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刷爆了!全面注册制启动 牛市旗手集体躁动

来源:九方智投 2023-02-02 17:32
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今日内容:

全面注册制启动,券商、创投类标的哪家强?

2月1日下午,证监会就全面实行股票发行注册制涉及的《首次公开发行股票注册管理办法》等主要制度规则草案向社会公开征求意见,并进行了过渡期安排,全面实行股票发行注册制改革正式启动。

对投资人而言,存量主板个股10%涨跌停限制不变,新股上市前5个交易日不设涨跌幅限制;后续将继续优化盘中临时停牌制度;新股上市首日即可纳入融资融券标的,优化转融通机制,扩大融券券源范围。

机构认为,全面注册制有望改善A股行业结构,新经济的比重将进一步提升,助力我国产业转型。“壳价值”大幅减少,小盘股的估值溢价被压缩。上市公司股价表现与基本面的联系将进一步加强,A股估值、交易结构将进一步分化。

另外,全面注册制将重塑投行业务格局,企业上市门槛下降,投行项目储备不再依赖承揽人员的积累,券商需建立体系化的承揽模式;新股定价回归企业真实价值,投行的研究能力、资产定价能力将更为重要;承销机制更市场化,机构投资者的参与度和影响力增强,投行的承销能力将更加凸显。

从A股市场投资布局而言,全面注册制利好投行、创投类相关金融机构。

券商投行方面,全面注册制有望从上下游重塑投行产业生态,对投行的项目挖掘、筛选、定价承销能力都提出了进一步的要求,上游具备差异化项目储备的中小券商及下游平台化优势较强的头部券商有望在全面注册制背景下维持较高的业绩增量。

创投机构方面,资本市场基础制度的优化让更多优质企业得到市场认可,为创投企业提供了更多潜在的业务机会;退出通道的进一步打通有望直接改善创投业DPI,从而激发创投企业活力,实现业绩报酬的逐步释放。

从保荐机构来看,中信证券、中信建投和国泰君安证券为主板排队企业保荐项目数量前三名,头部效应凸显。民生证券、国金证券、安信证券等中小券商也具备一定的差异化项目储备,有望在主板注册制推行后实现较大的业绩弹性。

因此,券商板块和创投板块标的选择而言,可以留意中信建投、国金证券等大型优质头部券商,创投标的上可以留意四川双马。

三电业务加速布局,绑定优质客户的一体化铝压铸龙头!

爱柯迪:公司聚焦汽车轻量化、节能环保;新能源、电动化、自动驾驶方向。追求卓越的管理技术、制造技术,并向“零缺陷”挑战;追求卓越运营及快速反应的品牌战略,发展战略要求“生产贴近客户”,通过在客户的集聚地设立生产基地,为客户以更低的成本提供高品质的产品。

标签:铝压铸龙头、优质客户、业务战略、产能储备

看点一:铝压铸龙头

公司是国内领先的汽车铝合金精密压铸件供应商,经过近20年积淀已成长为国内领先的汽车铝合金精密压铸件专业供应商,拥有压铸行业先进、高效的设计理念,具备自主研发,精益化生产和管理能力。

研报菌简评:公司主营产品覆盖多种汽车铝合金铸件,汽车动力系统、汽车热管理系统新能源汽车三电系统、汽车结构件、汽车视觉系统等铝合金精密压铸件。

看点二:优质客户

客户资源优质,产品远销海外,业务均衡覆盖美洲、欧洲以及亚洲的汽车工业发达地区,主要客户为全球知名的大型跨国汽车零部件供应商及新能源主机厂,截止2021年外销收入达20.7亿元,对应总营收占比64.5%。近十年来海外营收占比基本保持在65%以上,预计随着以国内主机厂为主要客户的新能源中大件产品放量,未来海外营收占比将小幅下降。

研报菌简评:客户包括法雷奥、博世、麦格纳、电产、耐世特、大陆、马勒、耐世特、博格华纳、宁德时代、汇川科技、舜宇集团、上汽集团、蔚来、零跑、理想等。

看点三:一体化压铸

公司引入大吨位压铸机先发布局,分享一体化压铸红利,为跟进一体化压铸技术带来的产品规格提升,计划在智能制造科技产业园引入45台压铸机,其中1000T以上压铸机35台,包括4台4400T压铸机、2台6100T压铸机和2台8400T压铸机。

研报菌简评:一体化压铸需求量激增,较公司现有的传统中小件产品的规格有较大幅度提升。

看点四:业务战略

“中小件+新能源三电系统+汽车结构件”业务战略,面向中长期发展,中小件,精度较高,附加值较大,中小件全球市占率领先,提供较高的盈利能力。新能源三电,产品覆盖电池包、多合一电机壳体等;车身结构件,是长期布局的方向,计划2025年三电及结构件占比达30%,2030年达到70%。

研报菌简评:公司目前已基本实现新能源车三电系统、自动驾驶系统、热管理系统铝合金压铸件全覆盖,获得宁德时代、蔚来、零跑、理想、奔驰、宝马等众多新能源及高端车企订单。

看点五:产能储备

公司产能储备充足,为后续业务量高增长“保驾护航”,目前生产基地扩建项目已相继开工,2022年底投产厂房占地面积将达620亩,中大件产能占地面积250亩,以中大件每亩土地产值0.19亿元,中小件每亩土地产值0.07亿测算,实现产值将达73.4亿元。

研报菌简评:柳州生产基地已完成交付,智能制造科技产业园项目与墨西哥北美生产基地等多个项目正按计划有序建设。

参考资料:

1、20230202-东亚前海证券-非银行业点评报告:全面注册制落地,利好投行、创投类机构

2、20230201-中邮证券-非银金融点评报告:全面注册制启动,关注相关券商和创投标的

3、20221120-浙商证券-爱柯迪-600933-深度报告:发力新能源中大件,后来将居上

4、20230129-招商证券-爱柯迪-600933-深耕铝合金压铸领域,新能源业务发展提速

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(来源:
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