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【脱水研报】复工在即+政策优惠!底部反转将近,这个行业左侧埋伏?

2020年05月21日 17:50

五千年的风和雨啊,藏了多少梦;8000点的美丽梦幻,就像一首歌。指数午后跳水,券商这个“王八蛋”起了砸盘的“大功劳”。不管盘面如何,行情如何,研报菌始终与各位读者朋友风雨同舟。千古名言“风险是涨出来的,机会是跌出来的”有其一定的道理。希望大家不要以一时涨跌论成败,放大格局,坚持好赛道好公司,时间和复利会证明一切!


脱水回顾:

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今日内容:

复工在即+政策优惠!底部反转将近,这个行业左侧埋伏?

 

作为受疫情影响最为严重的行业之一,影院影视行业如“过街老鼠”,被人嗤之以鼻。然而,在近期不断的政策扶持和疫情逐步缓解的背景下,影院影视板块即将迎来复苏。


5月8日,国务院疫情防控会议提出“影剧院可采取预约、限流方式开放”;5月13日,财政部、税务总局、国家电影局等部门相继发布免征国家电影事业发展专项资金、免征电影放映服务增值税等政策支持,助力影院发展。简要解读下两条红利政策:


1) 暂免征收国家电影发展专项基金:一般来说,每卖出一张电影票都有5%的金额需要缴纳专项发展基金,减免后相当于电影产业链上收取票房分帐的公司在收入端增加5%。


2)减免今年电影放映服务取得的增值税:这条政策优惠主要对于院线行业进行补助,影响较大。由于电影放映业务没有进项,所以增值税率按简易征收为3%,相当于增加了影院票房的3%。


总体来看院线公司受益最大,影院复业后,院线公司电影放映票房及收入或迎来修复,也匹配其在疫情期间的亏损。此外,各商业地产公司给予减免租金支持,与影院守望相助,各院线公司2020年营业成本、营业税金及附加等或有所下降,从而带来毛利率及净利率的提升。


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另外,除了院线公司之外,拥有优质影片库存丰富的公司,也将享受影院复业及行业复苏带来的收益。开源证券认为,影院复业后的半年内上映影片或将以库存影片为主,《唐人街探案3》、《姜子牙》、《夺冠》等头部影片或将在影院复业后收获高票房,为所属制片及发行公司带来业绩修复。


基于线下旅游、餐饮的恢复情况来看,目前新冠疫情对人们的心理影响或正逐步消除,而前期春节档等积压的优质影片较多,乐观预计影院6月正式复业上映后,人们观影意愿或超市场预期。


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开源、申港、华安等机构认为电影行业在新冠疫情的影响下,行业出清或加速行业集中度提升。随着复工推进,收入端逐渐复苏,成本费用端在政策扶持下将有所降低,行业有望走出底部拐点,院线、制片及发行龙头或更大程度享受行业回暖带来的增长。建议留意穿越行业寒冬的龙头公司:中国电影万达电影光线传媒



扩产+下游产业带动,这家高分子材料公司稳坐龙头地位!

 

利安隆公司是全球领先的高分子材料抗老化助剂产品和技术供应商,产品广泛应用于涉及汽车配件、涂料、建筑材料、各种包装材料、电子电器、日常家用品等多个领域的各种高分子材料,是全球抗老化助剂行业产品配套最齐全的公司之一。


看点:

下游行业扩产,带动产品需求增长


公司主要下游客户是烯烃行业及其下游相关改性塑料、化纤、涂料等高分子材料行业,2019年-2022年,我国烯烃行业处于扩产周期,将分别带动抗氧化剂和光稳定剂新增需求,将带动公司产品需求增长


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② 渠道优势显著,打造综合服务供应平台


公司在全球多个地区建立了营销网络,并在接近客户集中的地区设立仓库,确保满足客户供应、快速反应和本土服务的诉求公司通过U-PACK 产品的开拓,精确聚焦下游客户差异化需求,发挥自身技术团队在高分子助剂领域的丰富技术和经验,为全球高分子材料制造商提供一站式抗老化助剂产品服务。


③ 内生外延齐发展,业绩持续高成长


2011年至今,公司收入年化增速均保持20%以上,持续保持高成长。公司业绩增长点主要来自于2011年-2017年间通过内生外延持续投入的产能顺利释放贡献业绩。2018年前后,公司建设珠海抗氧化剂基地及收购衡水凯亚100%股权完善HALS产品配套。在进一步巩固公司抗老化剂龙头地位的同时,未来2-3年业绩成长可持续性有较大保障


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【免责声明】以上内容仅供您参考和学习使用,不作为买卖依据,据此操作风险自负!投资有风险,入市需谨慎。本文观点由程伟编辑整理 (执业编号:A0740618080004)


参考资料:

1、20200520-开源证券-开源证券传媒行业深度报告:影院复业、政策支持或驱动电影板块业绩修复

2、20200518-申港证券-申港证券文化传媒行业周报:影视、广告行业再获政策利好

3、20200511-华安证券-华安证券传媒行业周报:影院复工在即,关注影视行业边际改善

4、20200415-华泰证券-利安隆(300596.SZ):年报符合预期,增长势头延续

5、20191214-国金证券-利安隆(300596.SZ):高分子助剂优质企业,打造综合服务供应商


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