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超瓷晶横空出世!这家公司业绩再创新高

2020年10月29日 17:58 来源:九方金融研究所
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昨天外围大跌主要的原因就是疫情的二次爆发,而相对于我们完全可控,所以更多的是情绪上的影响,但我们也要注意到目前股指的强势是由少数权重股带动的,而大部分股票都处于调整状态,这是一个比较尴尬的局面,大部分股民在这样的市场里赚了指数不赚钱。所以研报菌认为还是要把握确定性逻辑做好轮动低吸。一起来看看今天的内容吧!

脱水回顾:

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今日内容:

超瓷晶横空出世!这家公司业绩再创新高!

蓝思科技:公司从第一代iphone就开始供货,苹果和三星是最大客户。在技术、规模、资金上的优势领先A股同类企业。如今在Iphone 12 超瓷晶盖板面世下,作为该领域内唯一的核心受益标的有望充分受益。

看点:

① Iphone 12 发布,超瓷晶盖板正式亮相

超瓷晶面板兼具了坚固和高透光性,超越了现有的任何智能手机的玻璃外观件。此次苹果发布的四款手机均搭载了超瓷晶面板,表明了其决意大面积推开这一材料的市场应用,并且很大概率上将视此为未来2-3代手机盖板零部件的标配。

蓝思是超瓷晶盖板的主力供应商,负责全道加工,承接了整体70%的iPhone 12 超瓷晶和玻璃外观件的加工份额,可谓是A股超瓷晶盖板领域唯一的核心受益标的。

② 盖板单机价值量存预期差,安卓效仿或带来增量空间

在 iphone 12 发布会之前,由于苹果方面对盖板材质升级的保密措施,不少投资者担忧重回2D结构会导致上下盖板价值量的下滑。即使在 iphone 发布接近两周的当下,仍有投资者对超瓷晶盖板的情况一知半解,更遑论对安卓跟随的预期判断,而如果安卓系最终选择跟入这种类型的设计变化,对盖板整体市场空间提升的带动将非常明确。

此外,超瓷晶盖板加工难度的提升,将进一步拔高行业的准入门槛,也间接导致了整个单品ASP的大幅增长,进而使得市场份额继续往头部企业集中,对蓝思业绩成长确定性形成正向推动效应。

③ 公司基本面稳健,三季度业绩创新高

2020年前三季度,公司实现营业收入260.83亿元,同比增长257.22%。其中第三季度实现营业收入105.15亿元,同比增长13.85%,归母净利润15.2亿元,同比增长20.2%,扣非归母净利润14.78亿元,同比增长21.22%。

第三季度,在大客户新机发布较往年推迟一个月,相关产业链公司均表示备货高峰有所延后的大环境下,公司仍实现创历史新高的单季度业绩表现,实属不易,充分体现了公司在客户积累、产能储备、技术和交付能力等诸多方面的竞争力和优势。

同时,公司在成本管控和内部配套等方面继续升级,单季度相比去年同期进一步提升,达到29.83%。展望四季度及明年一季度,第一代5G iphone 已经发布,旺盛的换机需求有望助力新版 iphone 的出货量不断超预期,为公司未来两个季度交出高质量答卷提供核心支撑。

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分析师看好蓝思在此背景下的持续增长,预计2020-2022年实现净利润50.02亿、73.18亿和90.24亿,维持“买入”评级。

强周期来临,这家公司步入混改新阶段!

一汽富维:公司主营汽车零部件的设计研发、制造和销售,是中国第一汽车集团有限公司内一汽解放、一汽轿车、一汽大众等整车企业的核心供应商,也是奔驰、宝马、沃尔沃、济南重汽等国内外多家知名整车企业的重要合作伙伴。公司具备强大的技术优势与项目管理能力,核心业务具备与整车厂同步开发能力。

看点:

① 业绩超预期,步入混改新阶段

二季度公司业绩整体超预期,单季实现营收 53.0 亿,同比+53.1%,净利 润 2.7 亿,公司业绩大幅增长的主要原因是:一汽系整车销量增长;新业务车灯+智能座舱逐步发力,有望迈入新成长阶段。公司于 2018 年入选国企混改“双百计划”,现已基本完成人员调整,2019 年发 布未来三年股权激励计划,彰显公司发展信心。

② 强周期来临,下游拉动增长

受益一汽大众强周期,下游销量增长超预期,一汽系整体占一汽富维营收比例高达 95%,一汽大众为公司最主要客户,占比 65-70%,一汽系其他客户占比 25-30%。其中:一汽解放占比 15%;一汽自主占比约 12%;一汽丰田 2020H1 占比 9.9%。下半年受一汽大众强产品周期销量增长拉动,业绩增长确定性较高。

③ 车灯新产能投放,新品转型超预期

车灯、轻量化结构件、智能座舱等各板块争相发力,转型成效凸显。车灯业务产能加速投放,LED 渗透带动单车价值提升;内饰业务盈利稳步 提升,产能利用几近饱和;座舱域控制器加速应用,潜在空间广阔; 结构件业务,热成型钢轻量化+安全性加持,下半年有望扭亏为盈。

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参考资料:

1、20201027-太平洋证券-电子设备、仪器和元件:iPhone+12的重要外观材质变革,超瓷晶横空出世

2、20201026-太平洋证券-蓝思科技(300433.SZ):业绩再创新高,大客户新机备货高峰已然来临

3、20200812-浙商证券-一汽富维(600742)借力一汽系崛起,智能化打开成长空间

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