亿元新能源产业集群。
此次汕头市提出的规划海风量为全国最高,甚至超过了福建漳州50GW规划。
招标持续高增奠定明后年装机基础
8月风电并网装机规模相对有限,产业链排产向好
大兆瓦趋势下风电产业链部分环节存在一定瓶颈,8月国内风电并网装机规模相对有限。根据国家能源局的统计,今年1-8月国内累计新增风电装机约16.1GW,同比增长10%,增速较1-7月有所放缓,8月单月国内新增风电装机为1.21GW,同比/环比分别下降41%/39%。
短期内并网数据与产业链实际开工情况存在一定背离,一方面是由于风机吊装与项目并网之间存在一定时间差,大量项目将在四季度集中并网,另一方面则是由于今年以来风机大型化趋势持续加速,6-7月叶片、齿轮箱等部分零部件环节大兆瓦产能尚未完全释放,短期内交付能力相对有限,导致风机吊装有所滞后。
风机招标情况持续向好,四季度国内风电行业景气度有望持续提升
2022年以来国内风机招标规模持续放量,根据金风科技统计今年上半年国内风机公开招标量达到51.1GW,接近2021年全年水平,而根据风电之音的统计,今年7月及8月国有企业风机招标量分别达到7.2GW/8.1GW。
预计2022全年风机招标量同比将实现大幅增长。在充足的项目招标量支撑下,随着产业链供给环节逐渐理顺,四季度国内风电装机节奏有望明显加速。
长期视角,根据发展规划,沿海11省市均已提出“十四五”期间海上风电发展计划,11省市“十四五”开工或规划的海风总规模已接近110GW;各省海风规划不仅为“十四五”装机提供保底,也在提前布局“十五五”。
乐观估计“十四五”海风新增装机在70GW以上,同比增加700%+。
未来风电重视三大方向,战略性布局海上风电
1)壁垒高、能留存住利润的海缆、主轴轴承等核心环节,东方电缆、亨通光电、中天科技、宝胜股份、新强联等公司有望受益;
2)大兆瓦塔筒、铸件、主轴、法兰、叶片模具等零部件环节,海力风电、大金重工、日月股份、金雷股份、恒润股份、双一科技等公司有望受益;
3)价格持续承压下,成本管控能力强的平台型成长整机企业,明阳智能、运达股份等公司有望受益。
近期交流纪要汇总
风电行业排产节奏
1-4月份整个市场都很低迷,不管是主机厂还是零部件,各个环节的供货量都是比较小的;从4月份往后,不同的零部件逐步开始有回暖的迹象,二季度跟一季度环比平均大约在20%以上的增幅。从一些零部件厂的反馈来说,从七八月份开始接单,包括这些法兰、主轴基本上排到今年10-11月份,今年的订单还是排得比较满的。
当然对上半年来说,大家的产能是比较富裕的,基本上从三季度往后各个环节都是忙起来,处于产能比较紧张的状态。
目前国内主轴承环节实际上不能说做的成熟,虽然有批量供货,但在大兆瓦上其实进展是比较缓慢的
主轴承在国内主要就新强联、洛轴、瓦轴这几家,洛轴没上市,瓦轴是B股。未来可能恒润也会开发主轴承环节,因为现在他们主要做的是偏航变桨轴承,可能在2023年或者2024年,主轴承项目也会启动。
主轴承还没有真正意义上做到国产替代,因为我们的市占率还非常低,可能也还不到20%,并且都集中在一些小兆瓦的风机上。如果国内的主轴承能够大规模实现进口替代,国外的厂商一定会调价来应对这种竞争的。就目前来说,斯凯孚、舍弗勒在国内其实都有工厂,他们实际上也在考虑降本,其实也在做这个准备。
恒润偏航变桨轴承这一块挂机和小批量都在进行,今年6兆瓦的测试已经通过了。恒润到今年年底会把新厂区的产能再扩大,目前为止在老厂区都是小批量连续在供货,并且他们现在也在开发别的客户,除了远景,还有别的客户也已经在做样件测试。
偏航变桨轴承的降本空间还是比较大的,因为现在我们国产替代做得还可以,未来有新的玩家也会进来;但主轴承这个环节的降本空间就很小,大兆瓦的主轴承目前主要还是依赖于进口,因为国内没有替代,所以这一块价格谈判比较被动,长期合作的前提下,可能有2-3%的降本空间,但不会太大。
金雷股份原来是做锻件主轴的,转铸件的难度会大吗?
实际上已经转了,金雷股份具备做铸造主轴的能力。金雷有莱芜、日照两个工厂,莱芜工厂主要的业务就是锻造主轴,但是在莱芜工厂的这个厂区内已经建了一个铸造车间,这个铸造车间实际上已经具备做铸造轴的能力,但是产能不是太大,每年四五万吨。未来它在东营那个厂会建一个非常大的铸造厂,不光做铸造主轴,包括轮毂、底座这些大的铸件都会做。
今年的海外市场尤其是海上风电,从俄乌战争之后,规划是非常激进的
从招标情况来说,西门子14MW的风机目前在手订单已经有12GW,通用电器的13、14MW规格的风机现在有8GW以上订单,维斯塔斯至少有4-5GW以上,所以光这三家实际上就已经有20GW以上的在手订单和意向;这些项目不光是覆盖欧洲,还有美国、日本以及台湾等的一些项目,所以从这几家主要的主机厂的情况来看,实际上已经在加速了。
按照当前的规划,欧洲每年必须要新增10GW以上,但2021年欧洲只装了3.4GW,如果要达到平均10GW,那就是在未来的三到四年要有一个非常大幅度的年增装机量,所以对欧洲的海上风电还是比较看好的。
美国到目前为止海上风电只有两个项目,只有四十几个兆瓦,只装了几台风机而已。但是美国到2030年要达到30GW,也就是说未来平均每年要4GW,包括今年也没有什么装机,所以也是在2023-24年也会新增的非常快。
总体来说海外市场还是非常看好的,未来装机项目推进的速度会加快。
目前国内海风的IRR差不多在6-8%,明后年会到10%或以上。
海风供应链情况
这两年从海风的供应链上来看,中国上量最快的是铸件,因为国内基本上在全球其他的国家找不到替代,80%以上的铸件都产自国内,尤其是海风的这种大铸件在国外更找不到,所以铸件这个环节全球的主机厂都在中国买,这个上量是最快的。
其次像塔筒、法兰这些环节其实国内供应也都没有问题,并且也都是比较有竞争力,但是塔筒这个环节,国外市场给我们中国加了很多限制,现在出去也比较困难。
另外再就是海运费的影响,像法兰这个环节,我们本身跟国外的这些法兰工厂相比是非常有竞争力得,但是目前这种海运费跟疫情之前相比差不多涨了两倍到三倍,这样法兰本身的运费就占法兰价值的20-30%,所以我们加上运费再跟国外的竞争对手相比,竞争力就削弱了很多。
参考资料:
20220925-安信证券-电新行业周报(2022年第38期):8月风光装机略有放缓,四季度有望明显加速
20220914-兴业证券-电力设备与新能源行业周报:招标持续高增驱动风电景气预期加强,海上风电及海外风电进展提速
20220909-太平洋-风电行业2022年秋季投资策略:新成长的起点,战略性布局海风
本报告由研究助理协助资料整理,由投资顾问撰写。投资顾问:于鑫(登记编号:A0740622030003)