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板块多股净利翻倍!千亿赛道迎量价齐升

来源:九方智投 2022-09-09 17:26
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农产品价格上涨,农药行业景气周期有望延续?

农药是不可或缺的农资品,按作用分类主要包括除草剂、杀虫剂、杀菌剂等。2020年全球农药市场规模达698.9亿美元,产业链呈现全球分工格局。我国凭借成本优势,产业布局集中于中间体的定制化加工和仿制药的生产,逐渐发展成为全球最大的农药原药生产基地。

2021年我国农药原药产量为249.8万吨,同比增长16.3%;出口量为220.2万吨,占国内生产总量的88.2%。受环保政策及行业供给侧改革影响,中国农药行业格局逐渐改善。一方面,我国加强农药品种登记管控,逐步淘汰高毒农药,推动农药产品向高效、低毒/微毒方向发展。另一方面,我国推动农药落后产能持续出清,带动行业集中度提升。以草甘膦为例,过去几年中多家环保不达标的中小生产企业已被关停或购并,我国草甘膦生产企业已缩减至10家左右。2022年国内草甘膦CR5达65.8%。

农产品价格上涨,叠加国内转基因政策落地背景下,机构认为农药行业景气有望上行。截至2022年9月2日,玉米CBOT期货结算价为668.25美分/蒲式耳,较2022年初上涨12.8%。大豆、小麦CBOT期货结算价分别为1518.5、795.25美分/蒲式耳,较2022年初分别上涨14.2%、3.2%,目前均位于历史高位。粮食价格高企有望提高农民种植积极性,促进种植面积增加,进而提升农药需求,带动行业景气上行。与此同时,我国已相继获批2个转基因大豆品种和7个转基因玉米品种后,配套农药需求增长未来可期。

农药价格来看,当下部分重点农药品种价格高于历史平均水平,景气周期有望延续。截至9月5日,草甘膦、草铵膦市场均价分别为5.83万元/吨、22万元/吨,其中草甘膦价格位于历史中高位,草铵膦价格高于历史平均水平。叠加目前草甘膦、草铵膦库存处于低位,下游需求旺盛,支撑草甘膦、草铵膦价格高位运行。杀虫剂方面,截至9月5日,吡虫啉市场均价报 16万元/吨,高于历史平均水平。杀菌剂方面,截至9月5日,代森锰锌市场均价报2.3万元/吨,高于近年来历史平均水平。代森锰锌为保护性杀菌剂,未来随着人民消费结构的改善,果蔬等经济作物种植面积提升,有望带动代森锰锌需求提升。

上市公司投资机会方面,扬农化工专注农药原药产品,以杀虫剂和除草剂为核心。2022年上半年公司实现营业收入95.65亿元,同比增长43.14%;实现归母净利润15.15亿元,同比增长91.4%。利尔化学深耕农药原药产品,以除草剂为优势领域。公司主要产品包括除草剂、杀虫剂、杀菌剂,2022年上半年公司实现营业收入50.78亿元,同比增长60.72%;实现归母净利润10.48亿元,同比增长107.46%。公司上半年业绩大幅提升的主要原因是公司主要产品销量、价格同比上涨。

高市占率的财政信息化龙头,外延式并购完善业务布局!

博思软件:公司始终专注科技与创新,深耕于电子票据领域,并逐渐成长为国内该领域的龙头企业。聚焦政府智慧财政财务、电子采购、智慧城市+数字乡村三大核心业务板块,积极拓展数字供应链平台等新兴领域,深入研究大数据、云计算、区块链、人工智能等前沿科技,以数字化助力政府创新城市治理新模式,助推产业转型升级。

标签:财政信息化龙头、外延式并购、云采通、高市占率

看点一:财政信息化龙头

公司为财政信息化领军企业,深耕财政收支领域信息化建设,逐渐布局电子采购、财政预算一体化、医疗电子票据等新的业务方向,经过二十余年的发展目前公司已经逐步发展成智慧财政财务、电子采购、智慧城市及数字乡村三大板块。

研报菌简评:公司医疗电子票据业务由于2019年政策的催化已经获得较大发展,市占率排名第一。

看点二:外延式并购

公司2016年上市,随后借助资本市场对行业内的多家公司实施了并购,包括内蒙古金财、广东瑞联、吉林金财、成都思必得、阳光公采等,提升了市场占有率,布局了新业务,业务规模也随着外延式发展而逐渐扩大。2022年以后已经形成了较为完善的业务布局。

研报菌简评:公司借助资本市场力量外延式并购发展不断壮大,布局新业务,迅速发展,完善整体业务布局体系。

看点三:股权激励

公司从上市后多次实施激励计划,绑定核心员工,直2016年上市后实施了4次激励计划,其中包括2次限制性股票激励和2次股票期权激励,总体覆盖1700余号核心员工。从员工覆盖情况来看,覆盖的人数越来越多,给予的激励计划分数也越来越多,从解锁的条件来看,均是以公司的净利润增长为目标,一般分为3期解锁。

研报菌简评:公司通过多次的股权激励计划,将员工的利益与公司的长远利益实现捆绑,有助于员工的团结稳定。

看点四:高市占率

公司医疗电子票据稳步发展,未来拓展空间较大,2019年政策的催化已经获得较大发展,市占率排名第一。从推广进度来看,未来此项业务的收入水平还将继续增长,截止到2021年公司已经覆盖了5000家以上的二级及以上医院。

研报菌简评:公司注重效率推广进度,覆盖医院不断稳中增长,带动收入水平增长。

看点五:云采通

公司子公司成都思必得主营提供科教行业“资产采管体系”整体解决方案,旗下全流程电子化采购平台提供高校电子化采购平台,云采通已100余家高校智能化提供解决方案。云采通平台连接全国众多高校用户节点,聚合采购项目、供应商等核心资源,为高校提供全流程、一站式整体解决方案。

研报菌简评:公司云采通平台已为100余家高校提供服务,本年累计成交数目60万余笔,累计成交额度70+亿元。

参考资料:

1、20220907-东亚前海证券-化工行业深度报告:供给格局持续改善、农药行业景气周期有望延续

2、20220406-兴业证券-博思软件-300525-财政信息化龙头,进入成长新阶段

3、20220908-国信证券-博思软件-300525-财政信息化领军企业,电子采购助力新一轮成长

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(来源:
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