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产业龙头月半翻倍!光伏焊带成长性十足

来源:九方智投 2022-08-01 17:22
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今日内容:

光伏组件的重要组成部分!焊带产品龙头成长性十足?

光伏焊带又称镀锡铜带或涂锡铜带,是光伏组件的重要组成部分,用于光伏电池封装中的连接。其品质优劣关系着光伏组件的输电效率和使用寿命,高性能光伏焊带可以助力下游企业降本增效。

光伏焊带种类多样,满足不同特性需求,按产品应用方向可以分为互连焊带和汇流焊带。互连焊带是用于连接光伏电池片,收集、传输光伏电池片电流的涂锡焊带。汇流焊带是用于连接光伏电池串及接线盒,传输光伏电池串电流的涂锡焊带,它将众多电池串连接,实现完整电流通路。对于常规光伏组件,互连焊带和汇流焊带的耗用量配比约为4:1;对于多栅组件,互连焊带和汇流焊带的耗用量配比约为5:1。

成本端,光伏焊带成本主要与铜、锡价格直接挂钩。只要铜、锡价格回落走低,光伏焊带成本就会下降。铜价方面,由于美国CPI超预期回升,市场对美联储进一步加快加息预期升温,在宏观面利空因素进一步发酵且供应端扰动缓解的背景下,铜价呈现震荡下跌形式。

锡价方面,2022年初锡供应恢复的预期以及国内疫情管控和高锡价会对锡锭消费带来负面影响,5月进口窗口打开,锡现货市场再次受到冲击不断走低,同时各国央行释放加息预期,海外流动性收紧,价格继续走低。铜、锡价格的下降大幅减轻了光伏焊带成本压力,行业毛利率水平及盈利情况有望进一步提升。

需求侧,光伏行业受到国家政策重点支持,2022年我国光伏新增装机规模可达到100GW,同比增长84.04%,预计2022-2025年中国新增光伏装机CAGR为25%,市场空间广阔。焊带企业在光伏行业高景气背景下迅速发展。预计2022年到2025年全球光伏焊带市场需求量的年均复合增长率约为26.84%,在乐观、中性及悲观三种条件下假设1GW光伏组件所需光伏焊带分别为500吨、550吨及600吨,计算出2025年光伏焊带的市场需求量将分别达到22/24.20/26.40万吨,CAGR为26.84%。根据500-600吨/GW的焊带需求,预计光伏焊带将于2022年达到81.3亿市场规模。

光伏焊带作为太阳能光伏产业中的细分行业,有着“小行业,大市场”的特征,在大行业高景气背景下带来的市场需求空间下,吸引了多个光伏焊带生产企业入局。当下,光伏焊带市场化程度十分充分,但行业集中度高,具备独立研发生产能力的企业仅有20多家,且生产企业多为民营企业。由于较高的资金及技术要求,以及规模化生产优势,小型企业逐步退出市场,具有突出研发实力、先进生产技术、较强生产能力的光伏焊带制造企业,未来市场占有率将会得到进一步提升,竞争格局向好。目前,国内位列第一梯队的企业主要包括宇邦新材、泰力松、易通科技、爱迪新能、太阳科技、威腾股份和同享科技等7家。

上市公司投资机会方面,宇邦新材是业内龙头,公司光伏焊带产能发展迅速,近三年产能复合增长率达到28.7%,其中互连焊带产能复合增速达25.7%,汇流焊带产能复合增速达40%。2021年公司光伏焊带总产能1.63万吨,年产光伏焊带1.35万建设项目将在未来几年逐步达产,2024年募投项目全部达产后,产能将达到2.55万吨,进一步巩固行业龙头地位。

贯彻两重点两延伸战略,动保研发领头羊打开成长空间!

普莱柯:公司是以研发、生产、经营兽用生物制品及药品为主业的国家级高新技术企业,创新能力与综合实力位居行业前列。始终保持高强度的研发投入,近三年来,研发费用占营业收入的比重达10%以上。

标签:动保龙头、产品体系、两重点两延伸、设施改建

看点一:动保龙头

公司是以兽用生物制品、化学药品及中兽药为主业的动保企业,专注于高端兽用生物制品和药品的研发与推广,经过二十余年的创新经营,创新产品覆盖疫苗、抗体及化药类多个领域,品类齐全。

研报菌简评:今年5月以来生猪养殖行业重新步入盈利周期,猪用疫苗行业景气度改善,国内猪用疫苗市场空间有望持续扩容,公司业绩有望得到改善。

看点二:产品体系

公司共有6家全资子公司和3家主要参股公司,分别从事猪用疫苗、禽用苗、宠物疫苗、兽用化学药以及中兽药的研发、生产和销售,现已拥有普莱柯生物、惠中生物、惠中兽药等多个品牌企业,拥有国家兽用药品工程技术研究中心,先后承担国家863项目、国家科技支撑计划项目等。

研报菌简评:公司拥有创新平台、全资子公司、参股公司等全方位的产品体系,竞争优势明显。

看点三:科研能力

公司始终将自主创新和联合研发作为企业发展的源动力,拥有国家兽用药品工程技术研究中心、国家级企业技术中心、动物传染病诊断试剂与疫苗开发国家地方联合工程实验室三个国家级研发平台,在研发投入方面2017-2020年四年公司研发支出占营收比重分别为11.55%、12.08%、13.69%、12.37%。

研报菌简评:公司通过多年的积累,构建了完备的反向遗传技术、具备了开发亚单位疫苗、核酸疫苗、活载体疫苗、基因缺失疫苗等系列基因工程疫苗的实力。

看点四:两重点两延伸

公司持续推进“两重点两延伸”产品发展战略的实施,在巩固发展全病毒疫苗的基础上,重点研发基因工程疫苗;在巩固发展禽用联苗的基础上,重点发展猪用联苗;在巩固发展病毒疫苗的基础上,延伸发展细菌疫苗;在巩固发展疫苗的基础上,延伸发展治疗性生物制品。

研报菌简评:公司在产品战略的支撑下,依托强大的创新能力陆续取得了一个又一个重大成果。

看点五:设施改建

公司拟发行股票募集资金总额不超过8.98亿元,用于兽用灭活疫苗生产、生物制品车间及配套设施改扩建、产品质检车间三大项目及补充流动资金,业务有望更上一层楼,随着公司经营规模的不断增加、研发实力不断增强,生产场所和资金需求越来越高,产品质检车间项目助力更快发展。

研报菌简评:兽用灭活疫苗生产项目有望有效提升高致病性禽流感灭活疫苗产能,生物制品车间及配套设施改扩建项目提高疫苗生产线产能及自动化水平。

参考资料:

1、20220731-民生证券-光伏焊带行业深度:需求进入高速增长期,产品技术迭代进行时

2、20220626-天风证券-普莱柯-603566-注重创新显成效,动保研发领头羊打开成长空间!

3、20220731-华安证券-普莱柯-603566-养殖业步入上行周期,主力产品销量有望重回快车道

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