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国泰君安:重大项目密集开工 基建投资或迎开门红

2022年01月14日 09:57 来源:国泰君安
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1.46万亿新增专项债限额提前下达,2022基建投资或迎“开门红”。近期财政部向各地提前下达1.46万亿新增专项债限额,叠加2021Q4专项债投入金额,预计约有万亿元规模的专项债资金将在2022Q1形成支出。截至1月9日,福建、陕西、山东、江苏、浙江等15个地区已披露了一季度地方债发行计划,合计发行新增地方债7001.34亿元,发行再融资债券712.5亿元,后续河南、湖北等多地也将陆续披露专项债发行计划。

地方政府专项债券是地方建设项目的重要资金来源,对于扩大有效投资具有重要作用,结合中央经济工作会议“适度超前开展基础设施投资”表述,预计专项债资金投向基建比例将有所提升,2022年基建投资有望结构性回暖,迎来“开门红”。

多地重大项目密集开工,新老基建齐发力。2022年第一周,四川、浙江、上海、江苏、河南、安徽等多地举行重大项目集中开工仪式或重大项目建设动员会,公布2022年重点项目投资数据及投资方向。广东、山东、河北等地也在近期公布了新一年重点项目投资计划,规模均在数千亿级别。

从重大项目投资方向来看,以轨道交通、能源水利为代表的传统基础设施建设仍占据重要地位,同时新能源、新材料、智能制造、教育、环保、公共卫生等领域也是重点布局方向。我们预计2022年新老基建有望共同发力,为稳增长促发展、保就业惠民生注入强劲动力。

挖机工作量连续五个月正增长,基建复苏预期托底水泥需求。《央视财经挖掘机指数》报告显示,得益于11月新增专项债发行加速,基建投资对挖掘机开工的支撑作用明显,11月挖机平均工作量达106.36小时,连续五个月实现正增长,各类工程项目开工需求持续释放。

从地区来看,2021年1-11月,长江经济带成为工程建设、出口贸易、道路建设最火热的地区。1月上旬,国内水泥市场价格延续下跌态势,上周全国水泥价格指数报收179.44点,周环比下跌2.7%,主因元旦后淡季临近,下游需求表现持续疲软,同时企业想通过下调价格将前期生产的水泥在春节前出清完毕。近期政府专项债务限额提前下达,多地重大项目密集开工,“稳增长”压力下,基建动能上行或拉动水泥需求企稳回升。

风险提示:

基建投资不及预期、新冠疫情反复加剧供应链危机。

(来源:国泰君安


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