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【慧有财】技术 | 节奏不准盈利不稳,把握板块轮动规律

2020年09月02日 10:07 来源:九方金融研究所
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近一个月来指数一直在3300-3450点附近震荡,但板块轮动速度也让人感觉跟不上,一会儿白酒,一会儿军工,一会儿数字货币,如果总想着赶热闹,远观时门庭若市,待入场时可能已经人走茶凉。所以,要在菜出锅前上桌才能吃上热的,等闻到香味再上桌菜别人都吃完准备走了。


那么如何行情启动前知道哪个板块有机会呢?当然就要去发现和总结板块轮动规律,即便我们不可能恰好踩到每个板块的起涨点,但把握住大方向就已经走在了大多数人前面。


一、领涨:券商大涨,牛市格局基本确立


牛市的第一波上涨往往是在大多数人还搞不清什么状况的时候开始的,市场的主线尚未形成,而整个市场几乎所有的票都在上涨。但这样的普涨行情只会维持很短的时间。


接下去就是验证资金对市场的积极态度是否坚决,是否可持续。如果资金坚决看好市场,那么券商股一定会率先开路。回顾近年6-7月A股市场的一轮急涨,万得券商指数在14个交易日(6月12日-7月9日)上涨47%,其中光大证券中泰证券浙商证券涨幅最大,分别为169%、120%、93%。


此轮券商的大涨,基本就确定了牛市格局。但大家千万别以为牛市就意味着这之后股市就开始普涨了。按照历史经验,牛市在确认启动后会进入振荡器,震荡中券商板块会降温,其他板块会轮番接力。待市场开启主升浪后,券商板块会迎来二次大涨。当前券商指数仍处于箱体震荡期间。

 

二、跟涨:绩优股打头阵,高成长接力


当“牛市”的氛围在大街小巷传开,新股民迅速增加,增量资金涌入市场。此时,你认为新入场的资金会优选什么票?当然是那些家喻户晓的大白马、绩优股、权重股。而如果市场对为未来的经济景气度看好,那么这些绩优股业绩成长的确定性就高。从国家战略层面看,银行、保险、有色、电力、军工、中字头、消费都会轮番镇守大盘。今年这轮牛市中,军工和消费板块的表现格外亮眼。


今年受中美关系紧张的影响,并且由于军工板块在底部横盘多年,整个板块估值偏低,因此上涨的理由充分。


而消费板块的业绩确定性强,在疫情期间被错杀的绩优股多,因此在市场回暖后实现报复性反弹,当蓝筹绩优消费股的估值普遍被推高(如贵州茅台五粮液海天味业等),市场机会就落到一些小而美(小市值、高成长)的消费股上,如中宠股份(宠物食品)、光明乳业(鲜奶新星)、西麦食品(燕麦龙头)等。


三、补涨:低估值、周期股现机会


当市场上的大部分绩优蓝筹出现明显上涨后,市场上的资金开始寻找低估值、有补涨需求的板块,可能是横盘多年的低估值板块,可能是进入景气度上升拐点的周期股,如造纸业、糖业等。周期股的特点是业绩波动大,而且呈周期性,快的一两年一个周期,慢的三五年一个周期,还常常小周期套大周期。


狭义的周期股是指钢铁、煤炭、有色、化工、建材、造纸、券商、养殖等等强周期行业,广义的周期股就多了,还包括产业链中上游的机械设备、船舶、通信设备、电子元件、化纤、甚至中下游汽车、家电家居等可选消费。


最近汽车、家电行业处于上涨中中继,随着经济复苏预计上涨将贯穿下半年。

 

板块轮动是中国股市最大的特色之一,为什么会有这种现象呢?以本轮行情为例,因为信贷宽松导致的大量新增资金入场,而这些资金因为性质不同、风格不同、风险偏好不同、进场时间不同,所选择的标的也就不同,而主力资金如果形成对某一板块的共识,那么将持续很长时间,如消费就是本轮行情的强势主线。


对于散户投资者而言,把握板块切换的间隙很重要。如果没有在牛市的起点介入,就不要轻易追高上一轮动周期的主线,当前应该把握低估值、补涨板块的机会,另外,券商股业绩高增逐步消化估值后,势必将迎来新一轮的上涨。

 


本文观点由欧阳健编辑整理 (登记编号:A0740619070001)

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