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报复消费+订单回流!这个产业链迎机会

2020年10月23日 17:52 来源:九方金融研究所
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今天指数继续出现弱势调整,近期市场北上资金通道关闭,外资交易占比已经到达20%的情况下,市场弱势也是合乎情理的。叠加存量博弈行情下蚂蚁集团的IPO上市,后者还有京东数科等,势必会分流市场资金。而当下注重防御的逻辑下,银行、保险、白酒这类低估值品种出现了上涨也反应了当下市场的情绪并不高胀。所以短期研报菌认为还是以低吸确定性主题以及低估值防御品种为主,一起来看看今天的内容!

脱水回顾:

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今日内容:

报复消费+订单回流,这个产业链迎重要机会!

通常冬装的主要消费周期从第一波降温开始,一直持续到春节假期结束。2020年降温早,过年晚,疫情中压抑的消费力蓄势待发,券商分析师看好“报复消费”下今年冬季纺织服装产业链的重要机会。

① 服装零售需求复苏,今年冬季有望迎来反弹式增长

数据显示,2020年8月/9月服装零售额当月增速分别为4.2%/8.3%,分别为2019年9月以来的第二高/最高值,这是需求开始复苏的一个体现。

叠加今年国庆期间全国部分地区已出现明显降温,明年春节时间较晚,冬季消费有望加长,可以一直延续到2月底来看,在去年冬季服装零售被疫情压制下,看好2020-21年冬季服装需求反弹式增长。

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② 我国产业链恢复良好,海外订单回流

我国疫情于今年三月得到较好控制,制造业恢复得更快更稳定。但海外部分国家疫情9月迎来第二波爆发,制造业恢复慢,随着疫情反弹多次受到冲击,有25%的纺织厂和制衣厂可能将永久性关闭。而近期欧美年底黑五、圣诞主要消费季降至,大量订单有望回流国内。

③ 纺服等各板块需求均有所提升

受益于订单回流、冷冬、春节较晚和大促等多重利好因素,纺服各板块需求均有所提升。纺织品方面,国内需求回暖及部分海外订单回流催化Q4业绩表现。服装家纺方面,疫情以来终端库存加速去化和新零售转型,多因素刺激下有望共同带动需求提升。

从估值角度看,纺织各子板块主要公司估值处于近五年较低水平。我们认为低估值+低存货风险+较高业绩表现,将带动板块估值得到一定修复。

与此同时,纺服需求复苏向上传导,上游粘胶短纤和氨纶也存在结构性机会。8月份以来粘胶短纤累计上涨23%;氨纶结束三年下跌的趋势并开始反弹。

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投资机会方面,健盛集团是全球知名针织运动服饰生产商,加码海外产能布局;海澜之家是国内男装服饰龙头,存货控制得当,线上表现优异。另外,三友化工和华峰氨纶分别为服装产业链上游粘胶短纤和氨纶子行业龙头。

设立超级充电站!这家公司迎来百亿行业成长空间 !

众业达:公司是工业电气产品的专业分销商,主营业务为通过自有的销售网络分销签约供应商的工业电气元器件产品,以及进行系统集成产品和成套制造产品的生产和销售。公司已成为ABB、施耐德、西门子等跨国公司,以及常熟开关、上海人民电器厂等国内电气行业知名企业的战略合作伙伴,在中、低压输配电产品和工业自动化控制产品的分销领域,多年来一直位居行业前列。

看点:

① 国内工业电气分销龙头,百亿级成长空间

公司深耕国内工业电气分销市场,目前在国内设有55个子公司和120多个办事处,19年营收为99.25亿元;无论是从分销网络覆盖广度还是公司营收体量,均远超竞争对手。

与海外成熟市场相比,目前国内工业电气分销市场仍然非常分散,公司在国内市场竞争优势明显,并且近两年通过发力工控产品分销和线上商城业务,呈加速增长之势,预计公司未来有望在国内达到15-20%的市占率,对应公司当前营收有超过2倍的成长空间。

② 电商平台强势增长,市场加速扩容

公司为工业电气分销龙头,2019 年工业电气市场低迷,多数工控与低压电器上市公司业绩平淡,部分出现了负增长。公司电商平台众业达商城收入大幅增长,众业达商城布局终端客户长尾市场以及MRO(非生产原料型工业品)市场在经历了几年的培育期,已经进入高成长阶段,带来超越行业的成长性,预计随着工业电气行业复苏,公司业绩弹性将逐步显现。

③ 助力特斯拉超级充电网络建设,聚焦商用车充电系统

公司聚焦商用车所需充电系统,研发兆瓦级预装式充电站,目前可以为社会充电设备制造商、投资运营商和最终客户提供完整的充电网络方案和产品。

公司目前已销售充电站近 40 套、运营 4 套,覆盖全国十来个城市,从提供产品到提供解决方案以及运营都能全方位的覆盖。公司与特斯拉合作设立特斯拉粤东地区第一个超级充电站,公司后续将结合市场实际情况继续发展充电桩、充电站业务,同时借助产业发展获得回报。

④ 制造业景气,助力低压电器行业提速

制造业信心提振,生产扩张和增加库存的意愿增强,央行降准带来小微、民营企业的融资成本降低,预计将带来制造业资本开支的回升,利好工控行业。房屋竣工面积自19年8月以来持续正增长,其中10 月单月竣工面积同比增长19%,低压电器属于地产后周期品种,本轮竣工周期有望持续,从而带动低压电器行业加速向上。

【免责声明】以上内容仅供您参考和学习使用,不作为买卖依据,据此操作风险自负!投资有风险,入市需谨慎。本文观点由九方智投程伟编辑整理 (登记编号:A0740618080004)

参考资料:

1、20201022-东吴证券-东吴证券纺织服装行业深度:降温提前 报复消费 订单回流,纺织服装产业链迎重要机会

2、20200818-平安证券-众业达(002441.SZ):工业电气分销龙头,电商平台打开百亿成长空间

3、20200827-国海证券-众业达(002441.SZ):二季度业绩超预期,电商收入持续放量

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