01 不要执着于你付出的买入成本。

那只不过是沉没成本。对你真正有意义的，是股价的未来走势。

如果在你买入之后，股价下跌，你应该从当前的位置再次评估未来的前景，判断其内在价值。在很多情况下，内在价值与股价的涨跌走势并不同步。

02 每个投资者都会错，少有例外。

你必须接受你会犯错这个事实，这与能力圈有关。你必须不断自我提升，从失败中学习成长。你成功或失败的决策，决定了你的投资组合长期的表现。

即是伟大的投资家，也有45%的时间会犯错。如果你能在55%的时间做对，那么假以时日，你能成功地积累财富。

03 净流动资产价值投资法是巴菲特投资方法的核心。

有时股价可以下跌到不可思议的程度，甚至低于每股流动资产扣除负债，这往往成为绝佳的投资机会。

显然，巴菲特很好地运用了格雷厄姆的思想。他的买价低于净流动资产价值，具有安全边际。

04 耐心终将获得回报。

关于这一点，巴菲特本人的描述是最合适的：

“这是我们的优势，买进股票之后什么都不做，持有数月乃至数年，不理会价格波动。评估我们的绩效需要足够长的时间，我们建议至少是三年。”

05 机会出现时要大举投资。

当绝佳的机会出现，一定要投入有分量的资金。在美国运通上，巴菲特投入的资金量高达可掌控资金的40%。

06 市场先生可能是个笨蛋。

虽然并不总是如此，但有时候的确如此。着眼长期很重要。尝试站在公司的角度上思考，一旦眼前的低潮过去之后会怎样。

07 那种需要少量资本即可不断产生利润的公司是金矿。

迪士尼可以七年一个周期，将那些受欢迎的经典电影再推介给新一代青少年，在这个过程中需要增加的成本很少。

这类公司就其使用的资本而言，具有非常高的资本回报率。

08 拒绝情绪化。

巴菲特的愤怒导致他控制了一家衰落的公司70%的股份（伯克希尔哈撒韦）。他必须奋力求生，还好他干得不错，运气也非常好，结局很完美。

但是，如果他开始收购的是一家有前途的公司，应该会干得更好。

09 长期持有优秀公司。

国民赔偿保险公司的最初业务一直被保留下来，并持续了50年。巴菲特从没想过出售它，它依然生意兴隆。

不要频繁更换你的投资组合。高换手率会让你的经纪人和税务局高兴，却有损你的财富。

10 避开有麻烦的企业。

无论是做生意还是投资，常识告诉人们投资那些看得懂的、简单的公司，远比解救问题公司更有利可图。

偶尔会出现伟大的公司陷于暂时的、可解决的巨大危机之中，这会是一个伟大的投资机会。

11 商业中极其重要的无形力量是惯性驱使。

巴菲特曾说，他发现：

就像物理学上的牛顿第一定律的描述，一家机构企业会拒绝在当前方向上做出改变。

就像工作是为了填满可用时间一样，有些公司的项目或收购是为了花光手里的钱。

公司领导的任何愿望，无论多么愚蠢，都会被其部下证明是可行的。他们会迅速准备关于回报的细节和策略研究，以支持证明领导的想法确实可行。

同行的行为，无论是企业扩张、收购兼并，还是制定高管激励措施，都会引发盲目的模仿。

巴菲特一直在优化管理他的投资，以使惯性驱使的影响最小。

要达到这个目标，有一个方法，就是与那些他喜欢、信任、欣赏的人打交道，只投资拥有这样的经理人的企业。

12 坚守自己的能力圈

每个人都有自己的能力圈，但是有些人会高估自己，以至于他们自以为是的能力圈超过其实际情况。

巴菲特和芒格都严格限定自己的能力圈范围，换而言之，他们坦承有很多领域他们能力不足，无法根据已有的数据得出结论。

13 坚守自己的投资原则 

无论好时候，还是坏时候，都要坚守投资原则，短期表现(一年或更短)对于衡量投资能力毫无意义。奉行稳健的投资原则，好结果自然随之而来。

14 最好买那种公司：在有多个卖家竞争的市场购买原料；在你拥有定价权的市场销售产品。

巴菲特说，当你想买的时候，最好是在一个已商品化的市场中采购（有很多卖家出售同类型产品）；

当你想卖的时候，最好你的顾客喜欢这个品牌，并愿意为此支付溢价，这是“一个企业成功的方程式。”

15 最重要的是企业的产品有定价权。

40年前收购了喜诗，以这种方式赚了很多钱。

喜诗品牌在美国西海岸深入人心，它“还有巨大的资产没有在资产负债表上显现出来：宽广的、可持续的竞争优势赋予了它强大的定价权。”

16 如果你买入之后股价大跌，不必感到沮丧。

因为公司内在价值可能并没有改变，甚至还是上升的。而且市场总会在相当长的时期内处于非理性状态。你要有心理准备。

17 细分领域第一的公司是最好的投资对象（以合适的价格买进时）。

因为它们在所属行业或领域中占据主导优势，并且由于其杰出的竞争优势，会保持其主导地位的延续。

18 关注下跌的风险。

如果行业龙头都一窝蜂地冲向悬崖，可能会导致不理性的从众行为。投资者必须做好准备，万一整个市场崩溃时，能够降低损失。

（以上内容综合自市场公开信息）