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冬奥会催化数字人民币!银行IT兼具估值与成长优势

2022年01月10日 11:16 来源:九方智投
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【摘要】

距离冬奥会开幕还剩28天,数字人民币作为冬奥会最亮眼的科技名片之一,近期相关试点、政策持续落地,为冬奥蓄势。数字人民币APP于22年1月4日上架各大 APP 商店,将数币最前端打通,而冬奥会作为万众瞩目的试点场景有望成为加速数币推广的里程碑。

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2022年1月4日,数字人民币APP在各大移动商店上架,普通C端用户通过绑定手机号即可开通数字人民币软钱包。目前运营机构包括“7+2”类,即工、农、中、建、交、邮储、招商以及网商、微众银行;试点场景包括深圳、苏州、雄安、成都、上海、海南、长沙、西安、青岛、大连及冬奥场景(北京、张家口)。从APP本身看,软硬兼具功能完善。

数字人民币 APP 目前上线简单的试点版本,但功能完善,软的部分:包括扫码支付,银行卡、手机银行线上转账,同时通过设立子钱包在保证个人隐私安全的前提下与互联网接口连接;硬的部分:包括“碰一碰”等功能,与商家标签、硬件钱包交互(采用近距离通信手段)。

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央行发布金融科技规划,金融体系数字化转型方向明确。

近日,央行发布了金融科技发展规划,明确了2022-2025期间我国金融科技发展的总体思路、发展目标、重点任务等关键内容。金融行业一直以来都是IT需求的重要领域,领先探索信息化、数字化、智能化转型。本次央行发布金融科技发展规划,叠加数字货币的推出,金融机构的数字化IT支出力度有望抬升。

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银行IT:数币与行业拐点共振,布局正当时

短期内收入与成本扰动,行业低点已过。2021年银行IT厂商面临多重压力,一方面疫情冲击、交付难度加大、会计准则变更导致21年收入确认节奏受到影响,业务的表观连续性难以判断;另一方面,人才争夺、薪酬提升与社保减免退出导致了成本端压力陡增,反映在报表端业务的毛利率与费用增速提升。而展望2022年,收入端确认节奏基本重回正轨,成本端人才招聘的压力与员工薪酬均有望缓和,因此表观层面的低点有望顺利渡过。

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数字化与国产化推动,银行IT长期成长空间可观。根据IDC的数据,预计2020 年银行IT投资、银行IT解决方案市场规模分别为1351、502.5亿元,过去5年CAGR 分别为10.2%、17.4%。展望看,银行IT有望迎来分布式技术推动与国产化浪潮的双重推动,行业的成长性无需置疑。根据过往行业需求的增长以及未来的双重推动,预计未来5年整个银行IT市场仍有望保持15-20%的复合增长。

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成长性与安全边际兼具,配置价值凸显。站在当前时点看,银行 IT 具备良好的成长性与显著的安全边际。从成长性看,16-20年5年间银行IT上市公司利润段均实现高速增长,复合增速均值达到28%;而展望未来3年,5家主要的银行IT公司在 Wind一致预期下的利润增速均值为27%,行业景气度可期。从估值水平看,目前宇信、神信、长亮等银行IT龙头市盈率分位数均处于近3年30%左右,估值的安全边际较为显著。

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参考研报:

20220108_民生证券_行业简评_【民生计算机】行业动态报告:一季度数字人民币的确定性机会

本报告由九方智投投资顾问胡祥辉(登记编号:A0740620080005)撰写

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