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净利飙升一百倍!猪肉+饲料行业先锋两头赚

2020年10月28日 09:31 来源:九方智投
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【事件爆发点】饲料众龙头Q3业绩报亮眼:除了猪肉还有猪料

近日多个饲料头部企业都公布了业绩报,前三季度的成绩都很不错:

正邦科技:净利润54.33亿元,同比增长10711.29%。

大北农:净利润14.83 亿元,同比增长 390.88%。

海大集团:净利润20.73亿元,同比增长46.8%;

这些企业基本都有一个共同点:他们都既是生猪养殖龙头,又是猪饲料头部企业。

所以在如此高企的净利润中,既包括今年上半年猪价带来的红利,也包括下半年生猪存栏量回升之后,饲料需求的猛增。

【涨价逻辑】玉米供给少于预期+生猪存栏量持续上涨,饲料价格水涨船高

根据农村农业部发布的数据,9月份育肥猪、肉鸡、蛋鸡配合饲料月均价分别为每公斤3.27元、3.31元、3.04元,环比分别涨0.6%、0.3%、0.7%,同比分别涨7.2%、4.7%、5.2%,生猪饲料价格同比涨价幅度最大。

这已经是饲料价格连续第15周上涨,并且突破了2015年10月第3周以来的最高周价。

而饲料价格持续上扬的原因,和上游玉米巨大缺口和下游生猪存栏量回升有着直接关系。

2019-2020玉米供需缺口超2000万:

根据国家粮食交易中心8月发布的供需月报数据,2019/2020年度,国内玉米供需缺口为2618万吨。

农业农村部信息中心对2020/21年玉米产量的预测值达到2.65亿吨,较2019年增加了400万吨,但是,2020/21年玉米国内消费量的预测值较2019/20年度却增加了近1000万吨,产需缺口预计达到2346万吨。

虽然今年并不是第一年出现玉米供需缺口,但是今年的突发情况也加剧了这个情况,比如主产玉米的东北地区突发的台风天气。

所以价格在初涨之后便形成连锁反应:农户对后续价格持续上涨有乐观预期,形成比较强的惜售心理,再算上贸易企业和用粮企业的需求又比较高,双重因素支持玉米价格直线上冲,并传导到了下游的饲料行业。

同时,饲料下游的生猪养殖也让饲料价格“步步高升”。

生猪存栏量回升,压低了“猪肉价”,却抬高了“猪食价”:

今年伊始新冠疫情席卷全国,为从根本上阻隔病毒的传播,各省市地区都开始交通封锁。

不仅人出不了门了,货也上不了路。

大量生猪由于地区封锁而无法被正常运送到交易市场,而大部分人对于猪肉的爱是很稳固的,一般不会因为吃不到而有所消退,所以就造成猪肉价格在今年2月直冲高点,达到了每公斤将近60元。

再加上前几年的去养猪产能运动和非洲猪瘟几乎干趴掉了全国将近一半能流通到市场的猪。

所以在今年上半年,生猪行业的龙头企业几乎都赚得盆满钵满。

猪肉作为重要的民生产品,国家不会放任猪肉价格就这么飞涨下去,采取了各种各样的解决措施,包括但不限于发放数批储备肉、加大海外猪肉进口量,而其中最主要的就是提高国内的生猪存栏量,目前已经颇具成效。

根据农村农业部公布的数据,到9月底全国生猪存栏已经达到3.7亿头,恢复到了2017年末的84%,其中能繁母猪存栏达到3822万头,恢复到2017年末的86%。

所以随着生猪存栏量回升,猪肉价格也已经连续8周回落,较今年2月份的高点已经下降了大约17%。截至10月23日猪肉价格同比也下降了14.8%。

猪价虽下降,但对于饲料价格来说,却正是“好时光”。

人是铁饭是钢,对于猪来说也是一样。生猪存栏量一旦开始明显回升,饲料的需求也必须要配合着跟上。

所以现在很多主营生猪养殖的头部企业,饲料业务也同样是重要板块。

因为猪肉是强周期行业,在“猪周期”中,猪价有涨就有落。猪肉价格开始进入低谷通常都伴随着猪肉供给的提升,那么饲料需求也会同步回升,这时饲料业务带来的利润就可以成为养猪产业的重要补充。

并且随着存栏量的不断提高,猪饲料会产量也会不断增加,两块业务的地位甚至还会翻转:猪饲料价格的上涨+猪饲料销量的提升,可以成为生猪企业的重要赢利点。

【未来展望】猪肉供给量还将上涨三成 饲料少不了

农村农业部表示,在明年元旦、春节这两大节假日期间,猪肉供应量同比大约会增加3成左右,力求稳定猪价不会大幅上涨。

这也就是说,饲料的需求也至少会上涨三成。

所以,作为生猪养殖龙头和猪饲料产业龙头的大北农就表示:目前养猪产业已经是饲料产业的补充。在三季度中,公司的饲料单月销量环比增速要快于第二季度,饲料销量由上半年的同比下降转为同比上升,公司饲料业务的净利润有望持续转好。

所以,行业中同样布局饲料业务的生猪养殖企业,同样可以在猪价下行周期走相似的道路:上半年靠猪肉,下半年靠饲料。

【相关个股】

正邦科技国内大型饲料企业,公司“饲料-兽药-生猪养殖”业务组成完整农牧产业链。

天康生物新疆地区饲料生产规模最大的企业,全国饲料工业前30强。预计前三季度净利润将同比增加380.60%-413.75%。

新希望国内饲料行业龙头,饲料销量位居全国第一,世界第三。前三季度净利润预计将同比增加56.27%-62.78%。

以上由投资顾问:杨军辉(执业编号:A0740619080002)进行编辑整理。内容仅做数据展示,不构成投资意见,据此操作风险自担。

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