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汽车上游原料大涨!百万吨霸主吃尽红利

2020年10月30日 09:45 来源:九方智投
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【事件爆发点】炭黑龙头全线调价

近日,炭黑制造商龙头卡博特在一个月内二次宣布涨价,表示从11月1日起,或在客户合同允许的情况下,该公司将特种炭黑在全球的销售价格上调8%。

涨价的不是只有卡博特一家。从9月下旬开始,国内多家炭黑企业都陆续开始涨价。

今年由于疫情原因导致上半年炭黑需求异常疲软,价格一度在5月份的时候触到了4550元/吨的地位。但是随着下游汽车市场在下半年之后逆市复苏,带动轮胎、炭黑产业需求都开始持续上扬,其中炭黑价格也回升到6000元左右。

【涨价逻辑】环保因素限制工厂开工率,下游需求明显回暖造成供需紧张,库存下降10万吨支撑价格上冲

供给:开工率下降仅有65%,产量难以满足需求

临近冬季空气质量又成为人们关注的话题,没有人想总是在冬季和雾霾天不期而遇。所以处于环保因素考量,易造成大气污染的企业都被政府要求限产,降低开工率,像是水泥、炭黑都赫然在列。近期炭黑行业整体的开工率都在65%左右,这是造成炭黑供给跟不上需求的第一大原因。

同时炭黑还受到原料端的成本支撑。煤焦油是炭黑的主要原材料,但是近期煤焦油的产能也同样受限,比如山西就在10月份淘汰了省内约7%的焦化产能,这也就推升了煤焦油系列产品的价格。

炭黑供给不足从库存也可以体现出来,今年库存高位在25万吨,近期已经下降到了18万吨。

需求:下游车市逆势转好,轮胎需求上扬带动炭黑触底反弹

炭黑是轮胎市场,准确来说,是橡胶工业必不可少的原料。

橡胶是白色的,但为什么轮胎基本都是黑色的?就是因为加了炭黑。

炭黑能增加轮胎表面的耐磨度,有助于延长轮胎的使用寿命,提高轮胎行驶里程,所以在轮胎工业中得到了广泛使用。在炭黑下游中,轮胎工业占比能够达到70%。

而轮胎行业则是和汽车行业一荣俱荣,一损俱损。今年上半年疫情导致人们出行受阻,汽车市场陷入寒冬。后来又随着疫情逐步得到控制,汽车市场得以喘息,终于逆势反弹。

根据乘联会公布的9月汽车市场数据,9月乘用车市场零售达到191.0万辆,同比去年9月增长7.3%,实现了连续3个月8%左右的近两年最高增速。

乘用车市场好转,直接带动轮胎市场的复苏,乘用车使用的半钢轮胎得到明显提振。此外疫情好转使得工地开工率也逐渐向好,带动工程机械用车包括挖掘机、重卡等使用的全钢轮胎价格也处于上升状态。

截至10月20日,全钢和半钢胎开工率分别为74.69%和70.21%,分别较去年同期上涨2.74%和3.4%。

轮胎行业开工率处于高位,对于上游炭黑的需求也是水涨船高。而在供给不能满足需求的情况下,炭黑价格也随之上扬。

【未来展望】供需紧张短期内难以解决,库存有望持续走低

凛冬将至,气候因素使得环保压力只会有增无减。但是下游需求又在一系列重磅政策刺激下有望持续攀升,这种情况下库存有可能会进一步降低。根据卓创资讯统计,10月份国内炭黑企业库存水平普遍低于正常水平线3成以上。

况且往年炭黑最高价格能够达到9000元/吨,所以客观来看炭黑价格还有很大上升空间,深耕行业的产能龙头有望从中最先获益。

【相关个股】

黑猫股份:规模国内第一、全球前四。先后在国内建设八个大型炭黑生产基地,在行业内率先完成全国产能布局,产品已覆盖全国大部分市场,产能从8000吨跃升至百万吨;

龙星化工主要业务为炭黑、白炭黑及煤焦油制品的生产和销售,为国内炭黑行业骨干企业。公司炭黑产品主要在橡胶行业中使用

永东股份炭黑是公司的主要产品,产品技术处于行业领先水平。拥有“煤焦油加工-炭黑制造-尾气发电”的产业链条。

以上由投资顾问:杨军辉(执业编号:A0740619080002)进行编辑整理。内容仅做数据展示,不构成投资意见,据此操作风险自担。


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