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诺德基金:2023年市场风格更加趋于均衡

来源:中国证券报 2023-01-18 09:42
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1月17日,诺德基金总经理助理郝旭东发表观点称,2023年将是国内经济及权益市场的转折之年。

从宏观层面看,郝旭东预计2023年二季度或将见到美联储本轮加息的高点,对应美债利率和美元指数见顶回落,对国内权益市场的影响有望从负面压制逐步转向正面支撑;国内的一系列措施切实改善了国内外对中国经济的远期预期,典型反映就是北向资金11月以来的大幅净流入。2023年国内经济和上市公司盈利恢复性增长或是必然趋势,但是国内私人部门资产负债表和信心的修复都需要时间,这将限制经济和企业盈利的向上弹性。

郝旭东表示,国内经济2023年的确定性修复增长为2023年权益市场的上涨奠定了宏观的基础。经过2022年A股市场的大幅调整,国内权益市场估值水平已整体处于历史较低位,因此2023年A股市场有较大概率形成盈利和估值的向上共振。而A股内部估值的结构性差异仍然存在,也必将导致2023年市场的阶段结构性风险,对市场的定价能力以及适当的行业轮动能力或将是获取超额收益的核心竞争力。

在市场风格方面,郝旭东指出,由于龙头股的相对较高估值,在2021年至2022年经历了连续两年的中小市值强势,当前估值下,在电新、专精特新等板块,中小市值的估值折价已经明显收敛,甚至相对龙头出现了溢价。因此,2023年典型的中小市值全面占优的情况或将发生改变,市值的风格因子影响将会弱化,大、小市值应该都会有机会,市场风格更加趋于均衡。此外,2023年公募产品赚钱效应有待修复,基金发行在市场回暖初期或不能期待过高。

2023年,郝旭东主要看好三个方面的投资机会:一是市场绝对低估板块的修复;二是过去几年的主流赛道,如消费、医药、科技、军工,高端制造等,有可能出现类似于2022年4月新能源、2022年10月消费和地产的“挖坑”机会;三是周期中农业的白羽鸡、工业金属的铜铝、化工的部分中游材料值得关注。

(来源:中国证券报)

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