下游市场需求激增!5年5倍高景气赛道起飞
今日内容:
Ⅰ
高景气+下游需求激增,这个细分子行业拿下增速王桂冠!
IC载板是芯片封装技术向高阶封装领域发展的产物,是集成电路产业链封测环节的关键载体,随着下游半导体需求旺盛,随着服务器、5G、AI、大数据、物联网、智能驾驶等领域快速发展,封装技术与算力需求齐升,IC载板已成为PCB行业中规模最大、增速最快的细分子行业。
IC 载板的下游应用领域广泛,主要包括通信、计算机、移动终端、工控医疗、汽车电子、航空航天等领域。产品按应用领域分为存储芯片封装基板、微机电系统封装系统、射频模块封装基板、处理器芯片封装基板与高速通信封装基板五种类型。
PCB 产业向中国大陆转移,叠加全球供应持续吃紧,促使IC载板国产替代需求旺盛,2020年我国封装基板需求量达到226.6万平方米,产量仅114.9万平方米。从供需情况来看,目前我国封装基板产量较之需求量仍存在缺口,进口依赖程度较高,IC载板国产化进程刻不容缓。
综上,在行业高度景气,下游需求激增以及国产替代刻不容缓的催化下,梳理产业链对标,建议留意如下公司:
1.深南电路:国内PCB龙头,载板业务厚积薄发
2.兴森科技:国内PCB样板、小批量板龙头,高投入强势布局FC-BGA
3.方邦股份:电磁屏蔽膜行业龙头,自主研发可剥离超薄铜箔
Ⅱ
聚焦高端的通用机床领军者,订单充沛+高市占率构筑壁垒!
日发精机:公司是浙江省机械行业的骨干企业和原国家机械部数控机床重要制造基地、国家级CIMS工程示范企业、国家级高新技术企业,也是国内一家能够同时生产立式数控车床、卧式数控车床、立式加工中心、卧式加工中心、龙门加工中心和落地式镗铣床的企业。经过近十年的奋斗,目前已进入了全国普及型数控机床前五强。
标签:三大业务、通用机床领军者、订单充沛、市占率第一
看点:
看点一:三大业务
公司历经十余年发展,形成了数字化智能机床、航空航天智能装备和零部件加工、航空运力运营及服务三大块主营业务,产品广泛应用于汽车、航空航天、工程机械、铁路、石油化工、电站设备等行业的产品制造,是浙江省机械行业的骨干企业和原国家机械部数控机床重要制造基地。
研报菌简评:公司是国家级CIMS工程示范企业、国家级高新技术企业,中国机床工业协会评为“中国机床行业数控机床产值十佳企业、综合经济效益十佳企业、自主创新十佳企业”。
看点二:通用机床领军者
公司是进入金切数控机床行业的第一家民企,坚持走细分市场,在轮毂、轴承市场行业排名领先,从事数控机床的研制、生产及销售业务,产品覆盖数控车床、立式加工中心、卧式加工中心、龙门加工中心、落地式镗铣床和数控磨床等。
资料来源:公司官网,中泰证券研究所
研报菌简评:公司扎根通用机床领域,立足中高端数控机床,打造业内领军企业。
看点三:注重研发
公司期间费用控制良好,注重研发投入,产品竞争力和市场影响力有效提升,研发费用近年有所增长,2021年达到0.90亿元,同比增长17.68%,研发投入占营业收入的比重保持稳定。
研报菌简评:公司管理费用率从15.67%降至11.78%;财务费用率从2018年的2.41%升至3.94%,效率得到大幅提高。
看点四:订单充沛
预收账款+合同负债创历史新高,在手订单充足,需求市场景气,给予未来业绩坚实保障。公司产品销售模式多以订单销售为主,货款结算方式通常约定预收部分定金,在产品调试安装、验收合格时收到 70%以上的货款,所以预收账款与合同负债可反应公司在手订单情况。截至2022三季度,预收账款+合同负债4.47亿元,同比增加50.51%。
研报菌简评:2022年3月公司董事长及法人变更,9月执行董事及法人变更,主要子公司高级管理人员优化或有利于公司聚焦高端智能制造主业和市场开拓取得更大突破。
看点五:市占率第一
公司在高端轴承磨超加工及装配生产线领域,产品市场占有率第一,产品包括深沟球轴承磨超自动生产线、圆锥滚子轴承磨超自动生产线、汽车轮毂轴承自动生产线、汽车三叉体自动装配线、轴承自动装配线等,目前轴承行业规模靠前的 30 家企业中,有 25 家采用公司的高端轴承磨超加工及装配生产线产品。
研报菌简评:铁姆肯、福赛、SKF、人本集团、万向钱潮、天马轴承等在内的国内外客户已成为公司稳定的合作伙伴。
参考资料:
1、20221219-浙商证券-元件行业强国补链系列:ABF载板与材料国产化提速
2、20221220-中泰证券-日发精机-002520-聚焦高端装备制造,利空出清业绩或迎拐点
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